观点网 3月4日，A股市场陷入调整，三大股指集体收跌。

截至收盘，上证指数报4082.47点，下跌0.98%；深证成指报13917.75点，下跌0.75%；创业板指收报3164.37点，下跌1.41%。

值得关注的是，行情低迷之中，存储芯片板块逆市上涨。作为板块的领涨龙头，佰维存储（688525）开盘即封死“20CM”涨停，全天成交额高达65.35亿元，换手率7.99%，收报175.99元，总市值达822.1亿元。

消息面上，3月3日晚间，佰维存储发布的一份业绩预告成为股价飙升催化剂。

业绩预告显示，2026年1月至2月，佰维存储预计实现营业收入40亿元至45亿元，同比增长340%至395%；预计实现归母净利润15亿元至18亿元，相较去年同期亏损1.83亿元，增幅高达921.77%至1086.13%。

佰维存储在业绩预告中解释，主要原因在于2026年存储行业迎来高度景气周期，AI算力与国产替代驱动DRAM/NAND（动态随机存取内存/闪存）价格持续上涨，行业供不应求，公司受益显著。

佰维存储这轮业绩的爆发，事实上早有迹可循。结合该公司此前发布的2025年业绩预告来看，业绩反转的势头其实从2025年第四季度便已确立。

值得注意的是，机构投资者的态度出现分化。

其中，兴证全球基金谢治宇管理的兴全合润混合A在2025年四季度新进买入889.65万股，成为持仓最多的主动权益基金；其管理的另一只兴全合宜混合A同样持有近590万股。

信达澳亚基金冯明远则选择在市场火热时大幅减仓，其管理的信澳新能源产业股票在2025年四季度已退出该基金重仓名单。

暴涨之因

据佰维存储2月底发布的2025年年度业绩快报数据，2025年全年实现营业收入112.96亿元，同比增长68.72%；归属于母公司所有者的净利润8.67亿元，同比大幅增长437.56%。

值得关注的是，2026年仅前两个月，该公司净利润就已接近2025年全年净利润的2倍，业绩增长呈现出明显的加速态。

据悉，2025年上半年佰维存储尚处亏损状态（亏损2.41亿元），这意味着公司在2025年下半年就实现了较强业绩反转，该公司第四季度单季净利润约8.37亿元，贡献了全年绝大部分利润。

“狂飙”的业绩背后，是佰维存储多元业务增长的合力。资料显示，佰维存储业务结构主要分为三个板块：智能移动及AI新兴端侧、PC及企业级存储、智能汽车及其他应用。

智能移动及AI新兴端侧是佰维存储的主要业务，过去三年半贡献了超过40%收入。该板块主要面向智能手机、平板电脑、AI眼镜、智能手表等终端设备，提供eMMC（嵌入式多媒体存储卡）、UFS（通用闪存）、eMCP（嵌入式多芯片封装）、LPDDR（移动设备内存）等嵌入式存储产品，这些产品通常将NANDFlash与DRAM进行系统级封装，在极小空间内同时满足设备的存储和运行需求。

其中，AI眼镜赛道表现突出，2024年面向AI眼镜的产品收入约1.06亿元，管理层预计2025年这部分收入将同比增长超过500%。

作为MetaRay-Ban智能眼镜在国内的主力供应商，佰维存储为其提供ROM+RAM存储器芯片，同时将客户版图扩展至Google、小米、Rokid、雷鸟创新等全球一线AI眼镜厂商。

在智能穿戴领域深耕多年的ePOP等代表性存储产品，凭借低功耗、快响应、小尺寸等特性，契合AI眼镜对硬件的要求。

PC及企业级存储方面，该业务主要涵盖SSD固态硬盘和内存条产品，前者以NANDFlash为基础，后者则以DRAM为核心。

佰维存储为惠普、宏碁、联想、小米等头部PC品牌提供预装存储解决方案，同时运营自有品牌“佰维”及惠普、宏碁的品牌授权，强化后装市场影响力。在2025年存储涨价潮中，自有品牌产品销量激增，利润也进一步增加。

智能汽车及其他应用业务方面，佰维存储已向比亚迪、长安等头部车企量产交付车规级存储产品，提供全国产化车规级存储解决方案。

为了支撑多元业务对存储产品“大容量、低功耗、小尺寸”的极致追求，佰维存储正将晶圆级先进封装打造成自己的技术护城河。

根据弗若斯特沙利文的数据，佰维存储是全球唯一一家具备晶圆级封装能力的独立存储解决方案提供商。

目前，该公司已在惠州、杭州建成先进封测基地，具备晶圆级封装（WLCSP）、SiP系统级封装及HBM中道工艺试产能力。

2025年完成的19亿元定增，部分资金就用于晶圆级先进封测制造项目，位于东莞的晶圆级封测项目预计2026年投产，届时月产能将达到5000片。

超级周期

佰维存储业绩的井喷，离不开行业史上最强“存储超级周期”东风。

值得关注的是，这轮涨价并非简单的周期性波动。从供给端看，全球存储巨头集体上演了一场“产能大挪移”。

面对AI服务器带来的高带宽内存（HBM）巨额利润，三星、SK海力士、美光纷纷将消费级DRAM的先进产能转向HBM。

据悉，SK海力士已有40%的消费级DRAM产能转向生产HBM（高带宽内存），三星和美光的转产比例也分别达到30%和25%。

这直接导致面向手机、PC的通用DRAM产能被严重挤占。

三大厂商垄断了全球90%以上的DRAM产能，“减产保价”“弃低追高”策略将80%以上先进产能转向高毛利率的高带宽内存，导致消费级存储芯片供应紧缺。

从需求端看，AI不仅在云端吞噬产能，更在端侧创造新需求。AI手机、AIPC以及AI眼镜等终端的兴起，也对存储的容量和性能提出了翻倍要求。

集邦咨询预计，2026年全球AI服务器出货量同比增长超28%，单台AI服务器的内存需求达到传统服务器的8倍左右。

平安证券电子团队测算，2026年全球AI服务器将消耗66%-70%的DRAM产能

同时，2025年四季度以来，智能手机等电子产品新款集中上市，对消费级存储需求有所支撑。

供需的天平被彻底打破。2月28日，国家发改委价格监测中心称，调研反映，截至今年1月，存储芯片两大主要产品DRAM和NAND闪存价格均创2016年有数据以来最高。

以主流型号为例，1月DRAM（DDR4 8Gb 1G8）合约平均价格为11.5美元，比上月上涨约24%，比2025年9月上涨约83%；NAND闪存（128Gb 16G8 MLC）合约平均价格为9.5美元，比上月上涨约65%，比2025年9月上涨近1.5倍。

处于上游的存储厂商正成为最大赢家。

以佰维存储为例，从2025年上半年亏损2.41亿元到全年盈利8.67亿元，仅用了6个月时间。2025年四季度净利润环比增长超2倍，2026年开年两个月净利润超去年全年。

这种利润的爆发力远非往年可比，真正实现了“一年赚过去好几年的钱”。

不仅是佰维存储，整个存储芯片板块都迎来了业绩爆发。

江波龙预计2025年归母净利润为12.5亿至15.5亿元，同比增长150.66%至210.82%；德明利预计2025年营收首次突破百亿元，归母净利润同比增长85.42%至128.21%；澜起科技2025年实现归母净利润22.36亿元，同比增长58.35%。

下游的消费电子厂商则承受着巨大压力，正在举行的MWC2026世界移动通信大会上，小米集团总裁卢伟冰在接受采访时表示，本轮内存涨价速度极快且周期漫长。

他直言，本轮内存涨价是一个“长周期”现象，预计涨价将一直持续到2027年底，持续时间之长“史无前例”。

卢伟冰透露，今年第一季度内存全球报价已飙升至去年同期近四倍，如此急速的上涨必然会传导至终端消费市场，推高手机等产品的售价。

他认为，此轮涨价“影响面非常广”，不仅局限于智能手机，更将波及整个消费电子行业，且“所有玩家无一幸免，大家都会受到非常大的影响”。

值得关注的是，即便扩产也远水难救近火，建一座晶圆厂需要1.5到2年，即便现在扩产，新增的供给也要到2027年下半年才能实现。美光高管甚至悲观地认为，短缺问题可能要到2028年才能缓解。

对于存储芯片板块的后市走向，多家机构给出了研判。

东莞证券指出，近日海内外科技企业进入业绩披露期，受AI及算力产业发展、产业进入高景气周期、产品持续涨价等因素驱动，以存储为代表的半导体上市企业业绩大多实现同比、环比增长。

Trend Force进一步判断，2026年在可预见NAND Flash扩产有限及AI需求爆发的影响下，价格将维持高涨态势。

高盛在今年2月发布的报告中指出，全球存储芯片市场正面临过去15年来最严重的供应短缺，2026年DRAM、NAND、HBM三大品类的供需缺口分别达4.9%、4.2%、5.1%，这种短缺局面预计将持续至2027年甚至更久。

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