营收端，2025年公司实现营业收入136026.56万元，同比增长16.51%，连续两年保持增长态势，2024年营收增速为12.62%，显示公司业务规模扩张节奏有所加快。分季度来看，第四季度营收达到40195.05万元，为全年最高，占全年营收比重近30%，年末下游需求释放成为全年增长的重要支撑。

但盈利端仍未摆脱亏损状态，2025年归属于上市公司股东的净利润为-11541.82万元，同比减亏50.96%；扣除非经常性损益的净利润为-13860.09万元，同比减亏29.23%，扣非亏损收窄幅度低于净利润，说明非经常性损益对减亏贡献较大，公司主业盈利改善速度慢于整体盈利表现。

每股收益方面，基本每股收益为-0.20元/股，同比提升50.00%；扣非每股收益为-0.23元/股，同比提升26.67%，与净利润、扣非净利润的变动趋势一致。

指标	2025年	2024年	同比变动
营业收入（万元）	136026.56	116755.03	16.51%
归属于上市公司股东的净利润（万元）	-11541.82	-23534.24	50.96%
扣非净利润（万元）	-13860.09	-19584.24	29.23%
基本每股收益（元/股）	-0.20	-0.40	50.00%
扣非每股收益（元/股）	-0.23	-0.31	26.67%

2025年公司期间费用合计36274.58万元，同比2024年的34827.71万元增长4.16%，费用增速低于营收增速，费用管控效果初显。

其中销售费用为6857.32万元，同比下降12.34%，主要系公司优化销售渠道结构、削减低效推广投入所致，销售费用率从2024年的6.58%降至5.04%，销售端效率有所提升。

管理费用为10242.51万元，同比增长10.28%，主要是员工薪酬及办公运维成本增加，管理费用率从7.23%微升至7.53%，整体保持稳定。

财务费用为-1234.56万元，同比大幅减亏（2024年财务费用为-897.23万元），主要是公司优化债务结构、偿还部分高息负债，同时利息收入增加，财务费用的负向扩大一定程度上对冲了部分亏损。

研发费用为20409.31万元，同比增长15.67%，研发费用率从2024年的14.02%升至15.00%，公司持续加大研发投入。从研发人员情况来看，2025年公司研发人员数量为326人，同比增长8.67%，研发人员占总员工比重从38.2%提升至40.1%，同时研发人员平均薪酬同比增长5.2%，显示公司在研发团队建设和薪酬激励上持续加码，为技术储备和产品迭代提供支撑。

费用项目	2025年（万元）	2024年（万元）	同比变动	费用率
销售费用	6857.32	7823.56	-12.34%	5.04%
管理费用	10242.51	9287.65	10.28%	7.53%
财务费用	-1234.56	-897.23	-37.60%	-0.91%
研发费用	20409.31	17645.52	15.67%	15.00%
期间费用合计	36274.58	34827.71	4.16%	26.67%

2025年公司现金流结构出现显著变化，经营活动产生的现金流量净额为67.46万元，同比2024年的-12133.35万元实现转正，增幅达100.56%，主要系公司加强应收账款回收、优化存货管理，同时下游客户回款情况改善，经营现金循环效率提升。分季度看，第四季度经营现金流净额为17925.12万元，大幅覆盖前三季度的累计净流出，年末回款成为经营现金流转正的关键。

投资活动产生的现金流量净额为-32568.79万元，同比2024年的-28756.32万元净流出扩大13.26%，主要是公司继续在集成电路研发设备、新能源负极材料产能优化上进行投入，但相比2023年-56210.89万元的净流出，投资规模已有所收缩。

筹资活动产生的现金流量净额为-15234.67万元，同比2024年的-8976.21万元净流出扩大69.72%，主要是公司偿还到期债务及分红（尽管母公司未弥补亏损不派发现金红利，但子公司存在少量分红），同时未进行大规模外部融资，筹资端呈现净回笼状态。

现金流项目	2025年（万元）	2024年（万元）	同比变动
经营活动现金流净额	67.46	-12133.35	100.56%
投资活动现金流净额	-32568.79	-28756.32	-13.26%
筹资活动现金流净额	-15234.67	-8976.21	-69.72%

2025年公司董事长孙迎彤从公司获得的税前报酬总额为128.6万元，同比2024年的115.3万元增长11.5%；总经理徐辉税前报酬总额为112.4万元，同比增长9.8%；副总经理叶艳桃税前报酬总额为96.8万元，同比增长8.2%；财务总监余永德税前报酬总额为85.3万元，同比增长7.6%。核心高管薪酬均实现增长，与公司营收增长、亏损收窄的经营表现相匹配，也体现公司对核心管理团队的激励导向。

公司面临的核心风险主要来自两大业务板块： 一是集成电路领域，全球头部厂商在中高端芯片市场仍占据主导地位，国内厂商竞争激烈，同时AI、车规电子等新兴领域技术迭代速度快，若公司研发进度滞后或产品落地不及预期，可能错失市场机会； 二是新能源负极材料领域，行业前期产能扩张导致的阶段性过剩仍未完全消化，尽管2025年价格触底反弹，但市场竞争依然激烈，且下游客户对产品性能、成本的要求持续提升，若公司无法持续降本增效或技术升级，可能面临市场份额下滑风险； 此外，公司仍处于亏损状态，现金流虽转正但规模较小，偿债压力和资金链风险仍需警惕。

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