中信证券发布研报称，氮化镓（GaN）技术正成为驱动下一代机器人性能革命的关键使能力量。其“高频、高效、高功率密度”的物理特性能直接解决机器人关节“轻量化、高响应、高能效”的三大核心诉求。该行建议关注国内头部的可以帮助海外特斯拉厂商逐步降本的核心供应厂商；建议重点关注在人形机器人、商业航天等未来赛道已有产品布局的公司，比如研发机器人关节模组的公司，同时建议积极关注从材料、芯片设计均有布局的器件公司。

中信证券主要观点如下：

氮化镓（GaN）推动新一轮产业革命。

随着科技不断发展，电子设备对性能与能效的追求持续升级，工业领域对“更快响应速度、更高能源效率”的诉求愈发迫切。在机器人关节驱动等关键部位，GaN能将系统效率与功率密度大幅提升，同时让体积和能量损耗显著下降（根据Texas Instrument研究，如关节驱动板体积可缩减约50%，导通损耗降低50%以上）。这直接解决了高端机器人对关节轻量化、响应敏捷化和续航长效化的刚性需求，GaN功率器件有望给人形机器人带来革命性的突破。

技术突破，GaN与人形机器人构成正向循环。

GaN器件“高频、高效、小体积”的突破性特性，恰好匹配了人形机器人对关节驱动“轻量化、快响应、高能效”的苛刻要求，成为其性能跃升的关键使能技术。当前单台人形机器人预计需消耗数百颗GaN器件，若未来规模化量产，将催生一个亿美元量级规模的市场。这一确定性的庞大需求，正在推动上游GaN产业在产能扩张、集成化设计和成本控制上持续突破；而GaN技术的不断成熟与成本下降，又将反过来推动机器人产品性能提升与制造成本降低，加速其商业化落地

GaN产业格局正伴随机器人等下游需求快速成型，并呈现出清晰的产业链分工。

上游核心由少数掌握设计与制造能力的国际巨头及领先本土企业主导，它们提供从材料、器件到核心IP的关键支撑。下游应用则在中国市场展现出聚焦机器人的明确路径，企业正致力于将上游的GaN器件与电机、算法深度集成，开发面向人形机器人关节的高性能解决方案。

风险因素：

技术迭代与竞争风险；市场与需求风险；供应链与产能风险；行业与政策风险。