（来源：研报虎）

　　本周板块行情：本周，上证综合指数上涨1.08%，创业板指数上涨0.65%，沪深300上涨0.82%，中信基础化工指数上涨3.62%，申万化工指数上涨3.54%。

　　化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为磷肥及磷化工(12.4%)、有机硅(10.04%)、复合肥(9.72%)、粘胶(5.15%)、纯碱(4.81%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为橡胶助剂(-2.56%)、电子化学品(-0.67%)、改性塑料(-0.55%)、橡胶制品(-0.27%)、钾肥(0.38%)。

本周行业主要动态：

多氟多硼同位素产品首获中广核订单。11月6日，多氟多发布公告，公司子公司多氟多硼基（山东）新材料科技有限公司经过中国广核集团有限公司子公司苏州热工研究院有限公司牵头的现场审核后，正式接受对方订单，开始交付硼同位素产品。多氟多已从2017年开始硼同位素产品的研究，于2023年9月份成功实现硼同位素自主分离，该产品主要应用于原子能工业、生命健康、半导体、新能源等领域。公司已建成100吨/年硼稳定同位素系列新材料产线，能满足相关领域不同丰度和纯度的产品需求。公司未来将根据市场情况逐步建设、释放新增产能，为客户提供更多更优的产品和服务。

巴斯夫湛江基地2-EHA投产交付。近日，巴斯夫湛江一体化基地新建的丙烯酸2-乙基己酯（2-EHA）装置成功投产并实现首批产品交付。该装置于2025年10月22日正式投入运行，较原计划提前达成，是巴斯夫湛江一体化基地丙烯酸联合装置的核心组成部分，设计年产能约10万吨。该基地多套下游装置现已投入运营，新增产能将进一步提升巴斯夫满足中国及亚太地区快速增长市场需求的能力。根据巴斯夫在2025年10月举行的资本市场更新大会上披露，该基地项目的建设进展顺利且支出低于预算（此前约100亿欧元），预计总资本支出约为87亿欧元。（资料来源：化工新材料）

　　投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。

　　投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。

　　投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。

　　投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。

　　投资主线五：关注供给异动的维生素品种。巴斯夫宣布维生素A、E供应遭遇不可抗力，影响当前市场供给，随着维生素采买旺季的到来，供需失衡会进一步突出。建议关注：浙江医药、新和成等。

风险提示

宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期