（来源：华安基金许之彦）
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行情回顾及主要观点
行情回顾及主要观点：
上周A股市场整体呈现上涨态势，主要指数均实现反弹：上证综指涨1.5%，深证成指涨2.6%，创业板50指数涨1.9%，科创50涨5.5%，显示出成长风格的强劲表现。交易面，上周A股日均成交额在2.3万亿元左右，较前一周小幅降温。市场热点在机器人、固态电池、芯片、黄金、算力硬件、CPO、PCB、液冷服务器、油气、影视院线等板块间快速轮动，呈现持续活跃与回落交替的特征。建议关注科技成长类资产与周期行业轮动机会，如受益于电池、光伏、智能驾驶新政的新能源板块。
图1：申万一级各板块表现
工业和信息化部等八部门近日印发了《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》。《工作方案》提出，2025年，力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约 3%，其中新能源汽车销量1550万辆左右，同比增长约20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长6%左右。2026年，行业运行保持稳中向好发展态势，产业规模和质量效益进一步提升。涵盖32%新能源光伏权重的创业板50指数值得长期关注。
创业板为主要“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台。权重行业方面，创业板50指数聚焦信息技术+新能源+金融科技+医药四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹。
图2：创业板50指数四大赛道
创业板50ETF（159949）：汇聚创业板优势领域的成长白马，聚焦于科技成长属性的龙头企业。当前估值42.81倍，近十年43.33%分位。
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创业板50指数权重行业观点
科技、AI、通信
创业板50指数涵盖47%的信息技术产业，其中包括19%权重的光模块。AI算力需求驱动：AI大模型训练与推理对带宽的指数级需求，直接推动800G、1.6T等高端光模块需求激增。技术迭代加速：硅光技术加速落地，1.6T光模块成为主流，部分厂商已布局3.2T技术。CPO（共封装光学）技术因其低功耗、高集成度等优势，被视为未来数据中心光模块的终局结构。供应链与订单增长：甲骨文、英伟达等云厂商与AI巨头的订单增长，带动光模块产业链景气度提升。中际旭创、新易盛、天孚通信等企业深度绑定海外云巨头，订单充足。估值与市场情绪：光模块龙头企业的估值已处于相对高位，但长期需求可见度增强，行业整体叙事依旧强劲。（以上个股仅作示例，不作为投资建议）
电力设备新能源
新能源、固态电池、光伏、储能等板块近期频迎新政，板块持续活跃。新能源汽车方面，信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，且随着新车型发布带来的产品力提升以及销售旺季到来，有望带动电池和材料需求增长。新技术方面，QuantumScape和奔驰在固态电池产业化上均取得进展，固态电池产业化趋势明确，后续关注固态电池相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”持续发力，产业链上游硅料、硅片、电池涨价趋势明显，《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》、《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》发布，有望从量、价两方面传导光伏电站矛盾。
医药生物
政策利好：国务院批复同意《医疗卫生强基工程实施方案》，提出12项重点任务，支持县级医院、乡镇卫生院提质升级，带动诊断类耗材、手术器械、消毒用品等需求增长。细分领域亮点：CXO板块因全球药物研发需求增长及国内企业技术实力提升，长期看好；创新药领域，乳腺癌、多发性骨髓瘤等细分市场存在百亿级单品机会。技术与产品创新：GLP-1RA、医美注射类产品（如玻尿酸、肉毒素、胶原蛋白）、眼科及口腔医疗服务等赛道具备增长潜力。资金流向与估值：医药板块资金流向波动较大，部分细分领域如医疗器械、医药商业获得资金青睐。
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创业板50ETF（代码：159949）简介
创业板50ETF跟踪创业板50指数，在三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）定位标准下，主要在新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大优势科技赛道中筛选出各细分行业中含金量较高的龙头企业。创业板50指数反映了创业板市场知名度较高，流动性和市值居前的50家企业的整体表现，投资价值相对较高。
创业板50ETF（代码：159949）流动性充足，过去一年日均成交额15.54亿元，排名深交所ETF前列。该指数基金最新规模248.78 亿元，是市场上跟中创业板相关指数较大的基金之一。
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创业板50ETF（159949）上周表现
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A股宽基行情表现
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成长类宽基指数估值情况
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创业板50指数中所涉行业涨跌情况
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创业板50中前十权重股表现情况
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创业板50中涨跌幅排名前5/后5个股
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风险提示：
以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。
本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。