4月13日，惠泉啤酒（证券代码：600573）发布《关于预计2026年度日常关联交易情况的公告》，披露了公司在关联交易方面的最新动态。公告显示，公司2026年预计日常关联交易总金额为5800万元，较2025年实际发生的527.47万元大幅增长，增幅达到108.5%。这一数据变化引发了市场对公司关联交易结构及未来经营策略的关注。

2025年度关联交易执行回顾

2025年，惠泉啤酒日常关联交易预计总金额为4000万元，实际发生金额为527.47万元，完成度仅为13.19%。从具体交易类别来看：

向关联人购买商品方面，购买啤酒预计500万元，实际发生46.20万元；包装物回收实际发生22.37万元；购买饮料实际发生61.70万元。向关联人销售商品方面，销售啤酒预计3500万元，实际发生397.20万元。对于预计金额与实际发生金额差异较大的原因，公司解释为“市场需求变更”。

2026年度关联交易预计情况

2026年，惠泉啤酒预计日常关联交易总金额为5800万元，较2025年实际发生额增长108.5%。截至披露日，本年年初至披露日与关联人累计已发生的交易金额为294.52万元。

以下是2026年预计的各类关联交易具体情况：

关联交易类别	关联交易内容	关联人	2026年预计金额（万元）	本年年初至披露日累计已发生金额（万元）	2025年实际发生金额（万元）	占同类业务比例（%）
向关联人购买商品	购买啤酒及其他产品	北京燕京啤酒股份有限公司及其下属子公司	2000	54.58	107.90	0.19
	包装物回收	北京燕京啤酒股份有限公司及其下属子公司	250	-	22.37	0.04
	购买生产设备及配套设施	河北燕京啤酒有限公司	50	-	-	-
向关联人销售商品	销售啤酒	北京燕京啤酒股份有限公司及其下属子公司	3500	239.94	397.20	0.64
合计			5800	294.52	527.47	/

从表格数据可以看出，2026年预计的关联交易中，向关联人销售啤酒的金额最高，达到3500万元，占预计总金额的60.34%。向关联人购买啤酒及其他产品的预计金额为2000万元，占比34.48%。包装物回收和购买生产设备及配套设施的预计金额分别为250万元和50万元，占比分别为4.31%和0.86%。

与2025年实际发生额相比，2026年各交易类别的预计金额均有不同程度的增长。其中，购买啤酒及其他产品的预计金额较2025年实际发生额增长了1753.57%（（2000-107.90）/107.90），包装物回收预计金额增长了928.16%（（250-22.37）/22.37），销售啤酒预计金额与2025年实际发生额基本持平，仅增长了132.93%（（3500-397.20）/397.20）。

在占同类业务比例方面，购买啤酒及其他产品占同类业务的0.19%，包装物回收占0.04%，销售啤酒占0.64%。这表明关联交易在公司同类业务中所占比例相对较低，公司业务独立性较强。

北京燕京啤酒股份有限公司

北京燕京啤酒股份有限公司是惠泉啤酒的控股股东，其注册资本为281,853.9341万元，注册地址位于北京市顺义区双河路9号，主要经营业务包括酒制品生产、饮料生产、饲料生产、食品生产等。

该公司及其下属子公司与惠泉啤酒的关联交易主要包括购买啤酒及其他产品、包装物回收以及销售啤酒。交易价格采用公允的市场价格，具体根据双方签订的购销合同执行。

河北燕京啤酒有限公司

河北燕京啤酒有限公司是惠泉啤酒控股股东北京燕京啤酒股份有限公司的控股子公司，注册资本为37,303.91万元，注册地址位于献县高新技术开发区9号，主要经营业务为制造、销售啤酒、啤酒原料、酒糟、酵母及酒类经营。

惠泉啤酒下属子公司向河北燕京啤酒有限公司购买生产设备及配套设施，交易价格同样采用公允的市场价格，根据双方签订的购销合同执行。

公告指出，上述关联方目前经营情况正常，具有良好的履约能力。

根据公告内容，惠泉啤酒与关联方之间的关联交易定价遵循客观、公平、公允的原则，采用公允的市场价格进行交易，具体根据双方签订的购销合同执行。这种定价方式有助于确保交易的公平性，保护公司及股东，特别是中小股东的利益。

虽然公告中未明确提及关联交易的结算方式，但通常情况下，此类日常关联交易的结算方式会在购销合同中约定，可能包括银行转账、票据结算等常见的商业结算方式。

公司于2026年4月9日召开第九届董事会第十九次会议审议通过《关于预计2026年度日常关联交易情况的议案》。公司董事会成员7人，在此次议案表决中，关联董事刘翔宇、王岳、茹晓明、陈福存进行了回避，其他3名非关联董事一致审议通过该议案。

本议案提交董事会审议前，已经公司第九届董事会独立董事专门会议第三次会议审议通过，全体独立董事一致认为：本次关联交易事项符合有关法律、法规及公司章程的规定，关联交易定价遵循了客观、公平、公允的原则，不存在损害公司和股东，特别是中小股东利益的情况。因此，同意上述关联交易事项，并提交公司董事会审议，审议时关联董事应回避表决。

值得注意的是，该议案不需要提交股东会审议。

综合来看，惠泉啤酒2026年预计的关联交易呈现出以下几个特点：

首先，交易规模大幅增长。2026年预计关联交易总金额为5800万元，较2025年实际发生的527.47万元增长108.5%。这一增长主要源于购买啤酒及其他产品和包装物回收预计金额的大幅增加。公司解释2025年实际发生额与预计金额差异较大的原因是市场需求变更，那么2026年预计金额的大幅增长是否意味着公司对市场需求有了新的判断和预期，还有待进一步观察。

其次，关联交易占同类业务比例较低。购买啤酒及其他产品占同类业务的0.19%，包装物回收占0.04%，销售啤酒占0.64%。这表明公司的主营业务对关联方的依赖程度较低，公司保持了较强的经营独立性，这一点值得肯定。

再次，关联交易定价原则公允。公司与关联方之间的交易采用公允的市场价格，并且经过了独立董事的审查和认可，这在一定程度上保证了交易的公平性，有助于保护中小股东的利益。

最后，关联交易的目的是充分利用资源，提升公司的经济效益，有利于公司营销战略的科学实施和市场的统一规划管理。从这一角度来看，合理的关联交易有助于公司整合资源，优化经营效率。

然而，投资者也需要关注关联交易预计金额大幅增长背后的具体原因以及实际执行情况。2025年公司关联交易实际发生额与预计金额差异较大，虽然公司解释为市场需求变更，但2026年在市场环境可能发生变化的情况下，如此大幅的增长预期是否合理，还需要公司进一步说明。同时，公司需要确保关联交易的实际执行过程严格遵循公允定价原则，避免出现损害公司及中小股东利益的情况。

总体而言，惠泉啤酒的关联交易在保证公司经营独立性的前提下，有望通过合理利用关联方资源提升公司经济效益。但市场仍需持续关注其关联交易的实际执行情况以及对公司经营业绩的实际影响。

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