核心盈利指标：营收规模爆发式增长 实现扭亏为盈
2025年公司实现营业收入301.59亿元，同比大幅增长340.11%，主要得益于产品交付量显著提升，境内外市场拓展成效凸显。盈利端实现扭亏，归属于上市公司股东的净利润为8857.49万元，同比增长264.28%；扣除非经常性损益的净利润为4315.35万元，同比增长169.00%，盈利质量同步改善。
每股收益方面，基本每股收益为0.13元/股，同比增长262.50%；扣非基本每股收益为0.06元/股，同比增长166.67%，盈利增长充分传导至股东收益层面。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 301.59 | 68.52 | +340.11% |
| 归母净利润（万元） | 8857.49 | -5391.61 | +264.28% |
| 扣非归母净利润（万元） | 4315.35 | -6253.93 | +169.00% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.13 | -0.08 | +262.50% |
| 扣非基本每股收益（元/股） | 0.06 | -0.09 | +166.67% |
费用结构：研发资本化率大幅提升 管理费用随规模扩张增长
2025年公司期间费用合计28.57亿元，同比减少0.55%，费用率从上年的49.29%降至9.47%，营收增长摊薄费用效应显著。 - 销售费用：2408.65万元，同比微增0.85%，与营收规模增长基本匹配，市场拓展投入保持稳定。 - 管理费用：1.29亿元，同比增长18.67%，主要因生产规模扩大加大信息化建设投入，随业务扩张同步增长。 - 财务费用：-1395.73万元，同比增加4594.28万元，主要是银行市场利率调整导致利息收入下降。 - 研发费用：1.47亿元，同比减少29.69%，但研发投入总额达3.37亿元，同比增长25.69%，主要是部分研发项目进入资本化阶段，研发投入资本化比重从22.16%大幅提升至56.46%，减少了当期费用化研发支出。
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2408.65 | 2388.46 | +0.85% |
| 管理费用 | 12884.51 | 10857.04 | +18.67% |
| 财务费用 | -1395.73 | -5990.01 | +4594.28万元 |
| 研发费用 | 14673.18 | 20867.88 | -29.69% |
| 研发投入总额 | 33696.90 | 26808.67 | +25.69% |
| 研发投入资本化比重 | 56.46% | 22.16% | +34.30pct |
研发人员：团队规模扩张 年轻化与高学历特征显著
2025年公司研发人员数量达335人，同比增加58人，研发人员占总人数比例从38.85%提升至45.77%，研发团队持续扩容。学历结构上，博士及硕士研究生占比达64.18%，高学历人才储备充足；年龄结构上，30岁以下研发人员占比53.43%，团队年轻化特征明显，为技术创新提供持续动力。
| 研发人员指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发人员数量（人） | 335 | 277 | +58人 |
| 研发人员占比 | 45.77% | 38.85% | +6.92pct |
| 博士+硕士人数（人） | 215 | - | - |
| 30岁以下人员占比 | 53.43% | - | - |
现金流：经营现金流由正转负 资金压力显现
2025年公司现金流呈现分化态势： - 经营活动现金流净额：-13.88亿元，同比大幅下降1091.74%，主要因客户回款安排调整，同时公司加大存货投入保障交付，导致经营资金流出大幅增加。 - 投资活动现金流净额：-8858.02万元，同比减少2459.89万元，主要是购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金增加。 - 筹资活动现金流净额：-8292.10万元，同比增加5062.37万元，主要是本年未进行利润分配，现金流出减少。
| 现金流项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -138796.93 | 13995.32 | -1091.74% |
| 投资活动现金流净额 | -8858.02 | -6398.13 | -38.45% |
| 筹资活动现金流净额 | -8292.10 | -13354.47 | +38.06% |
核心人员薪酬：高管薪酬与业绩挂钩 核心技术人员待遇突出
2025年公司核心管理人员薪酬与经营业绩改善同步调整： - 董事长张晓军：报告期内税前报酬总额87.06万元。 - 总经理曾强：报告期内税前报酬总额86.34万元。 - 副总经理：刘海涛税前报酬73.48万元，郭刚56.60万元，唐勇51.41万元。 - 财务总监王飞：税前报酬总额51.60万元。
核心技术人员中，李屹东税前报酬达139.17万元，体现公司对核心技术人才的重视，与公司技术驱动的发展战略匹配。
风险提示：行业竞争加剧与合规要求趋严
- 行业竞争风险：全球军用无人机市场格局变化，美国等国家仍占据高端市场优势，国内军工集团、民营企业纷纷布局，市场竞争日益激烈，公司面临技术迭代压力。
- 合规适航风险：民用无人机适航审定流程复杂、门槛高，相关机型取证进展较慢，可能影响民用市场拓展节奏。
- 宏观环境风险：军贸业务受国际政治格局、地区冲突等因素影响，需求存在不确定性；国内军方采购向体系化、市场化转型，采购方式变化可能影响订单获取。
- 财务风险：存货和应收账款规模较高，对流动资金占用较大，若市场环境波动或客户需求变化，可能面临存货减值和应收账款坏账风险。
公司需持续强化技术创新，推进适航取证，优化供应链管理，加强风险应对能力，以巩固市场地位和保障稳健发展。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
责任编辑：小浪快报