2025年公司实现营业收入479.59亿元，同比增长3.45%。营收增长主要受铜价上涨带动，从业务结构来看： - 裸导体及其制品仍是营收主力，实现营收312.54亿元，同比增长3.58%，毛利率仅0.78%，业务规模大但盈利空间极窄； - 电力电缆实现营收124.82亿元，同比增长2.95%，毛利率9.61%，同比减少1.01个百分点，盈利水平有所下滑； - 电气装备用电缆营收29.63亿元，同比大幅增长28.45%，但毛利率13.09%，同比减少2.28个百分点，增收不增利； - 通信电缆及光缆营收4.17亿元，同比增长19.20%，毛利率17.48%，同比提升4.77个百分点，是唯一毛利率提升的核心业务。

从区域来看，华东地区营收211.43亿元，同比大幅增长124.82%，成为营收增长核心驱动力；南方地区营收151.17亿元，同比下滑43.85%，是最大营收拖累项；境外地区营收13.09亿元，同比增长22.31%，国际化业务稳步推进。

净利润：亏损规模同比收窄85.36%

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为-4388.84万元，较2024年的-2.9986亿元，亏损规模大幅收窄85.36%。亏损主要源于对恒大应收账款补充计提信用减值损失9326.01万元，以及参股子公司长飞海洋、长飞海工因收入确认延迟导致的投资亏损1.02亿元，若剔除这两项影响，公司归母净利润为正。

扣非净利润：亏损规模收窄86.37%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-6592.81万元，较2024年的-4.8361亿元，亏损规模收窄86.37%。非经常性损益主要包括非流动性资产处置损益407.84万元、政府补助2742.34万元，对利润的正向支撑作用有限。

每股收益：亏损幅度同步收窄

基本每股收益为-0.03元/股，扣非每股收益为-0.05元/股，较2024年的-0.22元/股、-0.35元/股，亏损幅度同步大幅收窄，与净利润变动趋势一致。

2025年公司期间费用合计16.9879亿元，同比减少15.71%，费用管控成效显著：

费用项目	2025年金额（万元）	2024年金额（万元）	变动比例	变动原因
销售费用	29079.84	38945.75	-25.33%	全面推动节本降耗
管理费用	47107.71	51408.38	-8.37%	全面推动节本降耗
财务费用	36032.94	42210.97	-14.64%	加大贷款总额、综合利率压降及精益化资金管理
研发费用	57648.26	70022.59	-17.67%	全面推动节本降耗

销售费用：降本幅度最大

销售费用同比减少25.33%，主要源于工资及附加从1.9990亿元降至1.1976亿元，差旅费从5375.60万元降至4175.73万元，业务招待费从726.43万元降至450.15万元，市场开发、销售业务等费用均有不同程度下降，销售端成本控制力度强劲。

管理费用：稳步压降

管理费用同比减少8.37%，主要是折旧费从7794.99万元降至5599.18万元，安全生产费从5588.59万元降至5144.08万元，办公费、差旅费等费用同步下降，内部管理效率提升。

财务费用：利息支出大幅减少

财务费用同比减少14.64%，核心是利息费用从4.6535亿元降至3.6432亿元，公司通过优化债务结构、降低融资成本，有效减少了利息支出。

研发费用：规模收缩但仍保持投入

研发费用同比减少17.67%，但仍维持5.76亿元的投入规模，主要投向材料费、人工费等核心研发环节，全年授权专利51件，新增3个省级创新平台，研发成果仍较为丰硕。

公司未单独披露2025年研发人员具体数量，但从研发投入及成果来看，研发团队保持稳定。全年完成19项装备线缆产品进口替代研发并形成订单，132kV电缆附件获KEMA国际认证，智能电缆预警系统实现多场景应用，研发团队技术转化能力较强。同时，公司通过校企合作、人才引育等方式，持续补充研发力量，支撑高端产品技术突破。

2025年公司现金流状况呈现分化态势：

现金流项目	2025年金额（万元）	2024年金额（万元）	变动情况	变动原因
经营活动现金流净额	81188.81	-86282.24	由负转正	货款回笼改善
投资活动现金流净额	-22016.06	18805.81	由正转负	加快工艺提升购置资产
筹资活动现金流净额	-13772.81	42891.80	大幅下降	推动有息负债压降

经营活动现金流：周转效率显著提升

经营活动现金流入547.39亿元，同比增长7.86%；经营活动现金流出539.27亿元，同比增长4.72%，最终实现经营活动现金流净额8.12亿元，同比大幅改善，主要得益于货款回笼效率提升，销售商品、提供劳务收到的现金从500.64亿元增至541.54亿元，增长8.17%。

投资活动现金流：资本支出增加

投资活动现金流入1951.12万元，同比大幅减少96.02%；投资活动现金流出2.3967亿元，同比减少18.15%，净额为-2.2016亿元，主要是公司加大工艺提升投入，购置固定资产、无形资产等长期资产支出增加。

筹资活动现金流：债务规模压降

筹资活动现金流入1460.74亿元，同比减少11.75%；筹资活动现金流出1474.52亿元，同比减少8.36%，净额为-1.3773亿元，主要是公司主动压降有息负债规模，偿还债务支付的现金从868.04亿元增至928.66亿元，增长6.98%。

政策风险

公司电力、光通信领域客户集中度较高，国家电网、三大通信运营商等核心客户的投资进度变化，将直接影响公司订单规模。同时，产业政策调整可能导致公司前期投资布局与市场需求不匹配，面临产能过剩或技术路线落后风险。

市场竞争风险

电线电缆行业企业数量众多，中低端市场竞争激烈，2025年行业减产面达18%，部分中小企业减产停产。公司虽在高端领域具备技术优势，但仍面临价格竞争压力，毛利率提升难度较大。

核心技术人员不足风险

行业对核心技术人才需求持续增长，公司虽已实施多种激励措施，但仍面临核心技术人才流失风险，同时随着募投项目推进，技术人才缺口可能扩大，影响研发创新进度。

2025年公司部分核心高管薪酬情况如下：

高管职务	2025年税前薪酬（万元）
董事长（生长山）	100（关联方宝胜集团发放）
董事、总经理（邵文林）	90
总会计师（闫修辉）	78
董事（宋宇峰）	100
副总经理（胡正明、仇家斌等）	78

高管薪酬与公司业绩联动，在公司亏损幅度收窄的背景下，核心管理团队薪酬保持相对稳定，同时部分董事薪酬由关联方发放，体现了公司治理的灵活性。

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