国内高频 | 节后复工偏慢（申万宏观·赵伟团队）

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来源：赵伟宏观探索

4. 生产高频跟踪：工业生产偏弱，建筑业开工有所回升

工业生产中，高炉开工有所回落，钢材表观消费回升。节后第二周，高炉开工率环比-2.5%，同比较节后第一周回落 2.5 个百分点至-0.3%；钢材表观消费有所改善，环比 4.4%，同比较前周回升 10.6 个百分点至 4.2%。钢材社会库存持续回升，环比 8.3%。

中游生产中，石化链开工明显回升，消费链开工则有走弱。节后第二周，石化链中，纯碱开工率环比 1.7%、同比较春节后第一周回升 2.5 个百分点至-0.5%； PTA 开工率环比 6.1%、同比较春节后第一周回升 4.8 个百分点至-2.8%。相比之下，消费链开工率偏弱，涤纶长丝开工率同比回落 1.1 个百分点至-2.4%。汽车半钢胎开工率环比 39.5%、同比较前周回落 5 个百分点至 0.2%。

建筑业方面，水泥产需呈现回升态势，价格则延续回落。节后第二周，全国粉磨开工率环比 14.7%、同比回升 1.5 个百分点至 4.9%；水泥出货率环比 5.6%、同比小幅回落 0.3 个百分点至 3.6%。库存方面，水泥库容比环比-1.8%、同比回落 1.5 个百分点至 1.7%。此外，水泥周内均价环比-1.5%。

玻璃产需改善，沥青开工率维持韧性。节后第 2 周，玻璃产量环比 0.8%，同比较前周回落 0.3 个百分点至-6.7%；玻璃表观消费同比较前周回升 36 个百分点至-9.6%。反映基建投资的沥青开工率环比 2.3%，同比较前周回落 1.5 个百分点至 4.3%。

5. 需求高频跟踪：港口货运量维持高位，人流出行强度保持韧性

全国商品房成交强度有所回落，其中三线城市成交不及去年同期。节后第二周， 30大中城市商品房日均成交面积同比回落至 9.7%。其中，一线、二线、三线城市成交同比回落至 6.9%、 21.7%、 -13.9%。

反映内需的货运量、港口货物吞吐量同比均有所回升。节后第 1 周，与内需相关的铁路货运量、公路货车通行量同比分别回升 2.1、 20.2 个百分点至 3.1%、 26%。与出口相关的港口货物吞吐量同比回升 23.4 个百分点至 25.5%，集装箱吞吐量同比回升 5.8个百分点至 12.3%。

人流出行强度保持韧性。节后第 2 周，全国迁徙规模指数同比回落 19.5 个百分点至 23.5%。国内、国际执行航班架次环比分别-2.0%、 -2.7%，同比分别为 3.7%、 4.4%。

观影消费有所回落，汽车零售量表现偏弱。春节后第一周，电影观影人次同比回落35.4 个百分点至-59.4%，票房收入同比回落 34.7 个百分点至-63%。汽车销售方面，乘用车零售量环比-9.7%，同比回落 3.5 个百分点至-5.1%；乘用车批发量环比-9.2%，乘用车批发量同比回落 6.3 个百分点至 4.9%。