3月18日晚间，沃森生物披露的公告显示，沃森生物的实控人变更事项，将与定向增发、结成一致行动关系和董事会改选等同步进行，确保公司的控股股东变更为腾云新沃，实际控制人变更为黄涛。

企查查信息显示，黄涛是世纪金源投资集团有限公司（简称“世纪金源集团”）的法定代表人、实际控制人、总裁。世纪金源集团创办人为知名闽商黄如论，黄涛在2018年接过世纪金源集团多数股权并担任总裁职务。历史上黄如论家族曾登顶福建首富，《2026胡润全球富豪榜》上，黄如论、黄涛家族财富达355亿元，在全球位列871位。

公告显示，定向增发环节，腾云新沃将以现金方式认购沃森生物增发股份不超过2.08亿股，认购价格为9.63 元/股，对应交易总价格不超过20.03亿元，募集资金将用于补充流动资金。本次发行完成后，腾云新沃持股比例达到11.51%。

沃森生物目前股价为12.28元/股，定增价格较目前折价约22%，沃森生物称这一价格不低于本次发行的定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的80%。

在结成一致行动关系方面，沃森生物现股东李云春、成都喜云以及广州盈沃，与腾云新沃方面达成一致，约定对于公司生产经营、公司治理及其他重大决策事项方面，各方均将保持一致行动，一致行动有效期为七年且可延长。李云春为沃森生物的创始人之一，成都喜云由其实际控制。至此，腾云新沃及其一致行动人持有沃森生物的股权比例将达到14.46%。

最后，各方将通过董事会改选确保公司的控股股东为腾云新沃，实际控制人为黄涛。即本次发行后，公司董事会设置9名董事，其中3名独立董事，腾云新沃将向公司董事会提名4名非独立董事和2名独立董事，超过董事半数。

自2010年以来，沃森生物就长期处于“无主”状态，而且在近些年关键股东的持续减持影响下，这种“无主”状况愈发深化。

从管理视角看，“无主”状态，本质是一把双刃剑——早期赋予创始人团队极大的决策自由与创新试错空间；但随企业规模扩大、竞争加剧，这种高度分散的股权结构日益暴露出公司治理短板。

2020年，公司因“贱卖”核心资产，引发了舆论风暴并受到监管关注。虽然最终该交易并未执行，但也暴露出公司治理层面存在的问题。 

2026年1月，因其2023年、2024年董事及高管薪酬未按规定提交股东大会或董事会审议，云南证监局对公司采取责令改正措施，再度暴露内控缺陷。

不仅如此，由于长期处于“无主”状态，股东大会、董事会上也多次出现不同的声音，让投资者不得不怀疑公司战略上的一致性。

值得注意的是，公司在经营层面所面临的压力也愈发凸显。

2022年至2024年，公司营收从50.86亿元下滑至28.21亿元，归母净利润由7.29亿元缩水至1.42亿元。

预计2025年营收进一步降至24亿—24.3亿元，扣非净利润0.85-0.99亿元，同比下降9%—22%。综合来看，核心产品肺炎疫苗和HPV疫苗面临面临激烈的市场竞争、价格压力，导致毛利率进一步下滑，盈利能力有所下降。庆幸的是，公司通过海外市场拓展实现了部分经营风险对冲。

总体而言，管理与经营的双重压力，已经让沃森生物尽显“疲态”。腾云新沃的入主能否让投资者看到一个战略清晰、组织充满活力、执行有力的“新沃森”，而不是继续为无休止的管理内耗与战略方向摇摆感到担忧。