天山电子2025年上半年实现营业收入8.56亿元，同比增长29.66%，保持了较快的业务扩张速度。分产品来看，彩色液晶显示模组-非受托加工业务表现突出，实现收入5.05亿元，同比增长37.71%，成为驱动营收增长的核心动力；单色液晶显示模组收入1.92亿元，同比增长30.40%，增速亦高于整体水平。

然而，利润端表现略显逊色。归属于上市公司股东的净利润7421.83万元，同比增长14.37%，增速显著低于营收增幅；扣除非经常性损益后的净利润6860.74万元，同比增长28.53%，与营收增速基本匹配。值得注意的是，公司非经常性损益达561.09万元，主要来自政府补助647.92万元及金融资产公允价值变动收益198.26万元，占净利润比重7.56%。

指标	2025年上半年	2024年上半年	同比增幅
营业收入（万元）	85,575.73	65,998.71	29.66%
归母净利润（万元）	7,421.83	6,489.32	14.37%
扣非归母净利润（万元）	6,860.74	5,337.92	28.53%
基本每股收益（元/股）	0.3793	0.3285	15.46%
扣非每股收益（元/股）	0.3506	0.2730	28.42%

公司上半年营业收入实现8.56亿元，同比增长29.66%，主要得益于核心产品彩色液晶显示模组-非受托加工业务的强劲增长。该业务收入达5.05亿元，同比增幅37.71%，显著高于整体营收增速，显示出公司在高附加值产品领域的竞争力提升。单色液晶显示模组业务也保持30.40%的较快增长，共同推动公司业务规模扩大。

归属于上市公司股东的净利润7421.83万元，同比增长14.37%，增速较营收增幅低15.29个百分点，反映出公司成本控制或产品盈利水平面临一定压力。净利润增速放缓主要受毛利率变化及费用增加影响，需关注公司未来盈利转化能力是否能与业务扩张速度相匹配。

扣除非经常性损益后的净利润6860.74万元，同比增长28.53%，与营收增速基本同步，表明公司主营业务盈利能力保持稳健。扣非净利润增速高于净利润增速，主要因本期非经常性损益同比有所增加，剔除该因素后，主营业务实际增长态势良好。

基本每股收益为0.3793元/股，同比增长15.46%，与净利润14.37%的增速基本匹配。每股收益的增长主要来自净利润的增加，公司股本未发生重大变化，业绩增长直接传导至股东回报水平。

扣非每股收益0.3506元/股，同比增长28.42%，与扣非净利润28.53%的增速高度一致，准确反映了公司主营业务为股东创造的收益水平。该指标增速显著高于基本每股收益，进一步印证了非经常性损益对公司业绩的影响。

截至2025年6月末，公司应收账款余额4.88亿元，较期初增长15.16%，增速高于营收增幅，占总资产比例升至23.36%。其中，账龄1年以内的应收账款占比98.74%，但前五名客户应收账款合计1.95亿元，占比37.36%，客户集中度较高。公司计提坏账准备3228.23万元，坏账率6.20%，较期初上升0.18个百分点。

存货规模达3.19亿元，较期初增长17.32%，主要系原材料和库存商品增加所致。存货周转率2.19次，较上年同期下降0.03次，存货周转效率略有下滑。报告期内计提存货跌价准备875.89万元，存货跌价风险有所上升。

指标	2025年6月末	2024年末	变动幅度
应收账款（万元）	48,826.31	42,398.27	15.16%
存货（万元）	31,852.90	26,980.33	17.32%
应收账款周转率（次）	1.83	1.85	-0.02
存货周转率（次）	2.19	2.22	-0.03

公司应收账款余额4.88亿元，较期初增长15.16%，增速高于营收29.66%的增幅，显示公司收入增长一定程度依赖信用销售。应收账款占总资产比例已达23.36%，较大的应收账款规模可能影响公司资金周转效率。同时，前五名客户应收账款占比37.36%，客户集中度较高，存在一定的客户信用风险。

存货余额3.19亿元，较期初增长17.32%，主要因原材料和库存商品增加。存货周转率2.19次，同比下降0.03次，周转效率略有下滑。公司计提存货跌价准备875.89万元，表明部分存货可能面临市场价格波动风险。存货规模增长与周转效率下降并存，需关注公司库存管理及市场需求变化情况。

尽管公司未直接披露加权平均净资产收益率数据，但从净利润增速14.37%低于营收增速29.66%的情况来看，公司净资产收益率可能面临一定压力。净利润增长滞后于营收增长，反映出公司资产利用效率或盈利水平未能同步提升，需关注公司未来净资产收益率的变化趋势。

公司上半年经营活动产生的现金流量净额仅190.42万元，同比骤降73.73%，主要因购买商品支付现金4.99亿元，同比增长18.86%，远超营收增速。投资活动现金流净流出1.11亿元，主要系理财产品投资增加及固定资产购建支出所致。筹资活动净流出5356.76万元，主要用于支付股利及回购股份。

期末货币资金3.82亿元，较期初减少41.46%；交易性金融资产2.12亿元，较期初增加71.62%，公司将部分货币资金转为理财产品，导致可随时用于支付的资金减少。受限资金2.51亿元，占货币资金比例65.67%，资金流动性受限明显。

指标	2025年上半年	2024年上半年	变动幅度
经营活动现金流净额（万元）	190.42	724.92	-73.73%
投资活动现金流净额（万元）	-1,107.08	512.72	-315.96%
筹资活动现金流净额（万元）	-535.68	-662.80	19.18%
期末货币资金（万元）	38,211.16	65,278.40	-41.46%

经营活动现金流净额190.42万元，同比骤降73.73%，与营收和利润的增长形成鲜明对比。主要原因是购买商品支付现金增长18.86%，而营收增长29.66%，表明公司可能存在应收账款回收滞后或存货积压导致现金回笼不足的问题。经营活动现金流是公司最主要的资金来源，其大幅下滑将直接影响公司的资金周转和偿债能力。

投资活动现金流净额-1107.08万元，上年同期为512.72万元，同比大幅下降315.96%。主要因公司增加理财产品投资及固定资产购建支出，显示公司在业务扩张和长期资产投入方面有所加大。虽然投资支出可能为未来增长奠定基础，但短期内会加剧公司资金压力。

筹资活动现金流净额-535.68万元，虽同比有所改善，但仍为净流出状态。主要用于支付股利及回购股份，表明公司在自身现金流紧张的情况下仍进行利润分配和股份回购，可能进一步削弱公司的资金实力。

上半年销售费用3242.72万元，同比增长34.39%，高于营收增速4.73个百分点，主要因人员薪酬、股权激励费用增加及市场拓展费上升。管理费用2420.42万元，同比增长12.84%；研发费用3782.53万元，同比增长22.22%，党外人士占营收比例4.42%，保持稳定。财务费用-501.16万元，同比减少50.50%，主要因存款利息收入及汇兑收益下降。

费用项目	2025年上半年（万元）	2024年上半年（万元）	同比增幅
销售费用	3,242.72	2,412.91	34.39%
管理费用	2,420.42	2,145.02	12.84%
研发费用	3,782.53	3,094.91	22.22%
财务费用	-501.16	-1,012.42	-50.50%

销售费用3242.72万元，同比增长34.39%，高于营收29.66%的增速，表明公司为推动业务增长加大了市场投入。销售费用的快速增长可能与人员薪酬增加、股权激励费用摊销及市场拓展活动增多有关。销售费用增速高于营收增速，将对公司毛利率和净利润率产生一定压力。

管理费用2420.42万元，同比增长12.84%，增速低于营收增幅，表明公司在业务扩张的同时，对管理费用进行了一定的控制。管理费用的增长主要可能来自人员成本增加及日常运营支出的上升，总体来看，管理费用控制相对合理。

研发费用3782.53万元，同比增长22.22%，占营收比例4.42%，保持稳定。公司持续加大研发投入，有助于提升产品技术含量和市场竞争力，为长期发展奠定基础。研发费用增速低于营收增速，表明公司在研发投入效率方面可能有所提升。

财务费用-501.16万元，同比减少50.50%，主要因存款利息收入及汇兑收益下降。财务费用虽仍为负数，但同比大幅减少，表明公司利息收入减少或利息支出增加，财务收益对利润的贡献度下降。随着货币资金的减少和投资支出的增加，未来财务费用可能面临由负转正的压力。

1. 现金流风险：经营活动现金流净额大幅下滑，货币资金显著减少，受限资金占比过高，可能影响日常经营周转。期末货币资金3.82亿元，较期初减少41.46%，其中受限资金2.51亿元，占比65.67%，实际可自由支配资金仅1.31亿元，资金链面临一定压力。

2. 资产周转风险：应收账款、存货双升且周转率下降，存在资金占用增加及减值风险。应收账款余额4.88亿元，较期初增长15.16%，周转率下降0.02次；存货3.19亿元，较期初增长17.32%，周转率下降0.03次。双高的应收账款和存货占用了大量资金，且存在坏账和跌价风险。

3. 盈利质量风险：净利润增速低于营收增速，非经常性损益占比偏高，主营业务盈利能力有待提升。净利润增长14.37%低于营收29.66%的增速，非经常性损益占净利润比重7.56%，若剔除该部分影响，公司实际盈利能力增长与营收增长的差距将进一步扩大。

投资者需密切关注公司应收账款回收情况、存货消化进度及现金流改善措施，审慎评估业绩增长的可持续性。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

责任编辑：小浪快报