如果只能用一个词来形容现在的市场，「结构性」是再贴切不过了。

所谓结构性就是，市场热度集中在部分板块中，说白了就是有的涨有的不涨，并非系统性的普涨。诸如2016到2017年的上证50行情，2018-2019年的科技板块行情，还有2020年初受疫情催化的医药行情，都是结构性市场的表现。

在结构性市场中，主题型基金是比较适合投资的，只要把握住了市场方向，火力集中的主题型基金可以帮助你获取一个高于市场平均的收益。

ETF作为主题型基金品种中的利器之一，这两年受到越来越多投资者的青睐。据统计，2020年咱们国内ETF产品的总规模已经突破万亿元，比19年增加了近60%，产品数量和规模都创出近十年来的新高。

ETF是一种比较特殊的指数基金，叫做交易型开放式指数基金，其中，交易型是指，它可以像股票一样，通过证券账户交易；开放式是指，它还可以通过申购赎回的方式来投资；指数基金就不赘述了，就是一种被动跟踪某个指数，力求复制指数涨跌的基金。

咱们平日里买的基金，大都是普通开放式基金，就是通过申购赎回来操作，并且每天公布一次净值。而ETF呢，就更加灵巧一下，它在交易日内，每15秒就刷新一次报价，还可以像股票一样挂单，实时交易。

现在有证券账户的小伙伴也越来越多，不少风险偏好稍微高一些的人，都会在场内，也就是像炒股那样，去交易ETF，这样交易效率更高，盘中随时都可以进出。

对于场内ETF而言，挑选时除了看规模、跟踪误差等等，最重要也是最容易被大伙忽视的一点，就是流动性。

流动性可以说是场内ETF挑选时最重要的考察方面，没有之一。

为啥流动性这么重要呢？

因为对于场内ETF来说，相同指数对应的ETF产品，除了规模差异可能比较大外，像是交易门槛、跟踪模型、费率之类的，差别基本都很小。而流动性就成为了那个最为关键的、影响实时价格的因素，它会直接影响到ETF的折/溢价水平，也会直接关系到买卖操作能不能顺畅的完成。若是流动性不足，想买的时候没人卖，肯定没法很快买到，而想卖的时候没人买，自然也没法马上卖出，交易受阻可能导致你的收益也受损，场内交易ETF也就失去了其本来优势。

那流动性问题有没有办法解决呢？

这就得说到做市商了。

做市商就是流动性服务商，一般是证券公司，他们以自有资金或证券，不断地向其他交易者报出证券的买入价和卖出价，并在实时报价上接受买卖要求，不断给场内交易对手提供流动性，保证尽可能的及时成交。

诶？这听着是不是像个中间商？

没错，做市商其实就是场内ETF交易的中间商。

提到中间商，大家第一反应一定是，会不会赚差价？

会，不过这个差价对咱们来说，是非常值的。

因为做市商存在的目的，是为产品交易提供流动性。虽然做市商需要从买卖单上获得一点点的价差收益，但做市商必须要在任何时间内都要提供买卖单的做市服务，这是它的义务，也就是有人卖的时候它来接盘买，有人买的时候它再把手里的份额卖出去。

由于是无条件接单，所以做市商也会有做市亏损的情况，但长期看，还是能够通过价差来整体盈利的。对于投资者来说，做市商的那点差价，远比缺乏流动性导致的折溢价和时滞来的划算。

所以大家在投资场内ETF时，尽量选那些有做市商的ETF产品，或者是选有联接基金的ETF，因为联接基金也是可以用来做市的。

怎么判断有没有做市商呢？可以从这两点来看：

看盘口，一般在买一买二买三及卖一卖二卖三长期保持有万八千手挂单的，并且单子被吃掉的速度还挺快的，通常都是有做市商的；

还有就是，看折溢价水平，一般ETF长期折溢价控制在0.4%以内的，通常也是有做市商。

我用下图举个例子方便大家理解，不过这不作为投资建议↓

如果你实在拿不准，直接打电话问基金公司，他们也能直接告诉你有没有做市商服务。

当然，有做市商服务的，也不能完全保证买卖的百分百丝滑，只是说与没有做市商的ETF相比，流动性要好一些。要是碰上股灾那会儿的踩踏式卖出，即便有做市商，也可能无法承接那么多卖单。

最后再叨唠一句，对于普通投资者，即便是场内去投资ETF，也不建议太高频，容易追涨杀跌玩儿脱了。同时，ETF也需要有组合策略，单押一个指数的风险偏高，建议均衡配置宽基和窄基，来平衡整体投资风险。

投资ETF基金，交易成本也是一个不可忽视的重要因素。同一只基金，有的人交易成本只有几毛钱，而有的人可能是几元钱，长期下来差距还是比较明显的。

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