欧元区短期国债收益率周五小幅走高，但仍有望连续第三周下跌，因投资者愈发乐观地认为，伊朗战事及后续引发的能源冲击可能很快结束。

　　美国总统特朗普对很快能达成协议结束冲突表示有信心，他称美伊下一轮会谈可能于本周末举行，为期两周的停火协议也有望延长。

　　本周油价走强，有望上涨 3%，拖累周五债券价格走低并推高收益率。在美国封锁下，霍尔木兹海峡实际上已关闭，导致海湾地区以外现货市场大量原油供应消失。

　　对短期利率决议及通胀预期更为敏感的德国两年期国债收益率早盘上涨 1.4 个基点，报 2.547%。

　　该收益率本周料下跌 6 个基点，但仍较战前水平高出约 50 个基点。

　　货币市场数据显示，交易员目前认为欧洲央行 4 月会议加息的概率仅为 15%，远低于最近几周一度接近 80% 的水平，不过市场仍充分计价 2026 年加息两次的预期。

　　包括行长拉加德在内的欧洲央行官员本周密集发声，下调连续加息的可能性，这有助于平复部分基于市场的加息预期。

　　德国商业银行利率策略师克里斯托夫・里格表示：“距离 6 月会议还有七周时间，期间变数仍多。不过，除非危机再度升级并推动油价持续突破 100 美元，否则我们认为欧洲央行加息幅度低于远期合约所预示水平的可能性更大。”

　　作为欧元区整体基准的德国 10 年期国债收益率上涨 1.5 个基点，报 3.048%，本周持平，较 2 月底战事爆发时高出 40 个基点。

　　其他方面，意大利两年期国债收益率同样有望连续第三周下跌，当日上涨 3 个基点，报 3.835%。

　　自战事爆发以来，意大利两年期国债收益率涨幅超过多数其他发达市场债券，累计飙升 65 个基点，因意大利本就脆弱的政府财政状况及高额能源进口账单。

　　意大利 10 年期国债收益率上涨 1.1 个基点，报 3.819%，较德国国债溢价 77 个基点。这一利差被许多投资者视为全球风险偏好的晴雨表，3 月底曾触及 9 个月高点，突破 100 个基点。

责任编辑：江学思