本报（chinatimes.net.cn）记者张萌 卢梦雪 北京报道

日前，记者走访北京一家股份制银行网点看到，理财专区有多位客户正在咨询产品。该行理财经理告诉记者，最近几乎每天都有定期存款到期转购理财的客户。“存款到期，看到定存利率不理想，很多客户会主动问有没有其他产品推荐。”

据中金公司测算，2026年居民定期存款到期规模约为75万亿元。与三年前3年期定存动辄3%以上的利率水平相比，目前国有大行同类产品利率已降至1.55%，中小银行也难超2%。显著的收益落差正驱动储户将目光转向理财市场。

多位银行人士向记者表示，近期了解理财产品的客户明显增多，且多数客户选择风险等级为R2及以下的中低风险产品。

“收益落差无疑是存款搬家的核心因素。”北京财富管理行业协会特约研究员杨海平认为，当前集中到期的存款多是此前利率高点时存入的，如今续存收益大幅缩水，迫使储户主动寻求替代产品。

存款利率降幅明显，资金寻求新出路

“我们行现在3年期定存利率是1.75%，两年前还能到2.75%，三年前更是超过3%。”某股份制银行人士小林向记者直言，“你想啊，客户三年前存的是高利率产品，现在到期了，续存利率只有1.75%，他能接受吗？”

另一位银行客户经理向记者表达了同样的落差感。“我刚接待了一位客户，他是2023年上半年在我行存的3年期定存，当时利率有3.25%，大额存单还要更高。可现在不管是定存还是大额存单，利率都是‘1字头’了。”

在社交媒体上，不少储户晒出存单，表达对收益缩水的焦虑。有储户告诉记者，据他观察，头几年中小银行为冲刺“开门红”，4%以上的利率比比皆是；而今年“开门红”期间，一些小银行的定存利率“反而比大行还低”。

记者查询多家银行App发现，目前国有大行3年期定存利率普遍不超过1.55%。例如中国银行App显示，3年期定存利率仅为1.25%，同期限大额存单利率为1.55%；中小银行虽略高，但3年期定存仍难超2%，仅有部分城商行及股份制银行能达到1.9%左右。

杨海平分析认为，收益落差是存款搬家的核心因素。他提到，当前集中到期的存款多是此前利率高点时存入的，如今续存收益大幅缩水，迫使储户主动寻求替代产品。

此外，理财公司的针对性创新以及权益市场的乐观情绪等也是促成存款搬家的因素。其中理财公司为了有效承接存款搬家资金，开展了针对性地创新和营销活动，对资金的流动有较大影响。

据中金公司测算，2026年居民定期存款到期规模约为75万亿元，其中1年期及以上期限的到期存款约67万亿元；估算2026年居民全部和1年期以上定期存款到期相比2025年增长分别为12%和17%，同比增加8万亿元和10万亿元。

那么，这些即将到期的资金将流向哪里？

低风险产品仍为主流选择

“给客户推荐什么产品，不是我们说了算。”小林表示，“客户要买理财，必须先做风险评估。实际上，大多数客户评估结果都在R3以下。”这也意味着，多数储户只能选择R2及以下的中低风险理财产品。

多位银行从业者给出了类似反馈。“以我经手的客户为例，大家的风险偏好其实比较稳定。很多人接受不了本金可能亏损，所以即使不再续存定期或大额存单，也只会转向低风险的理财或保险产品。”

亦有一位保险业内人士向记者反馈，近期并未观察到相关业务量明显增长。

记者随机采访了多位储户，有人表示正在考虑理财产品，但仍对“不保本”和预期收益区间心存顾虑；也有人坦言，“只要收益能跑赢定存就行”，愿意将理财产品作为多一种投资选择。

杨海平认为，居民的风险偏好在短期内不会发生显著变化，这是由多数居民的收入水平、风险承受能力以及金融产品投资经验决定的。“因此，存款搬家的资金，主要流向的是低风险产品。”

记者注意到，多家银行理财公司近期正力推“固收+”类产品，以应对低利率环境下收益下行的压力，R2中低风险产品仍为主流。例如，招银理财近期推出的一款名为“微波固收+”的产品，定位R2中低风险，宣称“力争以低波动资产筑牢‘安全垫’”，试图在控制风险的同时适度提升收益。

业内人士认为，在理财产品方面，真正能大规模承接到期存款资金的，仍是这类R2及以下的中低风险理财产品。

中金公司在研报中认为，由于居民风险偏好具有稳定性，且存在流动性管理需求，绝大多数存款仍然停留在银行体系内。数据显示，历年银行存款留存率普遍在90%以上，个别年份如2024年，由于存款向理财产品和债券基金迁移，存款留存率下降到93%左右，而2025年，该比例回升至96%左右。

“我们认为当前市场存款搬家叙事并不意味着居民风险偏好出现实质性变化，而更多的是在低利率环境下进行资产配置边际调整的行为。”中金方面表示，居民风险偏好的提高、超额储蓄的释放仍取决于宏观和流动性环境的进一步改善。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟