（来源：不良资产行业观研）

近日，市场消息，中金公司再度参与万科纾困，深圳已通过广东省向北京提交纾困方案。

这家头部投行正协助深圳市政府及大股东深圳地铁集团，针对万科面临的流动性危机制定综合救助方案。

根据最新信息，中金公司主要承担债务重组设计、资产出售协调及融资方案规划等角色，具体措施包括银行贷款展期、优质资产出售、引入政策性资金等。

深圳方面已通过广东省向中央提交包含上述方案的报告，但强调此次行动以市场化为主，最终是否实施国资注资尚未明确。

上周五晚，万科有3笔境内债券发布了公告。

公司债“21万科02”，由于万科不行使赎回权，自动默认至2028年到期。

中票“22万科MTN005”，跟首笔公告展期的“22万科MTN004”一样，也要展期。

中票“22万科MTN004”，12月10日开会，债权人将对三个特别议案进行投票。

一部分债权人并不相信展期后万科能按时还钱。所以得加点“保险”——比如要求增加担保、附加条款、偿还后续到期的债券前要先兑付本期债券。

就现在的展期方案而言，债权人要求深铁对万科的债券提供担保。对于深铁来说，难度系数拉满。

此外，还有市场消息称：12月7日，深圳当地监管机构与万科债券持有人会面，讨论12月10日将要投票的“22万科MTN004”中期票据展期事宜。很明显，此前部分中期票据持有人表示反对债券展期计划”的消息已经引发了巨大的市场反响，对万科化债工作形成致命打击。

万科当前有息负债达3642.6亿元，其中一年内到期的短期债务超1500亿元，但现金短债比已降至0.48，短期偿债压力突出。

现在，能够挽回市场信心的恐怕只有传说中已经上报到北京的万科纾困方案了，但是从深圳市报到广东省，再由广东省转呈北京，而且涉及到更多层级的资源协调，恐怕很难在这几天内完成。

深圳地方监管机构是否也是想通过这次与债券持有人会面，稳住军心，为纾困方案上报争取时间？一旦12月15日真的违约变成事实，万科的局面将比现在糟糕的多，那时的纾困工作，难度将上升一个数量级。