营业收入：电网业务拖累，营收同比下滑34.79%

2025年公司实现营业收入3.58亿元，同比2024年的5.49亿元下滑34.79%。其中智能电网业务营收3.12亿元，同比大降39.53%，主要受国家电网传统智能电表板块招标规模减少影响；非智能电网业务营收4555.54万元，同比增长41.29%，系公司加大芯片在物联网市场的开拓力度，相关应用持续增长。

净利润与扣非净利润：盈利大幅缩水，扣非净利润近乎腰斩

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为2056.70万元，同比2024年的8433.67万元下滑75.61%；扣非净利润仅553.43万元，同比2024年的7550.20万元暴跌92.67%，盈利水平大幅缩水，主要因电网板块业绩下滑，同时非经常性损益对净利润的支撑作用减弱。

每股收益：随净利润同步大幅下滑

公司基本每股收益0.14元/股，同比2024年的0.58元/股下滑75.86%；扣非每股收益0.04元/股，同比2024年的0.52元/股暴跌92.31%，每股收益指标与净利润变动趋势一致，股东每股盈利水平显著降低。

费用总体情况：销售、管理费用下降，财务费用剧增

2025年期间费用合计15.39亿元，其中销售费用、管理费用同比下降，财务费用大幅增长，研发费用基本持平。

销售费用：同比下降6.78%，规模收缩

2025年销售费用4507.22万元，同比2024年的4835.10万元下降6.78%。主要因职工薪酬、股份支付及广告宣传费等减少，其中员工薪酬及福利同比减少155.40万元，宣传投标费减少1025.13万元，股份支付费用同比减少1207.10万元。

管理费用：同比下降15.29%，成本管控见效

2025年管理费用2289.50万元，同比2024年的2702.69万元下降15.29%。主要因职工薪酬、股份支付及业务招待费减少，员工薪酬及福利同比减少121.37万元，招待费减少55.62万元，股份支付费用同比减少1606.18万元。

财务费用：同比暴增295.62%，利息支出增加

2025年财务费用1383.24万元，同比2024年的349.64万元暴增295.62%。主要因本期可转债计提利息略有增加且利息收入减少，2025年利息支出2131.88万元，同比2024年的1997.46万元增加134.42万元；利息收入754.28万元，同比2024年的1658.48万元减少904.20万元。

研发费用：同比增长0.74%，投入保持稳定

2025年研发费用7212.40万元，同比2024年的7159.27万元增长0.74%，研发投入规模保持稳定，公司持续投入研发以维持技术竞争力。

公司研发人员数量173人，占公司总人数的比例为56.72%，较2024年的182人略有减少。研发人员薪酬合计5412.73万元，人均薪酬30.58万元，较2024年的33.39万元有所下降，主要因研发人员数量减少及薪酬结构调整。研发人员学历结构中，博士研究生5人、硕士研究生30人、本科92人，高学历研发团队为公司技术创新提供了支撑。

经营活动现金流：同比下降16.57%，销售回款减少

2025年经营活动产生的现金流量净额7395.45万元，同比2024年的8863.97万元下降16.57%。主要系销售商品收到的现金减少，2025年销售商品、提供劳务收到的现金3.74亿元，同比2024年的4.55亿元减少8060.00万元；同时购买商品、接受劳务支付的现金1.55亿元，同比2024年的2.19亿元减少6438.21万元，经营活动现金流整体随营收规模收缩而减少。

投资活动现金流：净额同比增长65.02%，保本理财到期增加

2025年投资活动产生的现金流量净额-7071.09万元，同比2024年的-2.02亿元增长65.02%。主要系本期保本型理财产品到期增加，2025年收回投资收到的现金8.48亿元，同比2024年的7.50亿元增加9700.00万元；投资支付的现金8.92亿元，同比2024年的9.12亿元减少2000.00万元，投资活动现金流出规模有所下降。

筹资活动现金流：净额同比下降42.09%，回购股份减少

2025年筹资活动产生的现金流量净额-5153.82万元，同比2024年的-3627.05万元下降42.09%。主要系报告期回购股份减少，2025年支付其他与筹资活动有关的现金1341.20万元，同比2024年的2231.49万元减少890.29万元；同时分配股利、利润或偿付利息支付的现金3812.62万元，同比2024年的3629.10万元增加183.52万元。

核心竞争力风险

1. 核心技术泄密风险：公司自主研发的一系列核心技术是核心竞争力，虽采取严格保密措施并签署保密协议，但仍存在核心技术泄密或被他人盗用的风险，尤其是在生产模式中需向委托加工商提供相关芯片版图。
2. 核心技术人才流失风险：集成电路设计行业人才竞争激烈，若公司不能持续加强核心技术人员的引进、激励和保护力度，存在核心技术人员流失、技术失密的风险，影响持续研发能力。

经营风险

1. 电网采购需求周期性波动风险：公司产品主要应用于电网市场，电网采购需求具有周期性，若未来公司收入结构仍依赖电网市场，且未能设计出符合下一轮采购周期的产品，业绩可能受电网市场需求周期性波动影响而下滑。
2. 原材料及代工价格波动风险：公司作为Fabless芯片设计企业，芯片代工及原材料价格受宏观经济、国际贸易等因素影响，若价格大幅上涨，而公司未能通过提价或扩大销售规模抵消影响，业绩将受到不利影响。
3. 非电网市场业务开拓风险：非电网市场未建立统一互联互通标准，市场应用规模和启动时间具有不确定性，公司投入资源开拓非电网市场，可能存在相关市场开拓不达预期、PLC技术方案未获下游客户广泛认可的风险。

财务风险

公司应收款项余额随经营规模扩大而增长，若未来主要客户经营情况发生重大不利变化，应收账款正常回收将受影响，面临应收账款无法收回的风险，影响经营活动净现金流量和经营业绩。

行业风险

1. 市场竞争风险：公司面临北京智芯微电子、华为海思等企业的竞争，市场竞争日趋激烈，可能对公司未来经营业绩产生不利影响。
2. 市场政策风险：物联网行业涉及众多法规政策，若下游应用行业相关法规政策及行业标准发生变化，公司未能及时调整产品研发及生产，将对生产经营构成不利影响。

宏观环境风险

国际政治及贸易变化存在不确定性，若未来贸易争端扩大化，对中国半导体行业封锁加重，代工行业产能受阻，可能对公司经营成果产生不利影响。

1. 董事长报告期内税前报酬总额：董事长LIU KUN报告期内从公司获得的税前报酬总额为305.00万元，薪酬水平较高，与公司经营规模及行业地位匹配。
2. 总经理报告期内税前报酬总额：总经理LIU KUN与董事长为同一人，税前报酬总额305.00万元。
3. 副总经理报告期内税前报酬总额：副总经理黄兴平税前报酬119.95万元，陈丽恒111.18万元，高峰58.30万元，钟丽辉64.86万元，夏镔65.10万元，张志宇93.44万元，副总经理薪酬水平根据职责及业绩贡献有所差异。
4. 财务总监报告期内税前报酬总额：财务总监李海霞税前报酬48.68万元，符合公司薪酬体系及行业水平。

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责任编辑：小浪快报