聊点事：

　　工业和信息化部等八部门印发《产业基础能力提升“十五五”规划》。其中提到，推动人工智能赋能产业基础创新。加强产业基础领域通用大模型和行业大模型研发布局，推动工业机理与智能体决策模型融合，发展智能原生的基础产品，培育模型即服务、智能体即服务等新业态。加快人工智能在产品研发、设计仿真、中试验证、生产运营等全环节落地应用，提升过程管理、分析预测、决策执行智能化水平，加快产业基础创新迭代。

　　讲逻辑：

　　方正证券表示，针对AI应用的三层研究框架，增量修正有两处：第一，我们认为三层研究框架中，第一层（基础大模型及其配套）、第二层（模型服务与分发平台）反而是未来短期挖掘标的的主要部位。

　　自2023年chatGPT爆发以来，市场关注的投资逻辑――AIGC降本增效、AIGC生产出新的爆款内容，都是“拿来用”的逻辑，故，集中落座于第三层；

　　但我们认为第三层的标的，是用AIGC的生产力重塑供给或生产环节，而非“拿来用、跑出来现象级的一款呈现”；真正的重塑，是“影视公司由过往5名知名制片人带领5个工作室或项目组，每年出一款精品内容”的模式，变革为“原生AI内容制片厂”――剧本Agent（创作环节被AI重塑）+MaaS平台（制作环节被AI重塑）+OPC模式（组织方式变革）+分发能力的赋能；

　　故，相对于第一层的基础大模型、第二层的垂类模型等，第三层真正的重塑是基于第一层与第二层的深度应用结果。

　　第二，第一层与第二层的动态跟踪，信息繁杂且更新速度快，如果没有框架、体系去“承接”，特别容易被各类信息、要闻、公告给带偏、带跑，如tokens降价后又提价，如何理解？借助于框架、体系，能有效“解读”各类动态变化。

　　故，在AI应用系列报告的基础上，我们本周外发的《大模型：从智能能力的生产，到平台控制权与估值重构》，是一个简单的研究框架与体系，与此前的AIGC的本质、历史观、终局的系列报告，作为框架、体系，一起来承接日常的动态跟踪。

　　国泰海通证券指出，模型能力提升、使用成本下降，AI由效率工具向任务助手发展。头部模型在推理、代码、长上下文、多模态和工具调用等方面持续进步，模型调用价格明显下降。2025年企业生成式AI支出达到370亿美元，其中应用层支出为190亿美元。随着端侧设备、多模态和智能体能力完善，AI的使用入口由网页和软件扩展至手机、PC及智能硬件，可完成的任务也由问答和内容生成延伸至资料整理、办公协作和任务执行。

　　模型层竞争转向能力、生态、成本与商业化的综合比较，头部厂商形成差异化优势。OpenAI等模型厂商依靠订阅、企业席位和API调用直接收费，并向智能体、广告和企业平台多元化布局；Google等生态巨头则将模型接入云、搜索、办公软件和终端，借助原有用户、数据及收费体系扩大AI使用。具体来看，OpenAI向综合性AI平台拓展业务，Anthropic聚焦企业客户与Coding，MiniMax依托全模态模型和海外消费应用扩大订阅及API收入，月之暗面将资源集中于模型效率和Agent产品，阶跃星辰则将手机、汽车等高频终端作为模型入口。

　　中信证券认为，Harness有望成为DeepSeek从模型供给走向平台生态的关键一环，将开源与工程优势转化为用户基础、生态影响力和商业化能力。随着Agent竞争从模型能力扩展至稳定、易用且低成本的任务交付，DeepSeek通过插件化、场景预设与跨Agent协作拓展用户和任务覆盖，并将Infra优势从软硬件协同延伸至完整任务执行。其长期价值在于，生态扩张积累需求，配置与流程沉淀增强产品黏性，可回溯能力支撑安全治理，共同为持续使用与企业部署创造条件；在官方模型调用基础上，公司还可探索平台服务与生态交易，将生态积累转化为更多元的收入来源，并支持产品与生态再投入。中信证券看好国产大模型持续崛起。

　　选标的：

　　国泰海通证券指出，看好AI+视频、游戏和营销三条主线。影视公司拥有内容、IP和分发渠道，可利用AI提高素材制作、后期处理和内容运营效率，推荐中文在线、昆仑万维、芒果超媒、上海电影、华策影视；游戏公司可将AI用于美术、代码、测试、UGC工具和智能角色，推荐世纪华通、恺英网络、巨人网络、完美世界、心动公司；营销公司可批量生成多语言素材，并结合用户和投放数据提高广告匹配效率，推荐易点天下、值得买。

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