要避开！

据AFR报道：

瑞银（UBS）正在建议客户撤出澳洲银行股和房地产相关股票，

转而增持矿业与医疗板块，

理由是澳洲房地产市场可能正走向一轮明显降温。

UBS认为：

澳洲经济目前正面临 “三重打击” ：

国际油价上涨、央行持续加息，

以及联邦政府最新预算案中针对投资房税收优惠的改革。

报告指出：

自2月底中东战争升级以来，澳洲股市已经累计下跌近6%。

市场目前担忧，高油价推高通胀后，

澳洲央行可能被迫进行今年第四次加息。

UBS策略师Richard Schellbach表示：

在高油价和鹰派央行已经压制市场的背景下，

预算案中的负扣税和资本利得税改革，可能进一步打击房地产市场。

他说：

房地产市场下行，以及由此带来的财富缩水效应，

一直都是澳洲投资市场的尾部风险。

我们认为，这次预算案提高了这一情景真正发生的概率。

UBS在报告中回顾了澳洲历史上的房地产低迷阶段，

分析哪些行业最容易受到冲击。

虽然澳洲过去很少出现长期房市衰退，

但UBS重点研究了1990-91年经济衰退后房价长期停滞时期，

以及2018-2019年的房价调整周期。

结果发现：

即使经济后来恢复增长，

银行、房地产和建筑类股票长期表现依旧明显落后大盘。

UBS特别点名Commonwealth Bank和Westpac，

认为这两家银行对房贷增长放缓最为敏感。

地产开发商Stockland和Mirvac，则被认为对投资房市场依赖较深。

与此同时，过去十多年间受益于房地产繁荣的 “间接受益行业” ，也可能遭遇冲击。

比如Metcash和Wesfarmers可能受到五金建材销售放缓影响。

家居翻新需求下降，则可能拖累Adairs、Temple & Webster以及Harvey Norman。

如果房地产活动和就业同步转弱，

汽车销售也可能受压，Eagers Automotive和ARB Corporation被认为存在风险。

相比之下，UBS建议投资者增持矿业股。

报告认为，矿业板块目前盈利能力依然强劲，尤其是在全球资源投资增加背景下。

UBS已经将BHP和Santos列入首选股票名单，

同时看好实验室检测公司ALS，认为矿业勘探活动增加将带动需求。

此外，UBS还看好一些与房地产周期关联较低的工业类公司，

包括矿业服务、政府基建、国防、能源安全转型以及数据中心相关企业。

医疗板块也是UBS重点推荐方向之一。

虽然市场目前对医疗股情绪偏弱，

但UBS认为，整个板块估值已经跌到“前所未有”的低位。

其中，Telix Pharmaceuticals被加入重点推荐名单。

Schellbach表示：

对于有耐心的投资者来说，这个板块未来可能带来回报。

他认为：

医疗行业与全球宏观经济、油价以及澳洲房地产风险关联度较低，

因此具备一定防御属性。

UBS还提到：

政府削弱房地产税收优惠后，非房地产类投资的相对吸引力可能会上升，

这对财富管理平台Hub24形成利好。

另外，尽管Aristocrat Leisure属于可选消费行业，

但UBS认为该公司过去在经济不确定时期表现相对稳健，

而且其业务高度依赖美国市场，而美国经济目前仍被视为较有韧性。

与此同时，UBS已经把:

Rio Tinto、Mirvac、Westpac、Metcash、REA Group

等公司移出重点推荐名单。

除了UBS之外，Bell Potter也对澳洲市场转趋谨慎。

该机构表示:

由于澳洲股市缺乏AI科技巨头，加上加息压力持续，

ASX整体表现正在落后全球市场，

因此建议客户增持全球股票，尤其是美国科技股。

Bell Potter策略师Rob Crookston表示:

美国科技巨头目前依旧主导市场，AI资本开支周期还在持续推动美国经济增长。

相比之下，他认为澳洲经济增长动能正在明显减弱。

他说：

这还不是经济衰退预警，

但已经足以让我们对银行和可选消费等周期性板块保持谨慎。