出品|中访网
审核|李晓燕
2025年的白酒行业，正处于深度调整的关键阶段，动销疲软、库存高企成为行业共性问题，A股21家白酒上市企业中多数营收利润出现下滑，区域性酒企更是面临着前所未有的市场考验。安徽老牌酒企口子窖虽在这一轮行业周期中出现业绩波动，2025年度归母净利润预计同比减少50%至60%，但面对市场变化，企业并未被动承压，而是迅速启动多维调整策略，从渠道革新、市场下沉、产品结构优化等方面主动谋变，在行业寒冬中积蓄发展势能，为穿越周期筑牢根基。
作为徽酒阵营的重要一员，口子窖的业绩波动，既是行业系统性调整的客观体现，也暴露出企业发展中的阶段性问题。从自身经营来看，公司高端窖产品销量大幅下滑成为利润承压的核心原因，2025年前三季度高档白酒收入同比下跌27.98%，而高端酒作为利润核心来源，其毛利率高达75.65%，销量下滑直接挤压了盈利空间。同时，品牌认知的固化让企业高端化进程遇阻，“百元级大众酒”的市场心智尚未有效突破，叠加行业头部品牌下沉带来的竞争压力，口子窖在省内外市场均遭遇销售下滑，大本营安徽市场也出现一定程度的失守。此外，实控人之一的刘安省在业绩承压期的减持行为，也在短期内影响了市场信心。
但纵观行业发展规律，短期的业绩波动并非企业发展的“至暗时刻”，而是转型调整的契机。面对市场变化，口子窖迅速认清行业趋势，摒弃过往的规模扩张思维，转而聚焦内部经营优化与市场策略调整，一系列自救举措的落地，展现出企业应对行业周期的韧性与决心。在产品结构上，口子窖精准把握消费趋势，针对低档酒25.09%的同比增长态势，进一步挖掘大众消费市场潜力，弥补高端市场动销不足的缺口。尽管目前低档酒营收占比仅3.6%，但这一板块的增长潜力已成为企业新的业绩增长点，为产品结构多元化奠定了基础。
渠道变革成为口子窖2025年转型的核心抓手，企业主动顺应行业从“压货逻辑”向“动销逻辑”的转变，全力推进渠道体系优化。一方面，公司持续加码直销渠道建设，2025年前三季度直销（含团购）渠道收入同比大幅增长64.94%，通过直面消费者提升市场把控力，有效减少中间环节对价格的影响；另一方面，针对批发代理端的下滑，口子窖推出经销商帮扶与管理举措，通过重点市场走访、库存协同去化等方式，与经销商共渡行业难关，稳定渠道信心。尤为值得关注的是，公司精准布局下沉市场，2025年12月在安徽淮北开出首家口子酒坊，聚焦社区消费场景，售卖多档散装口子酒，让好酒回归日常消费，这一举措不仅贴合大众消费需求，更构建起贴近终端的渠道网络，为业绩稳定提供了基础支撑。
在市场布局上，口子窖立足安徽本土市场，启动精细化运营策略，依托安徽运营中心推进渠道转型，将市场深耕至县级及乡镇层级，挖掘下沉市场的消费增量。同时，针对行业普遍存在的库存高企问题，公司从源头把控生产与备货节奏，虽三季度末存货规模达62.18亿元，但通过终端动销的持续发力，正逐步缓解库存压力。相较于部分区域酒企的被动应对，口子窖的调整策略更具针对性，其举措与行业低度化、大众化的消费趋势高度契合，也让企业在行业调整中找准了自身定位。
从行业发展来看，白酒行业的深度调整本质上是行业集中度提升、消费结构优化的必然过程，短期的阵痛之下，是行业长期健康发展的新机遇。对于口子窖而言，此次业绩波动更像是一次“压力测试”，让企业清晰地看到自身在品牌建设、市场布局、产品结构上的短板，也为后续的转型发展指明了方向。目前，企业已将品牌建设与消费心智培养提上日程，试图通过强化兼香型白酒的品类优势，打造差异化的品牌符号，摆脱品牌认知固化的困境；同时，在百亿营收目标的指引下，企业并未放弃全国化布局，而是选择先夯实本土市场，再逐步向外拓展，以更稳健的步伐推进市场扩张。
临近春节消费旺季，白酒行业迎来传统的销售黄金期，这也成为口子窖检验转型成效、提振市场信心的重要窗口。依托下沉市场的渠道布局、大众消费市场的产品发力，以及经销商体系的深度协同，口子窖有望在春节档实现动销的显著提升。从长期来看，口子窖作为拥有深厚酿造底蕴的老牌酒企，其兼香型白酒的品类优势、多年积累的渠道资源与消费基础，都是企业穿越行业周期的核心底气。
白酒行业的调整周期仍将持续，对于区域性酒企而言，唯有主动求变、精准施策，才能在行业洗牌中占据有利位置。口子窖在行业调整期的一系列转型举措，展现出企业的责任与担当，也为区域酒企的破局发展提供了有益借鉴。相信随着渠道革新、品牌建设、产品优化等举措的逐步落地，口子窖将逐步化解短期业绩压力，在行业新周期中走出一条兼具自身特色与市场规律的发展之路，实现企业的高质量发展。