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2025年1月30日，新希望六和股份有限公司（以下简称“新希望六和”）以线上电话会议形式召开分析师会议，接待了包括招商证券、华泰证券、高盛、中信证券、广发证券等在内的32家机构及个人投资者。公司财务总监史涵、董事会秘书赵亮出席会议，就2025年业绩预告、经营概况及2026年发展计划等内容与投资者进行沟通。

业绩预告：全年预亏15-18亿元，一次性因素及猪价波动影响显著

史涵在会议中介绍，公司当晚发布2025年度业绩预告，预计归母净利润亏损15-18亿元。亏损主要受两方面因素影响：一是下半年行业调整背景下，公司为聚焦种猪改良，计划处置部分低效种猪并计提减值，同时清退部分低效资产；二是四季度猪价急跌导致正常经营部分出现亏损。

核心业务表现：饲料业务增长亮眼，生猪养殖持续降本

尽管业绩承压，公司核心业务仍展现韧性。饲料业务实现高质量增长，销量创历史新高，海外销量同比增长超20%，带动全年经营性净现金流稳定在90多亿元。生猪养殖方面，公司推进从“养好”猪到养“好猪”的转变，各环节降本成效显著：正常运营场线肥猪完全成本全年平均每月降低0.1-0.15元/公斤，2025年12月已降至12.2元/公斤，2026年1月预计进一步下降0.1元/公斤。

饲料业务：目标销量增长300万吨，聚焦降本提效

公司明确2026年饲料业务战略目标为“上规模、调结构、提效率”，计划实现销量增长300万吨，保持双位数增长。具体措施包括：
- 降费用：延续2025年吨费用下降30元的成效，2026年设定类似降费目标；
- 提产能利用率：对产能利用率低于80%的低效公司进行一对一督导，减少亏损主体；
- 海外扩张：推动现有海外厂线产能利用率提升（部分国家已接近100%甚至120%），按节奏交付新增产能项目，同时通过“海纳计划”输送国内人才及培养本土团队。

生猪养殖：全年降本目标1-1.5元/公斤，多维度发力

2026年生猪养殖降本目标为1-1.5元/公斤，主要通过三方面措施实现：
- 健康管理：降低非瘟发病率，推进更多场线伪狂净化；
- 生产管理：提高母猪窝均断奶数、后备猪入群率，加大仔猪自育肥投放并提升周转效率；
- 育种改良：开展遗传交流与国外引种，引进优质精液，提高高性能公猪和纯种母猪覆盖率。

Q1：养猪降成本的具体动作和成本细项表现如何？

A：降成本是全方位的，2025年已体现多维度改善：苗种成本降至2.6元/公斤以下（同比降0.6元/公斤），得益于窝均断奶数、后备入群率提升及种群改善；饲料成本同比降0.8元/公斤，与料肉比改善（12月较1月降近0.1）及公猪精液质量提升相关；死淘及动保兽药成本同比降0.1-0.2元/公斤，主要源于防非及健康管理加强。

Q2：定增及闲置产能处置最新进展？

A：定增方面，公司已完成募集资金规模下修至33.38亿元的董事会审议及信息披露，更新申报材料后等待交易所进一步通知。闲置产能处置方面，2025年通过提高自育肥比例（从年初32%提升至年底近40%）盘活部分育肥场，同时正与产业合作方商谈资产合作，具体进展将按披露要求及时公告。

Q3：海外饲料中长期发展规划？

A：公司目标2030年前后海外饲料业务达1000万吨规模，2026年计划在2025年基础上实现超百万吨增长。区域聚焦现有14个国家，重点提升越南、印尼、埃及、菲律宾、孟加拉等市场市占率（目前基本跻身前五，部分国家居首），以规模扩张优先，兼顾利润。

单位名称	人员姓名	单位名称	人员姓名
招商证券	施腾	华泰证券	季珂
招商证券	李秋燕	财通证券	江路
中信证券	彭家乐	高盛	袁帅
广发证券	李雅琦	汇丰前海	沙弋惠
时代财经	周立	华泰证券	张宗
高盛	刘洋	JP摩根	陈晓光
中信证券	杜克	诚盈投资	胡蓉
国盛海通	王艳君	天弘基金	杨倩
中信建投	郭璐	玄卜投资	韦琦
银石私募	罗采奕	浙商资管	唐靓
鸿运私募	朱伟华	同泰基金	董万江
三登投资	黄伯涛	国信证券	周雅童
熙山资本	张亮	招商证券	黎志辉
夷吾资产	谢树平	广发基金	刘娜
江岳基金	吕政和	先锋基金	孙跃鹏
诚盛投资	完永东	平安证券	李峰
（及其他股东、投资者、分析师、媒体记者等共32人）

（数据来源：新希望六和股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2026-01）

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责任编辑：小浪快报