1月12日，浙商证券发布光伏设备行业点评报告。

【为什么需要太空光伏？】能源是AI算力的最大瓶颈，太阳的能源取之不竭

人工智能时代，电力需求将呈倍数增长。太空光伏核心价值在于突破地面光伏的间歇性、能量密度与空间约束瓶颈，通过光伏组件（太阳翼）为航天器提供持续、稳定、高密度的清洁能源。SpaceX马斯克提出计划：未来每年在太空部署100GW太阳能AI卫星能源网络，打开成长空间。

——太空算力vs地面数据中心相比（尤其在规模扩大至GW级）：

1）成本：利用廉价的太空能源（全天候不间断高强度的光伏发电），可以显著降低运营成本。据Starcloud白皮书，假设在太空部署40MW数据中心（10年运行）总成本约820万美元，相比地面数据中心1.67亿美元，降低95%（图3）。

2）拓展性：几乎可无限度地进行规模扩展，而无需面对在地球上所面临的物理或许可方面的限制，同时还能通过模块化方式快速进行部署。

3）环保：欧盟委员会一项研究得出结论称，轨道数据中心将显著减少来自电网电力的温室气体排放量，并消除因冷却过程而产生的淡水使用需求。

【太空光伏的可行性？】发电量大幅提升、成本大幅降低，性价比凸显

1）发电效率：受制于太阳位置不佳以及大气和天气造成的损失，美国境内的地面太阳能发电厂的平均容量系数仅为24%，而位于温带地区(如北欧)的太阳能项目通常实现的容量系数低于10%。由于大气对太阳辐射的衰减和散射作用，即使在晴朗的日子里，太空光伏峰值发电量也会比地面太阳能发电厂高出约40%。

2）发电时间：由于昼夜循环的缘故，地球上不可能实现超过50%的容量系数。相比之下，太空光伏阵列的容量系数则超过95%，不存在昼夜循环、面板最佳朝向垂直于太阳光线以及受季节或天气影响等问题。

3）发电量：基于以上数据测算，在太空中一个特定的太阳能阵列所生成的能量是地球上相同阵列的5倍以上。

4）性价比：假设建造40MW的数据中心需要500万美元的发射费用，太阳能电池的材料成本为每瓦0.03美元，所有费用均摊在10年内，对应相当于约0.002美分/千瓦时的能源成本。相比美国通常的批发电力成本0.045美分/千瓦时，轨道数据提供的能源成本比当前能源价格低22倍。

【太空光伏的技术路径选择？】短期砷化镓、中期P型HJT、远期钙钛矿叠层

1）砷化镓（短期）：转换效率高、抗辐射性能强，能够承受太空极端环境，已在太空卫星成熟应用。但成本不低、且“锗”在地球上的储量极其有限，如应对大规模太空能源部署，产业链积极寻找更具性价比的替代技术路线。

2）P型HJT电池（中期）：抗辐射能力强——在高能粒子辐射下，硅材料会产生缺陷，缺陷会形成复合中心，降低少子寿命。相比N型电池，这些缺陷在P型硅中对电子的捕获能力较弱，因此对少子寿命的影响较小。更具薄片化——电池薄片化能有效减轻发射载荷，节省燃料，使其可适配卷迭式太阳翼结构（柔性太阳翼），提升卫星内部空间利用率。HJT结构电池具有双面全钝化的对称结构，采用低温工艺，在薄片化适配度上有明显优势。

3）HJT+钙钛矿叠层电池（远期）：未来潜力的突破方向，不仅在实验室中实现了媲美甚至超越砷化镓的转换效率，更具备轻量化、柔性化以及较好的抗辐照性能，十分适合航天应用场景。若能在长期稳定性和大批量制备工艺上取得突破，钙钛矿有望大幅拉低太空光伏的硬件成本。