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01 基本面温度计

本周（3月29日至4月4日），国金证券固收基本面监测体系中,共有48个高频指标更新。其中我们对绝对值指标计算当月同比，对百分比指标计算月均值，然后针对债市做定性判断。结果显示：总体上，“利好”与“利空”指标个数分别为19个与29个。其中，“利好”主要体现在耗煤、商品房成交价格、工业品需求、消费(集装箱吞吐量、快递量)、出行（远距离）、及多数农产品价格等方面，“利空”主要体现在粗钢产量、多数行业开工率、商品房成交面积&土地成交量价、消费（轻纺成交、失业金搜索指数、票房、车市）、出行（市内&跨市）、出口、旅游消费价格、及工业品价格等方面。

02 利率同步指标

本周（3月29日至4月4日），利率十大同步指标释放的信号以“利空”为主，占比7/10；较上周的变化有：美元指数、铜金比发出“利好”信号、PMI新出口订单趋势值发出“利空”信号。

具体地：①企业中长贷余额增速为7.7%，高于前值7.4%，属性“利空”；②建材综合指数为114.5，高于前值114.4，属性“利空”；③BCI：企业招工前瞻指数为54.4%，低于前值56.3%，属性“利好”；④失业金领取条件：互联网搜索指数同比（6MMA）为-38.9%，低于前值-27.3%，属性“利空”；⑤PMI新出口订单趋势值为-28.96%，高于前值-29.03%，属性“利空”；⑥PMI供需平衡度趋势值为21.0%，高于前值18.3%，属性“利空”；⑦耐用消费品价格为0.930，高于前值0.927，属性“利空”；⑧票据融资为15.47万亿，低于前值15.51万亿，属性“利空”；⑨美元指数为100.0，高于前值99.6，属性“利好”；⑩铜金比为11.9，低于前值12.3，属性“利好”。

风险提示

统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。

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报告信息

证券研究报告：《债市温度计》

对外发布时间：2026年4月4日

报告发布机构：国金证券股份有限公司

证券分析师：尹睿哲

SAC执业编号：S1130525030009

邮箱：yinruizhe＠gjzq.com.cn

证券分析师：赵心茹

SAC执业编号：S1130525030010

邮箱：zhaoxinru＠gjzq.com.cn