聊点事：
据媒体报道，香港首个五年规划提出打造低空创新应用亚太区枢纽。香港发展低空经济工作组全力制订《发展低空经济规划行动纲领》，健全规管框架、标准制定、基础建设等。据悉，相关行动包括与内地紧密合作，尽快实现跨境低空物流试飞，并逐步拓展大湾区低空跨境物流网络；推展低空基础设施技术研究，开展智慧低空交通管理系统建设等。目前，香港特区政府已开展有关草拟工作，并会持续征询意见，预计在今年内完成草拟。政府会采取多管齐下的策略，一方面支持区域及国际层面的标准建设工作，同时会积极推动政府层面的双边合作，与更多管辖区探讨签订低空经济合作备忘录，逐步拓展至多边与国际合作。同时，推动研究与内地联合设立国际低空经济合作组织的工作。
讲逻辑：
国信证券指出，低空经济不是单一的“飞行汽车”产业，而是由低空制造、运营应用、基础设施与信息服务、配套保障共同构成的新型空中生产网络。行业价值正由一次性设备销售，逐步向按任务、按飞行、按网络及按全生命周期收费迁移。当前全球低空经济已由概念导入进入“规则成型、场景扩围、商业验证”的早期产业化阶段，但尚未形成跨区域、全天候、高密度的成熟运行体系。判断行业进展不能只看政策、首飞和意向订单，而应同时观察适航与生产批准、运营许可、持续付费飞行、单位经济性、安全记录和现金流。
未来十年的商业化顺序将呈现“先任务、后载客；先限定、后开放；先有人监督、后高自动化”的特征。农业、能源巡检、测绘、城市治理、应急救援和医疗及特殊线路物流具有明确付费方、可量化效率收益和较低公众接受门槛，有望率先形成高频收入；低空旅游和短途运输将在特定区域发展；大规模城市空中客运仍取决于适航、场站、气象、噪声、保险、客流密度和单位成本的共同改善。eVTOL是中长期重要期权，但不是2026―2030年行业总量增长的唯一或最大来源。
资本市场对行业的评价将由“技术叙事”转向“证据折现”。近期更具确定性的方向包括具有明确投入产出比的工业无人机服务、远程运营与调度平台、经审定且可追溯的关键部件、维修保障、多场景共享的通信监视设施以及基于真实运行数据的保险和安全服务。对仅依赖规划投资、地方补贴、无约束订单或尚未形成认证路径的项目，应提高折现率并采取分阶段投资。取证、量产、运营和盈利是四个不同里程碑，订单也必须经过法律约束、客户信用、认证条件、产能和回款能力的逐层检验。
湘财证券指出，低空经济正在从政策主题催化进入产业订单兑现阶段，投资框架应从单纯寻找低空概念，转向寻找高壁垒、强验证、可持续收入的核心环节。我们认为，低空经济不是只看eVTOL整机的单线行情，而是由传统通航、工业无人机、eVTOL、航空动力、航电空管、基础设施和运营服务共同构成的产业重估机会。随着空域规则、适航体系、起降网络和飞行服务平台逐步完善，行业竞争将从概念弹性转向批量交付、运行安全、单位成本和商业闭环，具备真实订单、型号配套和运营能力的企业有望率先受益。
配置上建议把握高壁垒制造+运营兑现+商业化弹性三条主线。第一，优先关注航空发动机及动力系统、航空材料、复杂构件、航电飞控、通信导航监视等低空制造底座，受益于通航飞机、直升机、无人机和eVTOL多平台需求共振；第二，关注工业无人机、通航运营、维修培训、机场保障、应急救援等商业化更靠前的环节，重点观察飞行频次、机队利用率和持续付费能力；第三，择机关注eVTOL整机及核心零部件，跟踪TC、PC、AC、OC等适航节点、产线爬坡、订单约束力和单位经济性改善。给予低空经济产业链“增持”评级，建议优先配置订单可验证、收入可兑现、壁垒可持续的核心标的。
中信证券认为，低空经济是“航空+”式的融合经济形态，也是全球战略性的新兴产业，在我国相关政策的持续加持下，未来发展潜力巨大。为了保障低空经济安全健康发展，制度和设施配套刻不容缓，在国央企发挥的引领作用下，低空经济预计将在通航产业基础上，完善基础设施和运营建设，拓展更先进的飞行器技术，扩大全新的应用场景，特别在低空文旅、物流、巡检等场景上有望率先突破，为相关企业带来最重要的机遇并提供更多发展增量。建议关注以下细分领域：1）基础设施和运营：低空空域管控系统、飞行信息系统、通讯导航系统等“新基建”有望先行；2）航空器制造：包括直升机、无人机和eVTOL等产业链环节；3）上游配套及航空材料。
选标的：
国元证券表示，低空经济上，基建方面，我们建议关注深城交、苏交科、华设集团及纳睿雷达；整机方面，建议关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充；核心零部件方面关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔；空管及运营方面关注中信海直、中科星图及四川九洲。
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