营业收入微增，业务结构分化

2025年公司实现营业收入45.17亿元，同比仅增长0.84%，增速较往年大幅放缓。分业务来看： - 能源数智化业务收入21.07亿元，同比下降1.88%，主要受电网投资节奏波动影响； - 能源互联网业务表现亮眼，收入19.77亿元，同比增长9.56%，其中新电途充电平台注册用户突破2700万，年度充电量增长约30%，成为增长核心动力； - 互联网电视业务收入4.33亿元，同比大降17.94%，因电视机顶盒业务全面剥离，业务转型阵痛明显。

归母净利扭亏为盈，扣非净利同步改善

报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长141.94%，成功扭亏为盈；扣除非经常性损益的净利润7917.83万元，同比增长128.48%。盈利改善主要得益于： 1. 能源互联网业务盈利能力提升，新电途、虚拟电厂等业务规模效应逐步显现； 2. 资产减值损失同比减少，本期计提1.67亿元，较上年减少1.86亿元； 3. 非经常性损益贡献2.58亿元，主要为政府补助3504.52万元。

每股收益由负转正，盈利质量提升

基本每股收益为0.10元/股，扣非每股收益为0.07元/股，均较上年的-0.23元/股实现扭亏。加权平均净资产收益率从上年的-3.47%提升至1.63%，盈利能力显著修复。

费用结构优化，管控成效显现

2025年公司期间费用合计16.79亿元，同比减少12.4%，费用管控效果显著： - 销售费用7.66亿元，同比下降5.64%，主要因互联网电视业务收缩，市场推广费用减少； - 管理费用3.95亿元，同比大降29.86%，通过组织架构优化、数字化管理降低运营成本； - 财务费用-37.82万元，同比大幅增长98.46%，主要系资本化利息减少及利息收入下降，本期利息收入3736.56万元，较上年减少614.05万元； - 研发费用5.20亿元，同比微降2.04%，仍保持较高投入强度，研发投入占营业收入比例达11.67%。

研发人员结构调整，技术聚焦能源AI

截至2025年末，公司研发人员2995人，同比减少4.80%，但人员结构持续优化： - 硕士及以上研发人员427人，占比提升至14.26%，同比增长33.02%； - 40岁以上研发人员占比从上年的6.14%提升至14.39%，资深技术人才占比提高； - 核心研发项目聚焦能源AI领域，“朗新九功AI能源大模型”在电力负荷预测、虚拟电厂调度等场景实现商业化应用，中标沈阳中德高端装备制造产业园智慧能源一体化项目等标杆工程。

经营现金流有所回落，造血能力仍较强

2025年经营活动产生的现金流量净额4.78亿元，同比下降13.63%，主要因应收账款回收节奏放缓，本期经营性应收减少4.75亿元，较上年的10.82亿元大幅减少。但整体来看，经营现金流仍保持净流入，业务造血能力稳定。

投资现金流净额收窄，布局新兴业务

投资活动产生的现金流量净额-4.08亿元，同比增长42.81%，净流出规模收窄。本期投资支付现金9.66亿元，主要用于能源互联网、AI技术等领域的产业投资，包括设立朗新数字能源技术（武汉）有限公司等子公司，布局虚拟电厂、算电协同等新兴赛道。

筹资现金流大幅净流出，偿债压力显现

筹资活动产生的现金流量净额-6.39亿元，同比大降374.19%，由上年净流入2.33亿元转为净流出。主要原因是本期偿还债务支付现金9.60亿元，较上年的3.47亿元大幅增加，同时发行股份购买资产完成后，筹资需求降低。期末公司资产负债率29.39%，虽处于较低水平，但短期借款余额6.37亿元，较上年的3.62亿元有所下降，长期借款余额6.45亿元，同比增长36.05%，债务结构有所调整。

行业政策与市场竞争风险

• 电力市场化改革进程、新型电力系统建设节奏存在不确定性，可能影响公司能源数智化业务订单获取；
• 能源互联网领域竞争加剧，新电途平台面临其他充电运营商的市场份额争夺，虚拟电厂业务需应对电网企业及传统能源企业的竞争。

技术研发与人才风险

• AI技术迭代速度快，若公司不能持续投入研发并实现技术落地，可能导致技术领先优势丧失；
• 高端技术人才竞争激烈，核心研发人员流失可能影响公司技术创新能力。

业务转型与整合风险

• 互联网电视业务转型尚在推进，新业务培育需一定时间，短期内可能对业绩造成压力；
• 收购邦道科技10%股权后，需进一步整合资源，实现业务协同，整合效果存在不确定性。

报告期内，公司董事、监事、高级管理人员从公司获得的税前报酬总额合计730.61万元。其中： - 董事长徐长军税前报酬72万元，较上年持平； - 总经理彭知平税前报酬71.38万元； - 副总经理翁朝伟、侯立民、王慎勇税前报酬均为72万元； - 财务总监鲁清芳税前报酬100万元，在高管中薪酬最高，主要因其同时承担多项管理职责。

整体来看，2025年朗新科技成功实现扭亏为盈，能源互联网业务增长势头良好，费用管控成效显著，但营业收入增速放缓、筹资现金流净流出等问题仍需关注。未来公司需持续聚焦“AI+能源”战略，深化技术与业务融合，加快业务转型，以应对行业竞争与政策变化带来的挑战。

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责任编辑：小浪快报