4月3日，山石网科通信技术股份有限公司（以下简称“山石网科”）通过线上电话会议形式接待了中金公司、国信证券、中银基金等32家机构投资者调研。公司董事长兼总经理叶海强、副总经理兼财务负责人及董事会秘书尚喜鹤、副总经理贾宇参与交流，就2025年经营情况、ASIC芯片进展、海外市场布局及2026年发展战略等核心问题与机构进行深入沟通。

投资者关系活动类别	其他：电话会议
时间	2026年4月3日
地点	线上交流
参与机构名称	中金公司、国信证券、国金证券产业研究中心、CDH INVESTMENT、西南证券、Mars Asset Investment、山东能链控股有限公司、中银基金、深圳市尚诚资产管理有限公司、创金合信基金、景顺长城基金管理有限公司、鹏华基金管理有限公司、长江证券（上海）资产管理有限公司、东兴基金管理有限公司、英大证券投资有限公司、安信基金管理有限责任公司、Foundation Asset Management、民生加银基金管理有限公司、Pleiad Investment Advisors Limited、中信期货资管部、循远资产管理（上海）有限公司、申万宏源证券有限公司、西南证券股份有限公司-投资部、瑞众人寿保险有限责任公司、上海天惠投资有限公司、平安证券股份有限公司、上海喜世润投资管理有限公司、华宝信托投资有限责任公司、天风（上海）证券资产管理有限公司、金元顺安基金管理有限公司、海通自营
上市公司接待人员	董事长兼总经理 叶海强；副总经理、财务负责人、董事会秘书 尚喜鹤；副总经理 贾宇

公告显示，2025年山石网科实现营业收入9.11亿元，同比下降8.55%；归母净利润为-1.94亿元。尽管业绩短期承压，但公司在经营质量上实现三大关键突破：

ASIC芯片技术落地，商业价值逐步兑现

2025年末，公司自主研发的ASIC芯片实现量产，2026年初已中标多个项目。测试数据显示，其防火墙核心指标（小包性能、时延）显著优于同档位竞品，3月起已陆续交付订单，商业价值开始释放。

组织效能提升，大客户拓展成效显著

2025年公司完成组织结构优化，费用端下降的同时保持较高销售人均产出。千万级客户数量同比增长150%，合作规模同比增加130%，大客户拓展能力及投入产出比持续提升。

出海业务高速增长，港澳市场突破千万级合作

国际事业群（尤其是港澳事业部）销售额同比高速增长，香港地区单一客户合作规模突破千万量级，为海外业务奠定增长基础。

ASIC芯片成业绩复苏核心引擎，多维度构建增长支撑

针对“除芯片外推动业绩复苏的因素”，公司表示，2023-2025年内部调整与芯片攻坚任务已完成，2026-2028年将进入稳定发展期，四大积极因素协同发力：
- 产品端：ASIC架构将延伸至WAF、ADC等全线转发类硬件，高性能低时延优势转化为订单，叠加信创政策窗口，替代空间广阔；
- 组织端：推行毛利考核机制，优化费用结构，提升投入产出效率；
- 海外端：港澳及东南亚市场成增长极，巴西、墨西哥等新兴市场加速布局；
- 客户端：千万级客户群扩大，企业客户（港口、高端制造等）及高价值金融领域（城商行）拓展成效显著。

AI安全工具非行业颠覆者，催生新增需求

针对“OpenClaw等AI工具对行业影响”，公司认为，AI智能体虽提升安全运营效率，但存在执行不可控等风险，需依赖终端安全、网络边界防护等传统硬件构建底层安全基座。代码安全工具仅解决开发环节局部问题，无法替代全场景防护，反而将因智能体高动态特性扩大行业空间。公司正整合安全运营智能体，适配新场景防护需求。

ASIC产品市场竞争力凸显，渠道推广积极性高

关于ASIC产品市场反馈，公司称，产品推向市场后测试结果超预期，性价比优势显著：一方面填补部分需求空白，提升项目盈利能力，扭转“高配低投”困境；另一方面渠道接受度高，已启动100余份框架协议更新，下沉商业市场覆盖能力增强。2026年目标聚焦规模化推广，供应链端保障交付。

外资替代窗口打开，飞塔替换计划领先同业

针对“禁用外资品牌带来的商机”，公司表示，信创替代加速推进，已制定飞塔（fortinet）替换计划：技术上同源硅谷架构，小包性能与时延优势突出，全国产化供应链覆盖全场景；服务网络覆盖全国，响应速度优于外资厂商；金融领域案例丰富，核心场景（证券交易中心、银行数据中心）竞争力显著。

2026年行业温和增长，公司力争高速复苏

公司判断，2026年国内网安行业逐步回暖，呈温和增长态势。公司目标聚焦三方面：全力推广ASIC产品；提升数据安全及服务、出海业务收入占比；优化收入结构，强化费用管控与精细化运营，推动业绩回归健康轨道。

公司强调，本次交流涉及的财务数据以2025年年度报告为准，不存在未公开重大信息泄露情形。

关于本次活动是否涉及应当披露重大信息的说明	本次活动，公司严格按照相关规定交流沟通，不存在未公开重大信息泄露等情形。
附件清单（如有）	无
日期	2026年4月7日

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责任编辑：小浪快报