2025年浪潮信息实现营业收入1647.82亿元，同比增长43.25%，营收规模迈上新台阶。从收入结构来看，服务器产品贡献核心增量，全年实现收入1546.05亿元，同比大增47.69%，占总营收比重提升至93.82%，较2024年提升2.82个百分点，成为营收增长的核心驱动力。

分销售模式看，行业客户收入增速显著高于区域客户，行业客户收入1443.23亿元，同比增长49.20%，占比提升至87.58%；区域客户收入204.59亿元，同比增长11.83%，占比降至12.42%，显示公司在行业级市场的竞争力持续强化。

2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润24.13亿元，同比增长5.20%；扣除非经常性损益的净利润20.81亿元，同比增长11.10%，扣非净利润增速显著高于净利润，反映公司主业盈利质量提升。

从每股收益来看，基本每股收益1.6390元/股，同比增长5.20%；扣非每股收益1.4135元/股，同比增长11.10%，与净利润、扣非净利润的增长趋势一致，股东每股收益随公司盈利增长同步提升。

费用整体情况

2025年公司期间费用合计60.73亿元，同比增长0.23%，费用增速远低于营收增速，费用管控效果显现。

销售费用：规模压降，费率优化

2025年销售费用12.72亿元，同比下降13.97%，销售费用率从2024年的1.28%降至0.77%。从费用构成看，人力资源费用、市场拓展费用等均有不同程度下降，显示公司在营销端的精细化管控取得成效，在营收高增的同时实现了销售费用的有效压降。

管理费用：小幅增长，结构稳定

2025年管理费用9.17亿元，同比增长11.66%，增速与营收增速差距较大，管理费用率从2024年的7.14%降至5.56%。费用增长主要源于业务规模扩大带来的运营支出增加，整体结构保持稳定。

财务费用：由负转正，利息支出大增

2025年财务费用0.03亿元，同比增长100.79%，由2024年的-3.36亿元转为正值。主要原因是本期利息支出大幅增加至6.05亿元，同比增长199.08%，而利息收入为2.85亿元，同比增长63.08%，利息支出的大幅增长是财务费用由负转正的核心因素，反映公司债务融资规模或融资成本有所上升。

研发费用：持续投入，强度略有下降

2025年研发费用38.12亿元，同比增长7.38%，研发投入规模持续扩大，但研发费用率从2024年的3.09%降至2.31%，主要系营收增速高于研发投入增速所致。公司全年研发投入金额38.77亿元，其中资本化研发投入6547.13万元，资本化率1.69%，同比下降0.19个百分点，研发投入仍以费用化为主，技术研发持续赋能主业。

2025年公司研发人员数量3099人，同比减少2.05%，研发人员占总员工比例44.94%，同比下降0.47个百分点。但研发人员学历结构优化明显，博士人数191人，同比增长9.14%；硕士人数1132人，同比下降3.66%；本科人数1737人，同比下降1.92%，博士人才的增加有助于提升公司前沿技术研发能力。年龄结构方面，30岁以下研发人员同比增长7.48%，30-40岁研发人员同比下降7.69%，年轻研发人员占比提升，团队活力增强。

现金流整体情况

2025年公司现金及现金等价物净增加额29.39亿元，同比增长163.08%，2024年为净减少46.59亿元，现金流状况大幅改善。

经营活动现金流：规模暴增，回款质量提升

2025年经营活动产生的现金流量净额54.53亿元，同比暴增7183.71%，2024年净额仅为0.75亿元。主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金同比增长85.95%至2362.37亿元，营收的高增长带动销售回款大幅增加，同时购买商品、接受劳务支付的现金同比增长81.76%至2307.84亿元，现金流入增速高于流出增速，使得经营现金流净额大幅提升，反映公司主业回款质量显著改善。

投资活动现金流：流出减少，净额收窄

2025年投资活动产生的现金流量净额-2.05亿元，同比增长27.55%，2024年净额为-2.84亿元。投资活动现金流入2043.89万元，同比下降39.01%；投资活动现金流出2.26亿元，同比下降28.76%，流出减少幅度大于流入，使得投资现金流净额亏损收窄。

筹资活动现金流：流出增速放缓，净额改善

2025年筹资活动产生的现金流量净额-13.80亿元，同比增长64.82%，2024年净额为-39.21亿元。筹资活动现金流入347.20亿元，同比增长79.99%；筹资活动现金流出360.99亿元，同比增长55.52%，流入增速高于流出增速，筹资现金流净额大幅改善，反映公司筹资结构优化，资金压力有所缓解。

宏观经济波动风险

服务器行业与宏观经济关联度较高，若全球经济增长放缓或国内经济出现短期波动，下游需求可能增长放缓，导致公司经营业绩下滑。公司需持续跟踪宏观经济形势，优化业务结构，挖掘新的增长机会。

市场竞争加剧风险

服务器行业集中度较高，公司面临国内外知名企业的竞争压力。若公司不能持续保持技术领先和产品竞争力，可能导致市场份额下降。公司需持续加大研发投入，提升产品效能，强化品牌影响力。

汇率波动风险

公司存在进出口业务，汇率大幅波动会直接影响进出口业务利润。公司需通过外汇套期保值等手段，降低汇率波动对业绩的影响。

技术迭代风险

信息技术更新换代快，若公司技术研发无法及时跟上行业趋势，不能推出满足市场需求的新产品，可能导致客户流失。公司需保持研发投入强度，加强技术创新，紧跟行业技术迭代节奏。

供应链风险

全球贸易环境复杂，部分关键物料供应趋紧，若供应链出现系统性风险，将影响公司生产经营。公司需深化供应链多元化布局，提升供应链抗风险能力。

2025年董事长彭震从公司获得的税前报酬总额375万元；总经理胡雷钧税前报酬总额368.5万元，两位核心高管薪酬保持稳定。

副总经理层面，孔亮、刘军、黄家明、陈昌浩税前薪酬分别为365.8万元、366.85万元、361万元、366.85万元，薪酬水平接近；2025年新聘的副总经理张宇川、赵帅、李鹏翀税前薪酬分别为186.67万元、275.13万元、268.14万元，新聘高管薪酬与资深副总经理存在差异，或与任职时间、职责范围相关。财务负责人许燕燕税前薪酬353.18万元，与核心高管薪酬水平接近。

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