转自：中国经营网

中经记者 陈家运 绍兴报道

3月11日，闰土股份（002440.SZ）披露，受关键中间体还原物价格大幅上涨影响，公司分散染料黑近期累计涨价约2.4万元/吨，当前报价已达4万元/吨。

《中国经营报》记者从浙江龙盛（600352.SH）等多家染料上市企业了解到，近期分散染料产品价格均出现显著上调，涨价主因系上游核心中间体成本大幅上涨，叠加3—4月纺织印染行业传统旺季到来，下游补库需求集中释放，成本压力与需求形成共振，推动产品价格快速上行。

卓创资讯染料分析师顾述静在接受记者采访时表示，本轮分散染料涨价核心是核心中间体（还原物）价格暴涨，叠加上游原料涨价推高生产成本。这类中间体供应集中，产能受限或环保升级易引发价格波动并传导至染料端，本质是成本推动、供给收缩与政策变化共同作用的结果。

原料端价格暴涨

此次分散染料黑涨价主要源于上游还原物价格的持续飙升。

作为分散染料生产的核心中间体，还原物承担着深色染料合成的关键角色，其约占分散染料总成本的20%—30%。数据显示，还原物价格在2025年年底约2.5万元/吨，至2026年3月11日市场主流报价已飙升至10万元/吨，短短两个多月涨幅近300%。

“还原物价格的暴涨是行业本轮涨价的核心驱动力。近年来，绿色生产管理全面升级，部分落后产能退出市场，头部企业集中度提升，议价能力增强。”顾述静向记者表示，化工园区整治、排放限值提高使得开工率不稳定，供给弹性下降。此外，原材料和运输成本上升，国际能源价格波动及国内物流成本上涨，也间接抬升了整体成本。

3月11日，闰土股份在调研中表示，本轮涨价的驱动原因主要是原料中间体价格的上涨。还原物是分散染料较重要的中间体之一，其价格近两年来在较低位运行。从1月下旬开始上涨，截至目前，还原物市场报价在10万元/吨左右。

闰土股份方面表示，染料产品价格由市场供需及原料价格等因素决定。公司染料产品价格随行就市，采取价格跟随策略。因还原物价格上涨，公司分散染料黑价格近期已每吨累计上涨约2.4万元。截至目前，公司分散染料黑报价在4万元/吨左右。

事实上，染料行业已进入密集提价周期。自2026年2月初以来，浙江龙盛、闰土股份等头部企业已进行多轮提价。

一体化优势

我国已成为世界染料生产、贸易和消费第一大国，染料产量约占世界染料总产量的70%—75%。国内染料主要产区集中在浙江、江苏和山东，行业集中度较高。

从竞争格局来看，分散染料主要生产企业包括浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其等；活性染料主要生产企业则有闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份等。

在原料价格暴涨与行业集体提价的背景下，染料行业格局正加速向头部企业集中。

顾述静指出，当前行业正呈现显著的格局优化趋势：其一，集中度持续提升，安全环保规范门槛不断提高，叠加成本宽幅波动抬升经营压力，大量中小企业加速退出市场，市场份额进一步向龙头企业集聚，寡头竞争格局愈发清晰；其二，龙头定价权显著增强，头部企业凭借核心中间体资源掌控力或上下游配套生产能力，构筑起稳固的成本优势，叠加市场份额带来的话语权提升，议价能力大幅优于行业平均水平；其三，价格协同性明显提高，行业内部价格调整节奏逐渐趋于一致，有效减少了以往的恶性价格竞争；其四，行业壁垒提高，新进入者需承担高额的安全环保设施投资，且面临更为严格的审批流程，短期内难以突破现有竞争格局。

公开资料显示，闰土股份还原物年产能约8000吨，大部分用于自身配套分散染料生产，具备一定的原料自给能力。

闰土股份方面表示，分散染料是公司的主要产品之一，还原物是分散染料较重要的中间体之一。因受还原物价格上涨因素影响，公司分散染料的市场报价近期几次小幅上调，预计对公司2026年业绩产生正面影响。但由于分散染料价格波动的可持续性具有不确定性，暂时无法预计对公司业绩的影响程度。

下游承压

随着染料产品价格上涨，下游的印染企业也受到波及。

顾述静分析指出，一方面，染料在印染加工成本中占比居高不下，原料价格上涨直接压缩企业利润空间，成本压力持续凸显。另一方面，接单端风险加剧，出口订单普遍存在较长合同周期，原料涨价后易出现履约亏损，企业不得不面临重新谈判订单价格或主动放弃低利润订单的两难选择。

值得注意的是，不同规模企业的成本传导能力呈现明显分化。大型印染厂凭借规模优势，可通过年度议价机制或成本加成模式将部分压力转移给下游；而中小型印染厂议价权较弱，需独自承担更多成本上涨压力，经营难度进一步加大。

对于未来染料价格走势，顾述静表示，短期来看，未来1—3个月价格将维持高位震荡，若中间体价格继续上涨或供给收缩，可能再创新高。中期来看，未来3—12个月，随着下游成本压力加大，价格可能有所回调，但整体高于历史均值。长期来看，价格中枢将高于过去10年平均水平，波动幅度取决于宏观经济走势与下游需求变化。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：燕郁霞）