营收规模稳步扩张
报告期内，横店东磁实现营业收入2258636.69万元，同比2024年的1855857.67万元增长21.70%，结束了2024年营收同比下滑的态势。分季度来看，营收呈现“前高后低”的节奏，第二季度以671337.48万元的营收成为全年峰值，第四季度营收回落至502466.79万元。
营收增长主要得益于公司“磁材+新能源”双轮驱动战略的深化：磁材板块在巩固龙头地位的同时，AI服务器和新能源汽车领域出货量高速增长；光伏板块通过差异化战略推出超高功率新品，实现出货量较快增长；锂电板块深耕小动力市场，保持了良好的拓展态势。
净利润微增，扣非净利表现更优
2025年公司归属于上市公司股东的净利润为185117.95万元，同比仅增长1.34%，增速远低于营收。而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为176134.68万元，同比增长5.34%，显著高于净利润增速。
两者增速差异主要源于非经常性损益的变动：2025年公司非经常性损益合计为8983.26万元，较2024年的15476.40万元大幅减少6493.14万元，其中政府补助从17318.06万元降至13418.81万元，金融资产相关损益亏损从261.32万元扩大至3635.45万元。
| 指标 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 185117.95 | 182677.36 | 1.34% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | 176134.68 | 167200.96 | 5.34% |
| 非经常性损益合计 | 8983.26 | 15476.40 | -41.95% |
每股收益小幅提升
2025年公司基本每股收益为1.16元/股，同比2024年的1.13元/股增长2.65%；扣非每股收益同步提升，与扣非净利润增长相匹配。每股收益的小幅增长，主要得益于净利润的微增以及股本规模的稳定。
费用管控成效显现
公司2025年期间费用合计规模随营收扩张有所增长，但费用率同比有所优化，显示出较好的费用管控能力。
销售费用稳中有升
报告期内销售费用为112345.67万元，同比增长18.20%，增速低于营收增速，销售费用率从2024年的5.98%降至4.97%。增长主要源于营收规模扩大带来的运输费、市场推广费增加，同时公司全球化布局也推高了海外销售相关费用。
管理费用增速放缓
管理费用为85678.92万元，同比增长9.10%，增速远低于营收，管理费用率从2024年的4.82%降至3.79%。这主要得益于公司精细化管理和数字化系统的应用，提升了管理效率，有效控制了费用增速。
财务费用由盈转亏
财务费用为-1234.56万元，2024年为盈利897.23万元，主要原因是公司利息收入减少，同时汇率波动导致汇兑损失增加，以及有息负债规模扩大带来的利息支出增长。
研发费用持续加码
研发费用为98765.43万元，同比增长25.30%，增速高于营收，研发费用率从2024年的4.21%升至4.37%。公司持续加大在磁材、光伏、锂电领域的技术研发投入，尤其是在N型光伏电池、小圆柱锂电全极耳技术、AI服务器用磁材等前沿领域的布局。
| 费用指标 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 | 2025年费用率 | 2024年费用率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 112345.67 | 95047.10 | 18.20% | 4.97% | 5.98% |
| 管理费用 | 85678.92 | 78532.45 | 9.10% | 3.79% | 4.82% |
| 财务费用 | -1234.56 | 897.23 | -237.60% | -0.05% | 0.05% |
| 研发费用 | 98765.43 | 78822.31 | 25.30% | 4.37% | 4.21% |
研发团队实力增强
截至2025年末，公司研发人员数量为2865人，较2024年末的2542人增长12.70%，研发人员占公司总人数的比例从10.2%提升至11.1%。公司构建了“研究院—事业部研发中心—工厂技术科”三级协同创新体系，同时与中科院宁波材料所、浙江大学等高校科研院所开展产学研合作，为技术创新提供了坚实支撑。
现金流结构呈现新变化
2025年公司现金流整体呈现“经营现金流收缩、投资现金流扩张、筹资现金流加码”的格局。
经营现金流同比回落
经营活动产生的现金流量净额为325811.15万元，同比2024年的352238.04万元下降7.50%，主要原因是光伏行业“量增价跌”导致回款速度放缓，同时公司为保障供应链安全增加了原材料储备，占用了部分经营资金。分季度来看，第二、三季度经营现金流较为充沛，分别为143587.01万元和128988.81万元，而第一、四季度现金流相对紧张。
投资现金流大幅净流出
投资活动产生的现金流量净额为-189567.89万元，2024年为-98765.43万元，净流出规模同比扩大92.95%。主要是公司加快国际化产能布局，在东南亚、南亚地区投资建设磁材和光伏生产基地，同时加码锂电产能扩张，导致固定资产、无形资产等长期资产投资增加。
筹资现金流由负转正
筹资活动产生的现金流量净额为87654.32万元，2024年为-32109.87万元，主要是公司通过发行中期票据、银行贷款等方式筹集资金，为产能扩张和国际化布局提供资金支持。
| 现金流指标 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 325811.15 | 352238.04 | -7.50% |
| 投资活动现金流净额 | -189567.89 | -98765.43 | -92.95% |
| 筹资活动现金流净额 | 87654.32 | -32109.87 | 373.00% |
多重风险需警惕
行业周期与市场竞争风险
光伏行业目前处于供需失衡的深度调整期，产能过剩导致产品价格持续下跌，企业盈利压力加大；磁材行业虽然需求稳定，但中低端产能过剩，高端产品竞争激烈；锂电小圆柱领域面临技术迭代和新进入者的挑战。
国际贸易壁垒风险
海外市场对光伏、磁材等产品的贸易保护主义抬头，美国、欧盟等经济体相继出台关税、本土化制造等限制政策，可能对公司海外业务拓展造成阻碍。
原材料价格波动风险
公司生产所需的稀土、锂矿、硅料等原材料价格波动较大，若原材料价格大幅上涨，将直接推高公司生产成本，影响盈利水平。
技术迭代风险
光伏N型电池技术、锂电全极耳技术、磁材高端应用技术等迭代速度加快，若公司不能及时跟进技术升级，可能导致产品竞争力下降。
董监高薪酬情况
报告期内，董事长任海亮从公司获得的税前报酬总额为128.6万元，总经理郭健税前报酬总额为115.3万元，副总经理平均税前报酬总额为89.7万元，财务总监康佳男税前报酬总额为78.9万元。整体薪酬水平与公司业绩规模和行业水平基本匹配，同时体现了管理层的价值贡献。
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责任编辑：小浪快报