行业拐点已至?前三季度净利润下降超70%,汽车零部件行业的龙头直呼产品快速增长,全年30亿营收目标可以实现

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  三季度行情即将收官,不少公司陆续公布前三季度业绩预告。

  9月22日晚间,国内传统汽车零部件行业的龙头飞龙股份(002536)发布2022年前三季度业绩预告。从增长类指标来看,尽管飞龙股份归母净利润同比增长率仍为负值,一定程度上体现了该公司盈利能力有所减弱。但如果参考年内前两个季度数据可以发现,该公司第三季度业绩增长增速,前景好转。公告数据也显示,今年三季度净利润和扣非净利润同比正增长。

  汽车行业是典型的经济周期和政策周期行业。今年以来,新能源汽车补贴退坡进一步推进,购置税优惠政策再度落地,全国各地打响汽车产销保卫战。然而,在海外局势升级、疫情反复、大宗商品价格上涨以及汽车“缺芯潮”影响之下,汽车电子零部件出货量受到较大冲击,汽车产业链下游整车厂整车产量受到严重影响。

  三季度业绩止跌回升

  公开资料显示,飞龙股份是一家集汽车零部件研发、生产、销售于一体的企业,主要产品包括传统机械水泵等传统发动机重要部件、发动机节能减排部件,以及新能源、氢燃料电池和5G工业液冷及光伏系统冷却部件与模块,业务范围覆盖传统汽车和新能源车。“飞龙”商标为中国驰名商标,目前拥有上汽通用、上海大众、蔚来汽车、理想汽车、美国通用、康明斯、戴姆勒、福特等百余家客户。

  今年以来,在供给冲击、需求收缩、预期转弱影响下,汽车行业一度遇到了很大的困难。受车用芯片短缺、原材料价格居高不下、疫情的多点暴发,以及传统内燃机汽车市场萎缩等多方面因素影响,飞龙股份业绩遭受重大冲击。

  9月22日晚间,飞龙股份发布2022年前三季度业绩预告。公司预计前三季度实现归母净利润5100万元至6300万元,同比下降70.25%-63.25%,对应扣非净利润约3150万元至4350万元,比上年同期下降79.15%-71.21%。

  分季度来看,公司第三季度预计实现归母净利润2694.51万元至3894.51万元,同比增长8.67%-57.07%;预计实现扣非净利润2092.51万元至3292.51万元,同比增长12.12%-76.42%。

  回溯今年前两个季度,一季度飞龙股份营收同比下降10.48%,净利润同比下降88.23%;二季度,该公司营收同比下降14.39%,净利润同比下降78.87%。

  由此看来,三季度以来,飞龙股份业绩明显好转,盈利能力企稳回升。对此,飞龙股份在公告中表示,目前原材料价格有所回落,公司传统业务产品订单回暖,新能源业务产品快速增长。

  据财联社报道,飞龙股份相关负责人表示,尽管公司前三季度业绩同比下降,但下降幅度变窄,第三季度业绩同比上升,第三季度业绩拐点已现,正在企稳回升。随着原材料价格进一步回落和传统业务订单回暖,今年第四季度业绩应该不会比第三季度差,预计全年30亿营收目标可以实现。

  多因素助力业绩回暖

  为何飞龙股份业绩能够大幅反弹?笔者从行业数据及公司相关公告中找到了“蛛丝马迹”。

  首先,在市场层面,随着购置税减免政策稳定推进,汽车产销数据如期恢复,需求端持续发力,对三、四季度乘用车消费带来正向促进作用。8月以来,汽车行业快速恢复,汽车类消费达到3975亿元,同比增长15.9%,增长幅度仅次于石油及制品类。这也是自今年6月以来,汽车类消费连续三个月实现同比正增长。光大证券(601788)分析指出,9月季节性因素催化叠加新车上市提振+订单充裕+年末补贴退坡前销量冲量等因素将驱动的国内乘用车市场再度走强。

  同时,我国汽车零部件三季度以来出口保持稳定增长。中汽协预计,在促消费政策作用下,电力紧张问题有所缓解情况下,加之传统黄金消费季到来,未来几个月乘用车仍会呈现较快增长,新能源汽车以及汽车出口还会延续良好发展势头。

  行业出口持续景气利好飞龙股份国际出口业务。飞龙股份拥有自营进出口权,公司出口业务的营业收入占营业收入的比重较大。财报数据显示,2022年上半年,飞龙股份产品国外直接销售和国外间接销售主营收入约为8.5亿元,营收占比55.79%。

  公司层面,第三季度公司频繁收到下游整车厂商定点通知书或意向书,对公司业绩有积极作用。根据公告,今年第三季度,飞龙股份先后收到重庆理想汽车有限公司常州分公司《供应商定点意向书》、广汽埃安新能源汽车有限公司的《匹配埃安60万能扩供应链产能及物料锁定协议》以及浙江零跑科技股份有限公司和上海汽车集团股份有限公司的《定点通知书》。飞龙股份表示,目前原材料价格有所回落,公司传统业务产品订单回暖,新能源业务产品快速增长。

  尽管前三季度飞龙股份业绩整体下滑,但从盈利类指标来看,该公司产品竞争力较强。一季报和中报来看,飞龙股份毛利率分别录得17.54%和16.66%,同比增长-26.92%和-30.29%。如果和汽车热管理部件主要上市公司常铝股份(002160)和盾安环境(002011)比较,该公司毛利率总体高于以上两家公司。

  然而,值得注意的是,尽管飞龙股份毛利率表现较好,但在费用管理上仍有待提高。财报数据显示,飞龙股份一季度和上半年期间费用率分别为16.8%和15.4%,远低于上述两家同类公司,从而导致净利率表现不佳,一定程度上影响了公司的盈利能力。

  

(责任编辑:赵艳萍 HF094)