来源：燕梳师院
文|颜清欢
2025年以来，中国太保掀起了人事调整浪潮。先有去年6月，王磊、王明超两人总经理助理的任职资格相继获得监管批复；同年10月，总精算师张远瀚请辞离任；随后11月，傅帆正式出任总裁，形成“孔傅配”新格局。
然而，在战略架构逐步成型的同时，投资端却差强人意。2025年前三季度，中国太保的投资收益率在A股五大上市险企中排名垫底，引发广泛讨论。
如今，在岁末年初之际，集团宣布聘任新一届首席投资官张龙。这场火线换帅，不知是常规的人事轮替，还是对过往投资策略的反思？
首席投资官换人
1月1日，中国太保发布公告称，经董事会审议通过，同意聘任刘龙为该公司首席投资官（总经理助理）。
图源：公司公告
公告还提到，刘龙的任职资格须得到监管机构核准，在其任职资格得到核准前，苏罡将继续履行首席投资官职责。
公开简历显示，刘龙出生于1977年3月，拥有研究生学历、硕士学位，基金从业资格。现任太保资本董事长，曾任公司投资者关系部高级经理、行政人事部资深经理，太保寿险资产管理中心另类投资管理部副总经理、直接投资部总经理，太保资本筹备组成员，太保资本副总经理、总经理等。
值得注意的是，这已是刘龙第二次从苏罡手中接过关键职位。此前，他已接任太保资本董事长。如今，又将执掌集团近3万亿元保险资金的投资命脉。
苏罡自2021年被聘为中国太保首席投资官。资料显示，苏罡出生于1973年9月，毕业于上海大学，拥有研究生学历和博士学位。曾任公司投资者关系部负责人，太保资产项目投资总监、副总经理兼另类投资管理中心总经理，太保寿险副总经理，长江养老总经理、董事长等。加入公司之前，他曾任申银万国证券公司固定收益总部总经理、投资银行总部副总经理。
如今，刘龙上位，标志着太保投资条线权力格局的重塑，被市场视为对过去几年投资表现疲软的一次实质性回应。
二级市场热捧
最近，资本市场对中国太保（601601）持续释放积极信号。截至2026年1月5日收盘，公司股价大涨7.52%，收盘价45.06元/股；1月6日继续上扬，收盘价47.35元/股，再度上涨5.08%，最新总市值达4555亿元，创历史新高。
图源：FinScope
资金流向方面，1月5日主力资金净流入1.83亿元，游资资金净流入7866.73万元，显示机构投资者对公司前景的看好。从更长周期看，中国太保2025年全年累计上涨26.6%，显著跑赢市场平均水平。
在2026年1月券商金股名单中，中国太保成功跻身热门标的行列，获得中泰证券、平安证券等四家券商的联合推荐，成为保险板块的重点关注对象。
而券商的推荐逻辑清晰指向两大核心优势。其一，2026年“开门红”新单增速亮眼，为全年业绩增长奠定基础；其二，高股息属性与权益弹性兼备，在资本市场回暖背景下具备较高的配置价值。
市场的积极反馈并非偶然。回溯2025年12月，中国太保A股股价已展现强劲走势，12月29日盘中触及43元/股的历史新高，同时带动板块整体走强，新华保险和中国人保也先后创下阶段新高。
股价的强势表现，一方面源于保险行业整体景气度的提升。去年12月政策面利好集中释放。国家金融监管总局下调了保险公司投资部分股票的风险因子，减少了资本占用，有望引导数千亿险资入市。同时，相关部门联合发文鼓励发展商业养老、健康保险等产品，为行业打开了新的增长空间。
另一方面也与投资者对太保经营改善的预期密切相关。
此次券商推荐恰逢中国太保首席投资官更迭的关键节点，市场普遍将人事调整解读为积极信号。在保险行业“投资端决定业绩弹性”的逻辑下，熟悉内部运作的刘龙上任后，有望进一步优化资产配置结构，提升投资收益水平，这无疑为券商的推荐增添了重要砝码。
投资收益率“掉队”
2025年三季报显示，中国太保整体经营基本面依然稳健。截至9月末，集团实现营业收入3449.04亿元，同比增长11.1%；实现保险服务收入2168.94 亿元，同比增长 3.6%；实现净利润457亿元，同比增长19.3%；总资产30776.4亿元，较年初上升8.6%；集团投资资产29747.84 亿元，较上年末增长8.8%。
图源：2025年第三季度报告
从收益指标看，前三季度净投资收益率为2.6%，同比下降0.3个百分点；总投资收益率回升至5.2%，同比提升0.5个百分点。
图源：2025年第三季度报告
然，横向对比，在A股五大上市险企中，中国太保2025年前三季度的总投资收益率排名垫底，落后于新华保险（8.6%）、中国人寿（6.42%）、中国人保（5.4%）及中国平安（5.4%）。尽管同比有所回升，但与行业头部相比，仍存在明显差距。
这一成绩背后，反映出太保投资策略的稳健性，也暴露了公司在权益资产配置与收益获取能力上的短板。2024年，中国太保曾凭借资本市场β属性实现总投资收益1203.94亿元，同比增长130.5%，带动营收和净利润大幅增长，但这种依赖市场行情的增长模式缺乏持续性，2025年一季度就出现了营收、利润双降的情况。
如今，新任首席投资官刘龙即将正式履新。
对其而言，未来的核心使命不局限于提升投资收益水平，缩小与同业的差距，更应通过投资端的优化为负债端转型提供支撑。
市场将持续关注刘龙任职后的投资策略调整方向，以及中国太保能否在保持稳健底色的同时，真正构建起兼具收益性与可持续性的投资能力。
责任编辑：李琳琳