甲骨文 3 万大裁员！市值蒸发超 4600 亿 + 美银集体停贷，AI 豪赌成致命陷阱？

当硅谷的寒意还未散去，科技行业的裁员潮再添一记震撼行业的重锤。1月30日，TD Cowen（道明证券旗下投行）一份猝不及防的报告，撕开了老牌科技巨头甲骨文（Oracle）最狼狈的一面——深陷千亿融资困局，为续命AI基建扩张，竟要裁撤2万至3万名员工，甚至计划抛售2022年斥资283亿美元收购的医疗软件部门Cerner，以“断臂求生”的决绝，换取一线喘息之机。回想不久前提及的亚马逊裁员浪潮，短短三个月近3万人离场，同样是为AI转型瘦身，而甲骨文的困境，远比前者更棘手——这场轰轰烈烈的AI基建豪赌，终究走到了“赌不起”的边缘。

困局之始：AI豪赌与融资寒潮

一切困局，皆始于一场过于激进的AI野心。甲骨文近年全力押注云服务与AI基建，与OpenAI（开放人工智能）、Meta、Nvidia（英伟达）等巨头签下巨额合作协议，总剩余履约义务高达5230亿美元。其中，仅与OpenAI的3000亿美元合约，就要求甲骨文投入1560亿美元，采购300万个GPU及配套设备。这份看似光鲜的增长蓝图，在融资环境逆转的那一刻，瞬间变成压垮企业的沉重枷锁。

美国银行体系的集体退缩，成为压垮骆驼的最后一根稻草。多家美国大型银行纷纷停止对甲骨文数据中心项目的贷款，仅剩的放贷机构，也将利率溢价自2025年9月以来近乎翻倍，推至非投资级企业水平。连锁反应接踵而至：私人数据中心运营商因无法获得融资，无力兴建设施，甲骨文的新增产能彻底卡壳，多个租赁谈判被迫搁浅。TD Cowen测算，甲骨文每年至少需新增250亿美元借款才能维持扩张节奏，即便过去两个月在债券市场密集筹集580亿美元，投向德州、威斯康星和新墨西哥的项目，也不过是杯水车薪。

市场的担忧早已写在明面上：五年期信用违约互换价格翻三倍，飙升至16年高点；股价自2025年9月高点暴跌超50%，市值蒸发超4600亿美元，缩水至4729亿美元。曾经意气风发的AI扩张者，如今只剩满身债务与质疑。即便亚洲银行愿意以溢价放贷，也难解美国本土燃眉之急——甲骨文在美国的数据中心采购大幅放缓，甚至“缺席”多家运营商的长期扩张名单，这与几个月前为OpenAI租赁5.2吉瓦产能的激进姿态，形成鲜明反差。

灰狗研究首席分析师Sanchit Vir Gogia（桑奇特·维尔·戈吉亚）直言，美亚银行的态度分化，是甲骨文超大规模扩张遭遇的首个严重财务摩擦信号。他的警告振聋发聩：企业CIO们需重新审视与甲骨文的云合同，这从来不是单纯的服务协议，而是“共享基础设施风险”——一旦甲骨文资金链断裂，所有客户的工作负载，都将沦为无家可归的浮萍。

自救之策：裁员断臂与资产取舍

资金潮水退去，甲骨文只能亮出最决绝的自救底牌。先是收紧客户付款政策，要求新客户支付40%预付款（大型AI客户除外），试图提前回笼现金流；再是探索“自带芯片”（BYOC）模式，让客户自行提供硬件，转移部分资本支出。但这些细碎努力，终究难以填补千亿缺口，TD Cowen一语道破真相：大规模裁员与出售资产，才是甲骨文唯一的生路。

此次裁员规模堪称甲骨文近年之最——预计裁撤2万至3万名员工，若落地可释放80亿至100亿美元现金流，为AI基建续命。这远比2025年底那场1万人的重组裁员更残酷：彼时是对冗余部门的“小修小补”，如今裁员刀刃直指核心业务团队，稍有不慎便会陷入“越裁越难、越难越裁”的恶性循环，这正是当前许多AI重仓企业的隐忧，更会拖累甲骨文AI基建的推进节奏。

更令人唏嘘的是Cerner的命运。2022年，甲骨文以283亿美元将其收入麾下，彼时将其奉为拓展医疗数据领域的“增长引擎”，寄予厚望。可现实不及预期，Cerner近年经营乏力，2024年收入同比下滑5%至约56亿美元，客户持续流失，竞争对手Epic不断蚕食市场份额，这份曾经的“优质资产”，如今沦为缓解债务压力的“变现工具”。出售Cerner，意味着甲骨文彻底放弃医疗数据多元化布局，转身回归AI基础设施核心赛道，这份无奈取舍，藏着企业自救的狼狈与决绝。

行业分析师的分歧，更添几分不确定性。IDC亚太区云与数据中心研究副总裁Franco Chiam（弗兰科·恰姆）相对乐观，他认为出售Cerner未必是单纯“止血”，更可能是甲骨文聚焦核心、优化结构的战略调整——毕竟最新财报显示，甲骨文云基础设施收入同比增长66%，GPU相关收入激增177%，核心业务韧性仍在。但戈吉亚的警告从未过时：甲骨文过度依赖OpenAI，后者年收入仅100亿至120亿美元，却需每年支付600亿美元云计算成本，一旦OpenAI融资中断，连锁反应将彻底压垮甲骨文。如今，OpenAI已将部分短期算力需求转向微软和亚马逊，甲骨文为其量身打造的数据中心项目，完工期也从2027年推迟至2028年，人力与材料短缺，让这场AI豪赌愈发看不到尽头。

行业之思：热潮降温与清醒前行

甲骨文的困境，从来不是一家企业的悲剧，而是AI热潮下科技行业的真实缩影。2025年，全球数据中心租赁总量创下16.4吉瓦的历史纪录，科技巨头争相入局，掀起AI基建军备竞赛，却纷纷陷入能源、人才、设备的多重瓶颈。资本狂热褪去后，超前支出的反噬与回报周期的漫长，让甲骨文的股价暴跌、融资困局，成为这场狂欢落幕的开端。

与亚马逊裁员相比，两者虽同为AI转型“瘦身”，但困境截然不同：亚马逊侧重组织优化、剥离冗余，而甲骨文深陷融资绝境、进退两难。这场行业调整，给所有科技巨头敲响警钟：在AI的宏大叙事中，野心要适配理性，盲目扩张终会被资本反噬；推行多云、多供应商策略，分散风险，才是长久之道。

于职场人而言，这场风暴更具警示意义。曾经的科技高薪“铁饭碗”，在转型浪潮中不堪一击，而AI相关技能人才需求却逆势增长。时代齿轮从未停歇，AI浪潮滚滚向前，没有永远的安稳，唯有主动迭代技能、摆脱单一依赖，才能在风浪中站稳脚跟。

终章：热潮退去，清醒为安

夜色漫过硅谷的写字楼，那些曾经灯火通明的工位，如今只剩凉意。甲骨文的AI梦，始于一场孤注一掷的豪赌，如今困于资金泥沼，3万岗位的裁撤，不是结束，也不是开始，只是科技行业在狂热中清醒的一个注脚。我们总以为AI能照亮所有前路，却忘了所有激进的奔赴，都要留好退路；总以为巨头的根基坚不可摧，却忘了在资本的棋局里，没有永远的赢家，只有及时的清醒。

在AI浪潮中，清醒比狂热更珍贵。那些靠资本堆砌的泡沫，终将在现实里碎成一地清醒。

本文基于TD Cowen（道明证券旗下投行）研究报告（发布于2026年1月30日）、CIO新闻、Hit Consultant分析，以及The Register、CIO、HIT Consultant等多家外媒跟进报道，数据截至2026年2月1日。