（来源：经参证券）
作为国内碳化硅衬底龙头企业，天岳先进（688234.SH；02631.HK）交出了一份“市占率登顶，业绩却承压”的2025年年度报告。公司2025年导电型碳化硅衬底全球市占率达27.6%，首次位居全球第一，但全年营收同比下降17.15%，归母净利润由盈转亏，亏损2.08亿元。更值得关注的是，天岳先进在2026年初披露一则补缴税款公告，涉及金额达8297.28万元（含滞纳金），该笔支出直接计入当期损益，成为2025年亏损扩大的重要推手。
01
全球市占率登顶
利润却由盈转亏
近期，天岳先进发布2025年年度报告，交出了一份喜忧参半的成绩单。根据日本富士经济2026年3月发布的测算数据，2025年公司在全球导电型碳化硅衬底市场份额达到27.6%，登顶全球第一，成为全球碳化硅材料领域的领军企业。然而亮眼的市场地位背后，公司经营业绩却出现明显下滑。
年报显示，2025年天岳先进实现营业收入14.65亿元，同比下降17.15%；归母净利润为-2.08亿元，2024年同期为盈利1.79亿元，由盈转亏；扣非净利润为-2.46亿元，同样由正转负。公司主营业务毛利率大幅下滑至17.10%，较上年同期下降15.82个百分点。
分业务板块看，天岳先进境内外业务表现分化明显。2025年公司境外业务毛利率维持在35.97%，保持较高水平；但境内业务毛利率为-6.22%，陷入“卖得越多亏得越多”的局面。天岳先进在年报中解释，业绩下滑主要受多方面因素影响，一是行业供需调整叠加公司主动“以价换量”，产品售价下调导致营收下滑；二是为巩固技术壁垒和把握商业化机遇，研发与销售费用同比上升；三是历史税务补缴、汇兑损失、资产减值及港股上市费用等多重因素集中影响。
产销数据显示，天岳先进2025年碳化硅衬底产量69.04万片，同比增长68.31%；销量63.33万片，同比增长75.33%，销量大幅增长未能转化为利润增长。与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额2.31亿元，同比增长249.79%，货币资金增至31.78亿元，现金流与资金储备相对充裕，为行业竞争与持续研发提供了缓冲空间。
不过，作为全球少数实现8英寸碳化硅衬底量产的企业，天岳先进在技术层面保持领先，2025年研发费用1.66亿元，同比增长16.91%，重点投向12英寸衬底、8英寸产业化、P型衬底以及光学、先进封装等新兴领域。
02
补缴税金计入当期损益
时间点涉及IPO报告期
2026年1月1日，天岳先进公告披露一项税务事项：公司根据税务部门要求开展自查，发现2019年-2020年应补缴企业所得税及滞纳金合计8297.28万元。该笔支出未做前期会计差错追溯调整，而是全额计入2025年当期损益，直接成为公司当年由盈转亏的关键因素之一。
宁波地区某上市公司财务总监表示，一般而言，上市企业尤其是高新技术企业的研发投入大、政府补助多，税务处理复杂，容易出现对相关政策理解差异、扣除口径不一致等问题。
根据《中华人民共和国税收征收管理法》（简称“税收征管法”）第五十二条规定，因纳税人、扣缴义务人计算错误等失误，未缴或者少缴税款的，税务机关在三年内可以追征税款、滞纳金;有特殊情况的，追征期可以延长到五年。
与此同时，税收征管法明确指出，对偷税、抗税、骗税的，税务机关追征其未缴或者少缴的税款、滞纳金或者所骗取的税款，不受前款规定期限的限制。
从时间节点上看，2019年和2020年，正是天岳先进冲刺科创板IPO的核心报告期。公司于2022年1月登陆科创板，此次补税涉及的正是上市前两个完整会计年度的税务事项。此次补税涉及IPO报告期，且金额较大，使得市场对天岳先进当时的税务处理与财务规范提出更多疑问。
《经济参考报》记者注意到，在2021年科创板IPO审核问询中，上交所曾专门就天岳先进子公司山东天岳晶体材料有限公司（简称“天岳晶体”，已注销）纳税更正事项提出问询。公司当时回复称，2020年其他营业外支出主要系天岳晶体纳税更正所缴纳滞纳金364.86万元，涉及土地未使用期间的城镇土地使用税、房产税计税基础及内部租赁房产对应的房产税、内部收入开票时间差等纳税更正事项。
与此同时，上交所在“关于税收优惠与政府补助”相关问询中，要求中介机构核查，报告期内天岳先进享受的税收优惠、收到的主要政府补助是否合法合规，是否存在被追缴的风险；是否存在利用合并范围内相关主体的税收优惠规避税收缴纳义务的情形，并发表明确核查意见。彼时，保荐机构及发行人律师认为，报告期内天岳先进享受的税收优惠、收到的主要政府补助合法合规，不存在被追缴的风险；报告期内天岳先进不存在利用合并范围内相关主体的税收优惠规避税收缴纳义务的情形。
知名财税审专家刘志耕分析认为，天岳先进在IPO时对享受税收优惠合规性的表述，应是基于当时自身对税法的理解和税务申报情况，后续由于税务机关在日常征管中发现该公司存在与税务政策不一致的情况，从而导致需补缴税款。该情况本质上应属于企业对税收政策的理解偏差，而非故意造假或隐瞒。“天岳先进在IPO招股书中未披露上述潜在税务风险，可能引发市场对其信息披露完整性、合规性的质疑，但这还需监管机构进一步认定。”他进一步指出。
作为国家战略性新兴产业企业，天岳先进在碳化硅领域的技术突破与进口替代成效值得肯定。但资本市场对科创企业的认可，不仅在于技术与市场份额，更在于规范运作、合规经营与稳健治理。针对公司补缴企业所得税及滞纳金具体原因、IPO招股书中未披露潜在税务风险等问题，《经济参考报》记者联系到天岳先进董事会秘书采访，截至发稿尚未收到回复。
记者：张纹 实习记者：桂榕
来源：经参证券微信公众号