业绩说明会基本情况
安徽黄山胶囊股份有限公司（股票代码：002817，以下简称“黄山胶囊”）于2026年4月8日召开2025年度业绩说明会。本次会议采用线上形式，通过价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动平台进行，吸引了众多投资者参与。公司管理层团队集体出席，包括总经理叶松林、副总经理楚振华、范剑，财务总监刘清科，独立董事赵西卜，以及副总经理兼董事会秘书张文政，就公司2025年经营业绩、战略规划及投资者关注的热点问题进行了详细沟通。
投资者关系活动核心信息表
| Col1 | 具体内容 |
|---|---|
| 投资者关系活动类别 | 业绩说明会 |
| 时间 | 2026年04月08日 15:00-17:00 |
| 地点 | 价值在线网络互动平台 |
| 参与单位名称 | 线上参与黄山胶囊2025年度业绩说明会的全体投资者 |
| 上市公司接待人员 | 总经理叶松林、副总经理楚振华、副总经理范剑、财务总监刘清科、独立董事赵西卜、副总经理兼董事会秘书张文政 |
核心问题回应与经营亮点
业绩表现：净利润增长31.94%，高毛利产品成主要驱动力
2025年，黄山胶囊实现归母净利润同比增长31.94%，业绩表现亮眼。公司表示，盈利提升主要得益于高毛利产品销售增长及运营效率改善。其中，肠溶明胶空心胶囊表现突出，营收同比增长17.00%，占总营收比例从15.52%提升至18.67%，毛利率高达45.57%，显著高于传统产品，成为拉动业绩增长的核心引擎。
应收账款问题：连续三年攀升，2026年将优化结算与催收
针对投资者关注的应收账款问题，公告显示，公司2025年应收账款从1.10亿元增至1.27亿元，应收账款/营业收入比值从23.31%升至27.56%，连续三年上升，审计报告亦将“应收账款减值”列为关键审计事项。公司回应称，应收账款增加主要受医药行业环境变化及结算周期影响，已强化客户信用管理和动态跟踪机制。2026年将重点通过优化结算方式、加强催收等措施改善周转效率。
高端产品策略：肠溶胶囊技术积累深厚，聚焦扩产与市场拓展
投资者问及肠溶胶囊等高端产品的扩产计划，公司表示，在肠溶胶囊领域拥有超过20年的技术积累和市场深耕，产品需求持续提升。未来将结合市场情况优化产品结构，灵活调整产能，深化与大型优质服务商的战略合作，进一步提升高端产品市场份额。此外，公司在植物胶囊等前沿技术领域的研发方向包括抗交联胶囊、抗脆碎胶囊、耐强酸强碱肠溶胶囊等高技术壁垒产品，以及速溶型HPMC空心胶等非动物源产品的技术优化。
研发投入：资金向高端产品与智能制造倾斜，保障技术领先
2025年公司研发费用同比下降9.71%，但研发团队从70人增至71人。对此，公司解释称，研发投入变动基于项目周期性安排与成本优化策略，资金重点向高端产品（如植物肠溶胶囊、植物胶囊）及智能制造倾斜。2025年研发投入达1264.65万元，新增授权专利4项。未来将通过产学研合作、政策资源对接等方式保障技术领先优势。
海外市场调整：注销美国子公司，转由代理商开拓，反倾销税率降至46.01%
公告显示，公司因“美国市场政策环境变化、运营成本攀升”注销美国子公司Huangshan Capsule Inc.，后续将通过海外代理商开拓美国市场，目前正积极与代理商接洽。关于美国反倾销税影响，公司表示，2025年调查期间我国相关产品平均综合税率一度高达162.32%，目前终裁结果显示公司适用综合税率已降至46.01%，处于全国平均水平，在美国市场仍具备较强综合竞争力。管理层对2026年依托国内高端产品表现、成本控制及海外新策略实现业绩稳健发展抱有信心。
降本增效与ESG规划：智能化技改+绿色低碳转型
2025年公司在营收微降情况下，通过优化采购策略（集中与招标结合模式）系统性压降成本，有效对冲售价下滑影响。2026年降本增效将进一步发力，包括优化采购协同机制、强化核心供应商合作、推进智能化技改项目落地等。ESG方面，公司将深化绿色低碳转型，加大环保技改投入，完善ESG治理机制，将ESG指标纳入内部考核，并推动产业链协同可持续发展。
股东回报：分红比例39.58%，将持续提升长期回报
2025年公司分红总额占归母净利润比例达39.58%，保持较高股东回报水平。公司表示，已制定清晰股东回报规划，未来将聚焦主业提升业绩质量，以稳健可持续的增长夯实价值基础，持续保障全体股东长期回报。
总结
黄山胶囊2025年业绩表现稳健，高端产品增长与成本控制成效显著。面对应收账款压力、海外市场调整等挑战，公司已明确2026年改善措施，包括优化应收账款管理、聚焦高端产品研发与扩产、推进智能化技改及绿色转型。管理层对未来发展持乐观态度，强调将通过技术创新与精细化运营提升核心竞争力，为投资者创造长期价值。本次业绩说明会未涉及未公开披露的重大信息。
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责任编辑：小浪快报