长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

1200亿元的合同额是估算出来的！风波中的容百科技（688005.SH）涉嫌误导性陈述，被证监会立案调查。

历经两次延期回复后，1月18日晚，容百科技回复了上交所问询函。公司称，1200亿元的合同额是估算出来的。公司目前磷酸铁锂正极材料第三代及第四代产品尚未实现规模化稳定量产，第五代产品仍处于开发阶段，存在不达预期风险。

当晚，容百科技还公告，因重大合同公告涉嫌误导性陈述等，中国证监会对公司立案调查。

回溯公告，1月13日，容百科技称，与宁德时代签署了《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，未来6年，容百科技合计为宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料预计为305万吨，协议总销售金额超1200亿元。当晚，上交所就向容百科技发出问询函，要求补充披露合同细节等，说明信息准确性。

千亿订单闹剧的影响是，1月19日，容百科技股价大跌11.16%。

容百科技是锂电池正极材料龙头企业，预计2025年第四季度盈利3000万元。公司正借助收购向磷酸铁锂转型布局，拓宽产业版图。

千亿订单闹剧之后，容百科技的产业转型变数徒增。

被立案调查市值蒸发30亿

容百科技的重大合同披露存在问题，证监会出手，对其立案调查。

1月18日晚，容百科技发布公告，当日，公司收到证监会下发的《立案告知书》，因公司重大合同公告涉嫌误导性陈述等，证监会决定对公司予以立案。

5天前，容百科技发布公告称，公司与宁德时代签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》。协议约定，自2026年第一季度开始至2031年，容百科技合计为宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料预计为305万吨，协议总销售金额超1200亿元。

2024年，容百科技营业收入150.88亿元，1200亿元的销售额，接近容百科技2024年营业收入的8倍。

天价订单引发市场广泛关注。宁德时代为何要将如此大订单交给容百科技？容百科技有何特别之处？技术、产能能否保障？

天价订单也被监管部门第一时间关注。当晚，上交所向容百科技发出问询函，对1200亿元合同额确定依据、履约能力、产品销售价格、违约责任等进行问询。

容百科技股票于1月14日起停牌，直到18日回复问询函后，19日才复牌，有效隔离了重大未披露信息对股价的影响。

根据容百科技回复问询函，关于1200亿元合同额，协议未约定采购金额，是公司估算得出，最终实际销售规模需根据实际订单签订时的原材料价格以及数量确定，销售金额具有不确定性。原公告对合同总金额表述不严谨。

关于销售数量及价格，容百科技回复称，本次协议的预测需求量是基于宁德时代对未来6年的需求预测。最终采购量及宁德时代的需求保障以双方后续签订的年度性或者单笔采购合同为准。

价格方面，2026年产品销售商务条件已确定，公司与客户采用的是公式计价机制，产品销售价格=碳酸锂成本+加工费（除锂盐以外的所有原材料、电费、人工、设备折旧等），未来原材料价格存在波动的风险。2027年及以后商务条件双方另行约定，5代以上产品的商务条件双方另行约定。

在销售数量、价格均未确定的情况下，估算得出1200亿元的销售额，显然过于随意。

备受质疑的是，高达1200亿元的重大合同，容百科技的披露公告竟未报董事长签发。

1月19日，容百科技股价在未吃到1200亿元订单红利的情况下，大跌11.16%，市值一日蒸发近30亿元。

竞争激烈转型前景难料

1200亿元的销售额是估算的，即便真有这么大的订单，容百科技是否具备履约能力？

容百科技是磷酸铁锂行业的新兵，核心业务是锂电池正极材料。

根据公告，容百科技拟出资约3.42亿元收购贵州新仁部分股权，并以1.40亿元对贵州新仁进行增资。目前，正在工商变更登记过程中。贵州新仁拥有年产6万吨磷酸铁锂产线。

显然，这一产能远不足以支撑305万吨的6年总需求。容百科技称，将继续通过投资并购及产能自建等方式扩大产能规模，预计未来3年为满足合同履约需求资本性支出约为87亿元。预计2026年、2027年、2028年扩产所需资本性投入为36亿元、33亿元和18亿元。另有少量质保金将在2029年支付。公司拟通过银行贷款、自有资金及其他等多种方式满足项目建设及投产所需的资金需求。

容百科技称其流动性充足。截至2025年9月末，公司货币资金及交易性金融资产为45.91亿元，银行承兑汇票余额25.78亿元；截至2025年三季度末，公司尚未使用的银行授信额度为84.38亿元。

据此看来，容百科技产能建设有一定保障，但在技术工艺方面存在不确定性。公司磷酸铁锂正极材料第三代及第四代产品尚未实现规模化稳定量产，第五代产品仍处于开发阶段，后续公司磷酸铁锂产品可能存在产品开发和量产推进不及预期的风险。

值得一提的是，当前，磷酸铁锂行业产能充足，市场竞争激烈。容百科技转型至磷酸铁锂赛道，将面临挑战。

1200亿元的订单闹剧之后，容百科技的磷酸铁锂转型计划面临变数。

当下，容百科技经营业绩承压。公司归母净利润在经历2023年、2024年连续大幅下降后，2025年前三季度为亏损2.04亿元。

根据最新业绩预告，容百科技预计2025年全年归母净利润为亏损1.90亿元到1.50亿元。其中，第四季度，公司预计归母净利润约3000万元，单季度扭亏为盈。

容百科技解释称，第四季度，正极材料销量创全年新高，锰铁锂实现单季度盈利。

作为国内首家实现NCM811大批量产的正极材料生产企业，容百科技同宁德时代、比亚迪、LG化学、天津力神、孚能科技等客户建立了长期合作关系。

未来，容百科技是否会继续加码磷酸铁锂赛道布局，备受关注。

视觉中国图

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