（来源：浙商银行FICC）
行情回顾
2025/03/09-2025/03/13
数据来源：同花顺
上周，现货黄金开盘在5172.21美元/盎司，最高触及5238.62美元/盎司。周五现货黄金收盘报5018.10元/盎司，周跌幅-2.97%。上周现货白银开盘在84.476美元/盎司，最高触及90.021美元/盎司，周五收盘80.539美元/盎司，周跌幅-4.66%。上周，受伊朗局势持续紧张影响，油价震荡走高，持续的高油价一方面大幅提升通胀预期，带动全球利率飙升，另一方面流动性紧缩对风险资产起到压制，贵金属市场显著承压。周三公布的美国2月CPI数据总体符合预期，但3月以来的高油价预计在后续数据中逐渐体现。周五公布的美国1月JOLTS数据超预期，显示就业市场较为平稳，美联储降息预期下行进一步压制贵金属价格，国际金价周线收于5000美元/盎司左右，国际银价收于80.5美元/盎司左右。
本周，重点关注伊朗局势变动、美国2月PPI数据、美联储议息会议、国际油价走势、美国流动性紧缩情况等。预计本周黄金价格波动率上行，建议轻仓参与、灵活进出。
境外ETF持仓
SPDR黄金ETF持仓情况
截至2026/03/13最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust持仓量为1071.56吨，上周累计净减持1.76吨。
数据来源：同花顺
iShares白银ETF（SLV）持仓情况
截至2026/03/13iShares白银ETF白银持有量为15460.18吨，上周累计净减持301.44吨。
数据来源：同花顺
CFTC黄金持仓情况
数据来源：同花顺
CFTC白银持仓情况
数据来源：同花顺
上周黄金与白银ETF净减仓，黄金与白银CFTC净增持，表明黄金与白银配置型需求有所减弱，建议投资者轻仓参与、灵活进出。
期现升贴水情况
上周，黄金期现基差横盘震荡，最低触及5.00元/克，收盘报5.49元/克。随着银行间资金利率回落，建议逢高布局做窄头寸。
沪金主力合约与现货升贴水情况
（截至2026年3月13日）
上周，白银期现基差震荡下行，最高触及377元/千克，收盘报167元/千克。在低库存、期货贴水背景下，建议投资者审慎参与。
沪银主力合约与现货升贴水情况
（截至2026年3月13日）
境内外价差情况
上周，黄金境内外价差震荡上行，最低触及1.52元/克，最高触及4.03元/克，收盘报4.03元/克，建议投资者审慎参与，重点关注逢高做窄交易机会。
黄金境内外价差情况
（截至2026年3月13日）
上周，白银境内外价差横盘震荡，最低触及2503元/千克，最高触及2627元/千克，收盘报2593元/千克。建议投资者审慎参与，重点关注逢高做窄交易机会。
白银境内外价差情况
（截至2026年3月13日）
延期交割情况
上周黄金延期为空头占优，迷你黄金延期、白银延期为多头占优，低利率低库存情况下，建议投资者关注多空力量转换，适当布局多头相关头寸。
声明：本报告不构成投资建议，投资者应独立、审慎评估自身风险承受能力、资金状况，做出适当的投资选择。