（来源：华安证券研究）
周度行情回顾
根据同花顺iFinD数据显示，本周A股主要指数均呈现明显回升。沪深300、创业300、科创50、中证500以及中证1000的指数周度涨跌幅分别为1.64%、4.68%、3.21%、3.14%以及3.77%，创业300回升幅度最为明显。根据同花顺iFinD数据显示，本周（20251124至20251128）人形机器人个股表现有所分化，其中iFinD人形机器人概念股涨幅前5的公司分别为力星股份、长盈精密、超捷股份、睿能科技以及广汽集团；跌幅前5的公司分别为华达科技、润和软件、江特电机、同惠电子以及利和兴。
近期热点及事件回顾
根据英维克官方公众号，英维克AI温控方案助力数据中心节能超22%，推动制造业加速数字化在制造行业数字化转型进程中，高能耗问题日益凸显。数据中心空调系统能耗占比超过30%，局部热点频发、温控精度不足等问题，不仅推高了运营成本，更制约了业务可持续发展。针对这一行业痛点，英维克提供的AI温控节能方案，通过优化制冷系统的控制策略，大大降低数据中心能耗。同时，该方案在应用过程中，不改建筑结构，安装简便快捷，改造不中断业务，也不影响原有设备维保，为客户提供无忧服务，成效显著。
目前观点
（1）我们认为人形机器人为科技AI的重要下游应用。国内工业制造水平领先全球。随着特斯拉、智元等厂商的产品不断迭代成熟，产业链将逐步提速。相关公司：恒帅股份、安培龙以及蓝思科技等。（2）金刚石散热的应用不断获得下游客户认可，随着半导体产业遵循着摩尔定律逐步向2纳米、1纳米甚至是埃米级别发展，若散热不及时芯片温度将急剧上升，进而影响其性能和可靠性。金刚石具备高热导率以及高带隙，具备广阔发展前景。相关公司：国机精工、沃尔德以及四方达等。（3）2025英特尔技术创新与产业生态大会在重庆开幕，会上正式发布了首款双路冷板式全域液冷服务器。AI数据中心建设有望带动液冷设备需求。相关公司：英维克、博杰股份以及丰茂股份等。（4）OCS，即OpticalCircuitSwitch），随着谷歌对下一代技术的逐步开发，产业链进展步入快车道。相关标的:芯动联科及腾景科技等。
人形机器人产业进展不及预期；地缘政治风险；关税加剧风险；产业链进展不及预期；下游需求不及预期
01
各板块周度行情回顾
根据同花顺iFinD数据显示，本周A股主要指数均呈现明显回升。沪深300、创业300、科创50、中证500以及中证1000的指数周度涨跌幅分别为1.64%、4.68%、3.21%、3.14%以及3.77%，创业300回升幅度最为明显。
根据同花顺iFinD数据显示，年初以来人形机器人板块整体走势呈现上升趋势，四季度以来板块呈现小幅回调，主要原因或为人形机器人下游应用场景拓宽不及市场预期，但我们认为随着人形机器人产业的不断拓宽，人形机器人有望形成劳动力替代尤其在高危作业环境有望取得优先突破。
根据同花顺iFinD数据显示，本周（20251124至20251128）人形机器人个股表现有所分化，其中iFinD人形机器人概念股涨幅前5的公司分别为力星股份、长盈精密、超捷股份、睿能科技以及广汽集团；跌幅前5的公司分别为华达科技、润和软件、江特电机、同惠电子以及利和兴。
02
新兴产业重点公司跟踪以及行业事件催化
2.1 重点新兴产业公司公告
中创智领[601717.SH]：中创智领（郑州）工业技术集团股份有限公司关于为控股子公司提供担保的进展公告根据SEG业务发展需要，SEG向招商银行股份有限公司郑州分行申请不超过3000万欧元（含3000万欧元）的银行贷款（简称“本次银行贷款”），用以为SEG提供流动性资金支持。为申请本次境外贷款，公司作为保证人与招商银行股份有限公司郑州分行签署本次银行贷款协议项下《GUARANTEE》（担保协议），由公司以公司信用为本次银行贷款提供连带保证责任担保（简称“本次银行贷款担保”）。（来源：同花顺iFinD）
国机精工[002046.SZ]：002046国机精工投资者关系管理信息20251127金刚石产业目前主要分为结构化应用和功能化应用两大方向，其中功能化应用包括散热片、光学窗口片等，金刚石散热未来有望应用于芯片制造领域，但现阶段仍处于产业化萌芽期。该领域因人工智能发展带来的高散热需求而受到关注，可能推动金刚石从“可选”转变为“必选”材料。公司基于行业长期发展趋势，2015年开始布局金刚石功能化应用方向，选择MPCVD法作为技术路线，该路线的优点一是生成的金刚石片品质高，二是兼容性强，MPCVD路线兼容的产品线范围较多，可生长散热片、光学窗口片及未来合成半导体芯片材料。公司自2023年开始在散热和光学窗口实现部分收入，2025年有望超过1000万元，目前应用领域主要是非民用领域，民用领域处于国内头部厂商进行产品测试阶段，如果进展顺利，预计2026年可出测试结果。
安培龙[301413.SZ]：安培龙投资者关系活动记录表20251128
为加速力传感器产品的研发进程与核心技术突破，公司在持续扩充深圳总部研发团队的同时，也在上海子公司组建了机器人力传感器专项研发团队，引进包括仿真设计、软件算法等多领域技术人员，逐步构建和完善力传感器的“研发设计—原型试制—测试验证”一体化闭环体系。目前，公司已具备较为丰富的力传感器产品品类，并同步推进相关领域的前瞻性技术研究、市场拓展布局和知识产权保护工作。目前，公司力传感器产品矩阵具体包括：压式测力传感器、拉压力传感器、力矩传感器（扭矩传感器）、六维力传感器等。其中，在研产品，六维力矩传感器产品同时具备金属应变片与硅应变计+玻璃微熔两种不同的技术路线。上述产品可广泛应用于工业协作机器人、按摩机器人等机器人领域。
2.2 重点新兴产业行业跟踪
中国电科新一代人形机器人等系列机器人产品亮相11月25日-27日，由中国电科21所主办，主题为“新质驱动创新引领”的“2025第二十九届中国国际小电机技术、磁性材料技术研讨会暨展览会”（以下简称“小电机展”）在上海新国际博览中心举办。在展会上，21所、电科机器人研制的新一代人形机器人“探索D1”正式发布，最新研发的人形机器人、半人马机器人、四足机器人系列、外骨骼机器人系列产品以及多款微特电机核心部件参展。据21所机器人中心首席专家刘一帆介绍，该机器人采用电驱驱动，具备很强的防水、防腐、防尘处理，也就是所有的关节、布线都被包裹起来，从外观上看就像带着一顶“安全帽”、穿着一双“运动鞋”。（来源：中国电科官方公众号）英维克AI温控方案助力数据中心节能超22%，推动制造业加速数字化在制造行业数字化转型进程中，高能耗问题日益凸显。数据中心空调系统能耗占比超过30%，局部热点频发、温控精度不足等问题，不仅推高了运营成本，更制约了业务可持续发展。针对这一行业痛点，英维克提供的AI温控节能方案，通过优化制冷系统的控制策略，大大降低数据中心能耗。同时，该方案在应用过程中，不改建筑结构，安装简便快捷，改造不中断业务，也不影响原有设备维保，为客户提供无忧服务，成效显著。四川某制造业公司数字化项目采用英维克AI温控节能方案，凭借“AI算法+机理框架”双轮驱动，构建了从部件、整机到群组的三级智能控制体系，实现了三大核心突破：1通过精准建模与智能调控，确保冷量与负载实时匹配；2借助极简部署模式，无需改动机房结构即可快速上线；3具备智能安全防护机制，遇异常自动回退，保障业务连续稳定。经合肥所第三方权威机构严谨测试，该数据中心改造后机房整体节能率超过22%，局部热点完全消除，温度分布更加均匀，实现了节能降本与运维优化的双重突破。(来源：英维克官方公众号)
人形机器人产业进展不及预期；地缘政治风险；关税加剧风险；产业链进展不及预期；下游需求不及预期
本报告摘自华安证券2025年11月30日已发布的《【华安证券·机械设备】行业点评：OCS产业进度加速，重视金刚石散热应用》，具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。