螺纹钢延续偏强运行态势 铁矿石政策预期兑现

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核心观点

螺纹钢

主力期价震荡走高,录得 2.58%日涨幅,量仓收缩。目前来看,螺纹供需两端有所变化,供应低位持续回升,而旺季需求虽在改善但力度存疑,基本面改善有限,相对利好的是国内政策利好预期兑现,宏观情绪走强,乐观氛围主导下预计螺纹延续偏强运行态势,重点关注下游需求表现情况。

【热轧卷板】

主力期价强势运行,录得 2.94%日涨幅,量增仓缩。目前来看,热卷供需格局改善有限,供应有所收缩,而需求弱稳运行,上行驱动不强,相对利好则是政策利好预期,短期宏观乐观情绪主导热卷价格转为偏强运行态势,重点关注钢厂生产情况。

【铁矿石】

主力期价强势上涨,录得 4.38%日涨幅,量仓收缩。现阶段,矿石需求持续回升但空间受限,而供应维持高位,矿石基本面改善有限,直接体现就是库存高位继续累库,矿价仍将承压运行,相对利好的是国内政策预期兑现,强预期逻辑主导行情,预计矿价短期维持偏强运行态势,但考虑节前资金扰动加剧,操作上多看少动为主,重点关注盘面持仓变化情况。

一 产业动态

(1)新华社:坚定信心,努力完成全年经济社会发展目标任务

中共中央政治局 9 月 26 日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作。此次中央政治局会议全面客观研判当前经济形势,作出一系列重要部署,释放出努力完成全年经济社会发展目标任务的鲜明政策信号,必将激励广大干部群众坚定信心、主动作为,为推动经济持续回升向好汇聚强大合力。

(2)国家统计局:1-8 月份全国规模以上工业企业利润增长 0.5%

1-8 月份,全国规模以上工业企业实现利润总额 46527.3 亿元,同比增长 0.5%。1-8 月份,规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额 15490.6 亿元,同比下降 1.3%;股份制企业实现利润总额 34430.3 亿元,下降 1.3%;外商及港澳台投资企业实现利润总额 11777.0 亿元,增长 6.9%;私营企业实现利润总额 12648.3 亿元,增长 2.6%。1-8 月份,采矿业实现利润总额 8132.8 亿元,同比下降 9.2%;制造业实现利润总额 32967.2 亿元,增长 1.1%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额 5427.3 亿元,增长 14.7%。

(3)Mysteel 解读:9 月钢厂高炉停复产情况及 10 月份停复产计划

经调研统计,10 月 Mysteel247 钢厂高炉铁水日均产量 226.75 万吨/天,环比 9 月增加 2.56 万吨/天。考虑 10 月份处于宏观政策驱动,尤其是在货币政策发力之后,市场预估后续仍有财政政策配合,叠加 10 月份的传统需求旺季,钢厂盈利状况进一步改善,不排除复产增加以及提前的可能性。如果将这些因素考虑进来,综合下来,我们认为 10 月份高炉铁水日均产量有望达到 228 万吨附近。

现货市场

期货市场

四 相关图表

五 后市研判

螺纹钢:呈现出供需双增局面,库存延续良好去化,建筑钢厂生产积极,螺纹周产量环比再增 11.23 万吨,连续五周回升并升至年内相对高位,且品种吨钢利润较好,后续产量仍有增量空间,低供应格局已变,压力在增加。

与此同时,螺纹需求迎来好转,周度表需环比增 33.06 万吨,高频每日成交同样回升,但依旧处于近年来同期低位,且建筑工地资金情况改善有限,需求改善持续性存疑,相对利好则是国内政策利好预期。

目前来看,螺纹供需两端有所变化,供应低位持续回升,而旺季需求虽在改善但力度存疑,基本面改善有限,相对利好的是国内政策利好预期兑现,宏观情绪走强,乐观氛围主导下预计螺纹延续偏强运行态势,重点关注下游需求表现情况。

热轧卷板:供需两端变化不大,板材钢厂生产弱稳,周产量环比微降,供应持续收缩且降至低位,压力有所缓解,但高库存局面未变,利好效应有限。

与此同时,假期因素扰动下热卷需求弱稳运行,周度表需环比下降 3.18 万吨,相应的下游主要行业冷轧基本面改善有限,相对利好则是板材出口需求表现较好,给予热卷需求支撑,但外部政策压制未退,增量空间有限。

目前来看,热卷供需格局改善有限,供应有所收缩,而需求弱稳运行,上行驱动不强,相对利好则是政策利好预期,短期宏观乐观情绪主导热卷价格转为偏强运行态势,重点关注钢厂生产情况。

铁矿石:供需格局改善有限,钢厂盈利状况好转,矿石终端消耗持续回升,本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿环比继续增加,给予矿价支撑,但需注意的是大幅亏损局面也未变,且钢市难以承接大幅提产,预计矿石需求回升力度受限。

与此同时,国内港口铁矿石到货环比如期回升,相应的海外矿商发运延续回升态势,而按船期推算国内港口到货量延续高位,叠加国内矿山生产持续恢复,铁矿石供应维持高位。

目前来看,矿石需求持续回升但空间受限,而供应维持高位,矿石基本面改善有限,直接体现就是库存高位继续累库,矿价仍将承压运行,相对利好的是国内政策预期兑现,强预期逻辑主导行情,预计矿价短期维持偏强运行态势,但考虑节前资金扰动加剧,操作上多看少动为主,重点关注盘面持仓变化情况。

 

(责任编辑:曹言言 HA008)

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