2月4日，泰和新材集团股份有限公司（以下简称“泰和新材”）在公司会议室接待了国投瑞银基金、天风证券（维权）等机构的特定对象调研。国投瑞银基金桑俊、朱益青、周思捷、吴默村、彭宇霆及天风证券唐婕、李丹妮、王卓伟参与调研，公司董事会秘书董旭海及董事会办公室人员负责接待。
氨纶业务：开工率回升 技改推进中
调研中，机构重点关注了氨纶业务的运营情况。公司表示，当前氨纶开工率约为七八成，较去年有所回升。对于行业库存，公司指出目前普遍在一到两个月水平。
谈及氨纶成本差异，公司分析主要来自三方面：一是投资密度影响折旧与效率；二是体量规模带来的原料采购折扣及返点优势；三是能源、运费等因素。公司认为，2026年氨纶价格有望好于去年，同时通过工程技术迭代，产品品质与效率持续提升，对价格形成支撑。
关于技改进展，公司透露自2025年启动的产线改造目前仍在进行中，预计2026年底全部完成，烟台、宁夏基地均涉及改造。公司强调，技改投入不多但投入产出比高，目标是通过技改拉满现有10万吨氨纶产能，改善盈利能力。对于新建产能，公司表示现阶段暂无计划，将待技改效果完全体现后再做评估。
芳纶业务：市场竞争加剧 涂覆隔膜小批量交付
在芳纶业务方面，公司介绍，间位芳纶、芳纶纸目前均为全球第二、国内第一，对位芳纶全球第三、国内第一，间位与对位芳纶总产能合计三万多吨。不过，公司坦言当前芳纶市场“多少有一点卷”，主要因需求增速放缓及新产能释放，预计此局面将延续一段时间，但价格进一步下行空间有限。
从应用领域看，国内对位芳纶主要用于光纤光缆、汽车等工业领域。公司指出，其芳纶优势在于自主研发能力及早期布局形成的稳定下游应用，部分安全相关应用认证周期长，构筑了一定壁垒。
针对芳纶涂覆隔膜业务，公司表示目前大产线已搭建完成并小批量交付，2026年重点解决交付问题，目标实现数量级提升。该产品主要替代陶瓷涂覆隔膜以提高电池安全性，当前成本略高于陶瓷涂覆，理想目标是做到成本接近且性能更优，直接客户为电池厂，应用方向包括算力、无人机、充电宝等。
新业务布局：T2T回收、绿色印染及复合材料探索
公司还介绍了在T2T（纺织服装回收）、绿色印染及复合材料领域的探索。T2T方面，公司正推进中试线建设，旨在顺应欧洲对服装回收料的要求（一件衣服含20-30%回收料），核心挑战在于降低成本。绿色印染业务聚焦常温染色、不加盐碱技术，同时探索数码印花在纯色面料的应用，以解决传统印染污染问题。
复合材料领域，公司主要瞄准汽车和低空应用，目前利润贡献仍较少。公司认为，芳纶与碳纤维在复合材料中可形成互补，芳纶韧性及抗冲击性优势有望在大型制件中发挥作用，目前已有部分客户需求对接，机器人领域应用尚处早期阶段。
行业趋势与需求展望
对于氨纶需求增速，公司表示2024年超过10%，2025年预计在5-10%之间。需求增长部分得益于锦纶在服装中用量增加，因锦纶与氨纶搭配较多，而涤纶用氨纶较少。成本结构方面，氨纶生产成本中原料占比接近八成，折旧其次，能耗第三，宁夏基地因能源成本较低，与烟台基地存在成本差距。
此外，公司提到氨纶行业目前已无政府审批壁垒，企业竞争更多依赖技术、成本及规模优势。
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