证券时报记者 黄翔

　　1月30日晚间，万华化学（600309）发布公告称，公司拟以自有资金及自筹资金对全资子公司万华化学集团（烟台）烯烃有限公司（下称“万华烯烃公司”）进行增资，增资总额合计190.86亿元。

　　万华化学表示，随着公司碳二产业快速发展，产业规模不断增大，为提升公司碳二产业资产的运营管控效率，万华化学拟将所持120万吨乙烯一体化相关资产计145.86亿元，以及持有的全资子公司万华烯烃公司45亿元债权共计190.86亿元增资至万华烯烃公司。此举实现万华化学碳二产业在同一法人主体万华烯烃公司集中运营管控，进一步提升公司碳二产业的竞争力，本次增资中10亿元计入注册资本，180.86亿元计入资本公积。

　　增资后，万华烯烃公司注册资本将由30亿元增加至40亿元，仍然为万华化学的全资子公司。目前万华化学持有的碳二产业资产为一套120万吨/年以乙烷+石脑油为原料的乙烯装置及配套的LDPE装置等相关资产，万华烯烃公司持有的资产为一套120万吨/年以乙烷为原料的乙烯装置及下游PO/SM装置、HDPE装置、LLDPE装置、PVC装置等相关资产。

　　当前，万华化学已构建起“聚氨酯+石化+新兴材料”三大核心板块协同发展的全产业链布局，形成多业务支撑的稳健发展格局。其中，聚氨酯业务是公司的核心优势领域，石化业务作为营收第一大板块，重点布局碳二产业链，通过120万吨乙烯一体化等项目实现原料多元化供应，不仅降低对进口原料的依赖，更能为下游新材料业务提供核心原料保障。

　　新兴材料业务是公司打造第二增长曲线的关键，当前已重点布局磷酸铁锂、PVDF等新能源材料，以及香兰素、绿色添加剂等精细化学品，同时推进POE等高端烯烃材料研发，对接新能源、光伏等新兴领域需求，2025年相关项目投资持续加码，产能逐步释放。

　　相关研报指出，2025年化工行业逐步走出周期低谷，迎来结构性复苏。供给端，国内环保政策持续收紧，落后产能加速出清，新增项目审批趋严，叠加欧洲、日韩部分低效产能逐步退出，行业供需格局趋于平衡；需求端呈现新旧动能转换态势，新能源汽车、光伏、储能等新兴领域带动碳酸锂、EVA胶膜等化工材料需求大增，传统农化、制冷剂领域需求也稳步复苏，多重因素推动行业盈利水平整体改善。