转自：中国证券报·中证网

中证报中证网讯（记者 张鹏飞）全球碳化硅（SiC）衬底龙头企业天岳先进日前发布2025年年报。报告显示，公司全年实现营业收入14.65亿元，同比下降17.15%；归母净利润-2.08亿元，同比减少216.36%。公司经营性现金流净额达2.31亿元，同比大幅增长249.79%。

从公司披露的年报来看，本年度亏损受阶段性所得税费用事项、汇兑损益等影响，而收入的下降主要受产品单价下降影响。同时，年报还展示出行业竞争格局的变化和公司的战略布局。公司境外收入及毛利保持了良好趋势，其中境外业务毛利率35.97%，明显高于境内收入毛利率。公司管理层分析主要因境内6英寸产品单价下降，同时与公司市场战略调整有关。

得益于2025年战略的落地，天岳先进市场地位继续提升。日本富士经济发布的报告显示，天岳先进（SICC）在全球碳化硅衬底市场的整体占有率跃居全球第一。其中，6英寸衬底市占率达27.5%，8英寸衬底市占率达51.3%，均位居全球首位。而法国权威市场调研机构Yole同期发布的最新数据显示，天岳先进在全球8英寸碳化硅衬底市场的占有率已达到60%。短期经营业绩受境内业务的影响，但长期碳化硅价格下降是应用端持续“扩容”的基础，这也是天岳先进抢占市场份额的战略布局所在。

在行业最为关键的大尺寸衬底技术赛道上，天岳先进实现了从追赶到领跑的跨越，率先完成8英寸、12英寸产品的前瞻布局。2025年公司在8英寸碳化硅衬底领域占得先机，公司已成为全球首批实现大规模量产的企业之一，2025年市占率高达51.3%，出货量超越国际头部厂商，产品稳定性与一致性获得英飞凌、博世等国际一线客户的高度认可。8英寸衬底单片芯片产出量约为6英寸的2倍，同时晶体生长技术的进步推动了8英寸导电型衬底的量产，更大可用衬底面积带来的单位成本下降，直接助推全球碳化硅产业迈入大尺寸时代。预计未来几年全球市场规模的扩大，主要体现在8英寸产品上。

值得关注的是，天岳先进在12英寸衬底技术上已抢占未来先机。2024年11月，公司全球首发12英寸碳化硅衬底。2025年，公司完成了12英寸导电N型、导电P型及半绝缘型碳化硅衬底全系列大尺寸产品的布局。截至目前，12英寸碳化硅衬底产品已获得头部客户订单并实现交付，而12英寸产品在AR眼镜等新兴领域的应用是新的增量空间。

技术是天岳先进立足全球市场的核心根基。公司坚持高强度研发投入，以技术迭代抢占产业制高点，成为国内乃至全球碳化硅衬底领域的技术标杆。2025年，公司研发费用达1.66亿元，同比增长16.91%，研发费用率攀升至11.32%，同比提升3.3个百分点。加码的研发投入聚焦大尺寸化、低缺陷化、新型材料等核心方向，彰显了公司的长期战略定力。

根据公司年报，公司产能规模继续提升。产能的扩张一方面来自于现有业务的持续增长，另一方面未来碳化硅新增应用市场更趋向明确。2025年碳化硅产能超过69万片，同比增长68.31%。规模化产能不仅为技术成果转化提供了有力支撑，也通过规模效应有效对冲了行业价格竞争压力，使技术优势真正转化为市场优势。此外，天岳先进2025年成功在港股上市，资本实力进一步增强，为公司后续产能建设及全球布局提供了坚实保障。