北京德皓国际会计师事务所近日就珠海光库科技股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金并募集配套资金申请的审核问询函出具专项核查意见，对标的资产收入、成本费用、财务状况、关联交易及商誉等核心问题进行了详细回复。
核查意见显示，标的资产报告期内营业收入分别为15,116.80万元、50,856.45万元和32,083.58万元，呈现快速增长态势。其中，对前五大客户的销售收入占比分别达93.77%、96.97%和98.56%，客户集中度较高，第一大客户销售占比连续三年超过80%。
针对客户集中度问题，专项核查意见指出，这一情况与光模块行业集中度较高的特点相关。标的公司主要客户均为全球光模块龙头企业，2024年全球光模块市场份额排名中，客户A以20%的占比位居第一，在800G光模块市场份额更是达到37%。标的公司与主要客户合作历史悠久，客户A合作始于2012年，客户B和客户C合作也超过8年，形成了稳定的战略合作关系。
报告期内，标的公司向主要客户的销售金额及占比如下：
| 序号 | 客户名称 | 2025年1-6月 | 2024年度 | 2023年度 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 金额（万元） | 占比 | 金额（万元） | 占比 | 金额（万元） | 占比 | ||
| 1 | 客户A | 27,415.61 | 85.45% | 44,529.99 | 87.56% | 12,491.94 | 82.64% |
| 2 | 客户B | 2,442.45 | 7.61% | 2,099.19 | 4.13% | 683.04 | 4.52% |
| 3 | 客户C | 1,308.34 | 4.08% | 549.97 | 1.08% | 115.34 | 0.76% |
| 合计 | 31,166.40 | 97.14% | 47,179.15 | 92.77% | 13,290.32 | 87.92% |
问询函回复显示，标的公司收入增长主要受益于AI数据中心建设带来的高速光模块需求爆发。全球光模块市场规模从2020年的104.53亿美元增长至2024年的163.43亿美元，预计2030年将超过432亿美元，年复合增长率达17.59%。标的公司产品主要应用于400G以上高速光模块领域，该板块为客户收入增长的核心驱动因素。
在成本费用方面，标的公司主营业务成本中直接材料占比约48%，人工成本占比约37%。2024年主营业务成本较2023年增长167.32%，主要由于销售数量大幅增加。报告期内，标的公司管理费用率、销售费用率和研发费用率分别为3.25%、0.55%和3.71%，低于同行业可比公司平均水平，主要原因是公司客户集中度高、管理架构简单且处于快速成长期。
财务数据显示，截至2025年6月末，标的公司应收账款账面价值20,499.52万元，占总资产比例35.74%，其中逾期应收账款占比0.38%，回款情况良好。公司应收账款坏账准备计提比例与同行业公司不存在显著差异，1年以内应收账款计提比例为5%，1-2年为20%，2-3年为50%，3年以上为100%。
关联交易方面，标的公司向第一大供应商福可喜玛采购金额分别为1,078.06万元、4,150.12万元和2,083.50万元，主要为MT插芯和MPO导针等原材料。核查意见认为，关联交易定价公允，与第三方市场价格不存在重大差异，对标的公司业绩影响较小。
本次交易完成后，上市公司商誉将达到15.94亿元，占备考总资产和净资产的比例分别为30.15%和50.16%。公司已提示，若商誉发生减值，可能对净利润、净资产和总资产产生重大影响。假设商誉减值20%，2024年度净利润将下降183.04%。
中介机构核查认为，标的公司收入增长具有可持续性，客户集中度较高符合行业特征，成本费用水平合理，关联交易定价公允，商誉减值风险已充分披露。
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