财联社12月4日讯（记者 林坚）临近2025年末，卖方研究领域人才流动依然受关注。记者了解到，原国投证券汽车首席分析师徐慧雄近日已正式加盟国金证券，同时，核心团队成员何冠男、夏心怡、杨颖、者斯琪也整体跟随。团队的执业注册信息已在中证协官网完成变更。

据记者了解，近期还将有新团队入职。

人才流动是行业转型期的显著特征，据记者不完全统计，2025年以来已有近40家券商研究所出现分析师转会或职位变动。其中，从总量研究到行业覆盖，从投研核心到销售服务，国金证券研究所在揽才落子已多次受到行业关注。

研究团队方面，自2024年以来，研究所已陆续引入多位业内知名分析师，覆盖宏观、策略、固收及多个细分行业。首席经济学家宋雪涛专注宏观经济研究，策略首席牟一凌聚焦市场策略分析，固收首席尹睿哲深耕固定收益领域，非银政策首席夏昌盛、建材首席李阳、海外及传媒互联网首席易永坚、医药首席甘坛焕则分别扎根各自细分赛道。

值得一提的是，固收首席尹睿哲同样来自国投证券，今年3月，尹睿哲带领团队核心成员离职转投国金证券，尹睿哲入职后担任国金证券首席资产配置官、首席固定收益分析师。此次随他跳槽的包括联席首席固收分析师李豫泽及胡依林、毛庆秋、刘冬等多名团队分析师。加之此次汽车团队集体跳槽，国投证券两次分析师组团出走，也被热议。

研究团队之外，国金证券销售服务体系也在2024年迎来关键补强。当年9月，原民生证券研究院副院长、机构业务部总经理冯诚正式加盟，出任国金证券股票销售交易部总经理。冯诚曾带领团队连续7年斩获新财富最佳销售服务团队第1名，加入被视为国金提升机构客户服务能力的重要布局。

当下，卖方研究行业呈现出佣金承压、AI赋能、竞争加剧的态势，头部化与差异化并存的格局也逐渐形成。国金证券一系列人才招徕背后到底有何考虑？综合来看，在行业周期调整期，这家券商仍坚持研究所的持续升级。

“正在奔赴第一梯队的路上”

国金证券股票销售交易部总经理冯诚最新一次在公开场合的分享，透露了国金证券研究所目前的规划。

她结合近年来人才的引入与培养就明确表示，“相较于公司稳居行业前十、身处第一梯队的投行业务，国金研究业务应该是在奔赴第一梯队的路上”。

冯诚的表述也可关联国金证券2021年启动的3.0改革。2021年，国金证券明确“以投行为牵引，以研究为驱动，以财富管理业务为基础，以证券资产管理业务和机构业务为重点突破，以自营和其他业务为重要补充”的业务发展模式，研究所同步开启3.0改革。

人才显然是研究所有核心竞争力的关键。

研究所作为券商人员流动最为频繁的业务部门之一，分析师跳槽在业内并非新鲜事。特别是在降本降佣的背景下，不少券商秉持降本增效的原则，对研究人员配置进行调整。然而，研究业务的根基在于人才，所以对优秀人才的引进需求更为迫切。

无论是卖方名将还是大将的陆续加盟，国金证券研究所显然把人才建设摆在了第一位。国金证券就多次提到研究所的打法核心是高度重视新人培养，不断提升研究人员的研究水平。国金证券研究所所长苏晨就曾介绍过研究所在人才管理方面的三大措施。

一是建立清晰的制度和公平公正的环境，设置明确量化的考核体系和分配制度；二是营造包容、务实、简单的文化，为不同类型、不同发展阶段的团队提供量身定制的平台服务；三是高度重视新人培养，把培训深入到实践中，不断提升研究人员的研究水平。

中证协数据显示，目前国金证券注册分析师为162名，这与此前国金证券与财联社记者透露的预期目前相一致，研究所启动改革时就计划将研究团队扩充至160名左右。如今，公司注册分析师人数已从2021年底的不到90人，即将扩容至两倍的人数规模。

徐慧雄团队的加盟显然又是重要一笔。

徐慧雄个人的行业积累深厚。从从业履历来看，其自2016年进入证券行业以来，始终聚焦证券投资咨询业务，先后在国联证券、太平洋证券、开源证券、安信证券等多家机构打磨，逐步成长为汽车行业首席分析师，2023年新财富最佳分析师第5名。

团队其他成员何冠男、夏心怡、杨颖、者斯琪在国投证券期间形成了成熟的团队协作模式，此次整体加盟将最大程度保留团队作战的默契度。此次徐慧雄带领团队加盟国金证券，或进一步强化国金证券在汽车领域的研究实力。

专注提升研究质量和市场影响力

作为老牌研究所，今年是国金证券研究所更名的第十一年，改革一路受到关注。

2008年，研究所在“新财富”评选中斩获十余项大奖，迎来早期辉煌；随后转向“小而美”的精品化、特色化研究路线；2021年，正式迈入3.0发展期。尤其是自研究所2014年5月更名后，研究所正从单纯的佣金创收部门，向具有定价能力和战略价值的研究智库跨越。

3.0改革被视为国金证券研究业务关键转折点。记者梳理了公司的改革时间线：2021年10月，公司启动研究3.0改革，定位调整为成本中心；2022年12月：苏晨加盟并担任所长，全面推进改革；2023年至今：改革深入推进，成效逐步显现，研究影响力提升。

如今，国金研究所改革已逾两年，而国金证券研究所的转型之路，不仅为自身发展注入动力，也为行业提供了卖方研究转型的参考样本。综合来看，提供了三大启示：

其一，回归研究本源，摆脱“派点导向”的短期束缚，专注提升研究质量和市场影响力；其二，坚持差异化竞争，避免同质化内卷，打造特色研究品牌和核心能力；其三，加速数字化转型，将技术作为研究能力提升的核心驱动力，而非单纯的辅助工具。

国金证券在2025年半年报中对研究业务的最新打法也有过更多披露，一是研究所将继续提升研究水平，加强平台型产品输出，提升研究智能化，切实推动AI在研究所实际场景的落地应用，大力推进“构建数字化体系，赋能立体式研究”定位的深化；二是扩大客户覆盖，做好客户服务，实现排名和影响力再上一个台阶；三是加强贯彻文化与品牌建设，不断培养优秀的分析师，促进研究所长期稳健发展和凝聚力提升。

整体来看，研究体系构建上，国金研究所聚焦三大核心方向，每一步均贴合行业向深度研究转型的趋势。

一是打通产业链上下游，2022年以来推出“自主可控”“疫后修复”“AI+”“人形机器人”“海外龙头研究”等深度专题系列，结合研究深度与速度，打破单一团队视角局限。这一做法呼应了行业“避免同质化、聚焦细分赛道”的需求，尤其在AI、新能源等新兴领域，全产业链研究能力成为吸引机构客户的关键。

二是设立前瞻组，专注中长期产业规律研究，弥补当前证券研究时间维度较短、规律总结不足的短板。在行业“短期波动加剧、长期趋势难辨”的背景下，前瞻研究能力成为差异化竞争的重要体现，如国金在汽车行业的前瞻布局，为徐慧雄团队加盟后的快速落地奠定基础。

三是深耕数字研究，坚持5年以上的数据跟踪体系建设，将数据研究内嵌至总量及所有行业团队，提升研究前瞻性与产业链数据验证效率。这一举措与行业“AI赋能数字研究”的趋势同步，国金后续尝试的大模型产业链图谱，正是在长期数据积累基础上的延伸，进一步强化了研究的数字化能力。