来源：看懂经济
杭州银行三季度迎来两个“第一”。
2025年前三季度，在长三角地区的城商行中，其归母净利润以14.53%的增速位居榜首；而营业收入仅增长1.35%，在同类银行中排名末位，与南京银行（8.79%）、宁波银行（8.32%）等拉开明显差距。
图：长三角地区部分城商行前三季度营收、归母净利润情况
对杭州银行来说，归母净利润高增，但营收增速放缓的现象，已非首次——2023年杭州银行就曾以6.33%的营收增速匹配23.15%的净利润增长。
这一反差背后，是一增一减两大因素共同作用的结果：归母净利润大幅增长主要得益于信用减值损失的大幅减少，而营收难增则受非利息收入急剧下滑拖累，特别是受债券市场波动影响，公允价值变动损益出现大额亏损，对整体营收形成严重侵蚀。
这种“以减值换利润”，虽在短期内支撑了利润增长，但也逃不开市场的质疑：利润的高增长是否可持续？
营收的“减法”
金融市场业务盈亏同源
杭州银行的营收增长乏力，问题的关键出在非利息收入这一项上。
公司贷款的“老本行”其实做得并不差。2025年前三季度，杭州银行的利息净收入达到了200.93亿元，同比增长9.96%，环比增长53.5%。三季度末，资产总额2.3万亿元，同比增长13.76%，贷款总额1.02万亿元，同比增长12.68%，贷款总额占资产总额比例44.68%。
从结构上看，公司贷款余额为7296.3亿元，占总贷款规模的七成以上，据《看懂经济》统计，在二季度上市城商行中，杭州银行的政信类业务贷款占比较高，该类贷款的持续投放仍是其资产端的主要支撑。
然而，另一端，据企业预警通计算，非利息收入大幅下滑14.03%，形成了巨大的“缺口”。
其中，最关键的拖累因素来自公允价值变动损益——前三季度该项录得22.94亿元的巨额亏损，同比降幅达321.98%，相比之下，去年同期的这一数字还是正收益10.33亿元。
真是盈亏同源。
仅此一项，就产生了超过33亿元的业绩“缺口”。
图：企业预警通
尽管财富管理等业务带动手续费收入增长了12.65%，但难以弥补整体缺口，最终导致非利息收入大幅下滑。
这自然引出一个问题：在营收增长如此乏力的情况下，两位数的利润增长究竟从何而来？
净利润的“加法”
少提信用减值损失、降低拨备覆盖率
既然营收端在做“减法”，那么惊人的利润增长又从何而来呢？
答案在信用减值损失中。通俗来讲，信用减值是银行预先计提的一笔“风险准备金”，用于抵御未来可能发生的贷款损失。银行如果少提信用减值损失（即少计提贷款损失准备），会直接降低成本费用，从而抬高当期利润。
2025年前三季度，杭州银行的信用减值损失为28.20亿元，相比去年同期的45.83亿元，大幅减少了17.63亿元，降幅高达38.47%。
在三季报中，杭州银行的营业支出的结构包括税金及附加、业务及管理费、信用减值损失和其他业务成本，其中营业支出总共下降17.10亿元。
虽然信用减值损失这一项占营业支出仅25.8%，但从增量来看，业务及管理费增加0.45亿元，税金及附加增加0.06亿元，其他成本增加0.01亿元。信用减值损失减少17.63亿元，它贡献了营业支出下降额的103%（17.63/17.1），说明支出下降几乎完全由信用减值损失贡献。
从营业利润公式看：营业利润=营业收入-营业支出。
杭州银行前三季度的营业收入增加3.86亿元，营业支出减少17.10亿元，共同推高了利润。
图：杭州银行2025年三季报
换句话说，杭州银行这次归母净利润的“夺冠”，并非来自“开源”（创造更多营收），而是源于“节流”（减少了对潜在风险的准备金计提）。
值得注意的是，杭州银行目前依然有高达513.64%的拨备覆盖率，尽管该指标已连续十个季度回落（累计下降57.43个百分点），但仍远超监管标准，稳居上市银行首位。其不良率连续18个季度稳定在1%以下，银行选择将超额拨备转化为利润，实质上是释放历史积累的"安全垫"。
降低拨备覆盖率，意味着银行对现有不良贷款计提的准备金相对减少，也会释放部分以往计提的准备，从而间接推高利润。
图：企业预警通，看懂经济制
资产质量仍然稳健
截至三季度末，杭州银行逾期90天以上贷款与不良贷款的比例从2024年末的55.61%升至69.64%，逾期贷款与不良贷款比例从72.74%攀升至81.64%。
在银行信贷风险管理中，监管体系通常采用五级分类标准来评估贷款质量，即：正常、关注、次级、可疑和损失。
前两类为正常贷款，其中“正常类”表明借款人经营正常、按期还款没有疑虑；“关注类”虽未违约，但存在一定潜在风险。而后三类皆属于不良贷款，其中“次级类”贷款已出现明显违约迹象，还款能力受损但仍有部分回收可能；“可疑类”贷款还款能力严重削弱，需依赖处置抵质押物等方式才能部分收回；最终的“损失类”贷款则表明基本无法收回，损失已成事实或预期即将全部发生，银行需全额计提减值准备。
这套分类体系的核心，在于通过风险分层，及时暴露问题，合理形成拨备，确保金融体系稳健运行。
从最新披露的五级分类情况看，杭州银行整体资产质量仍保持稳健，正常类贷款占比略升至98.71%，说明贷款规模扩大的同时并未显著拉高风险；关注类占比从0.55%小幅下降至0.53%，预警资产有所缓和；次级类贷款占比从0.36%降至0.26%，显示部分风险资产得到化解或重分类；值得注意的是，可疑类贷款占比翻倍升至0.27%，反映部分存量问题贷款开始显性化，但规模仍然较小；损失类占比则由0.27%降至0.23%，可能与核销清收力度增强有关。
整体来看，杭州银行的不良演化属于结构性分层调整而非整体恶化，不良仍处低位区间，风险暴露仍可控，资产质量在城商行中保持相对优势。
当传统息差红利消退，中间业务收入又受制于市场波动时，银行的利润增长正变得越来越依赖于对拨备这一“蓄水池”的调节。
虽然拨备就是用来逆周期调节的，但是这种增长的韧性，其质量与可持续性，需要靠时间检验。
对于杭州银行而言，其在科创金融、财富管理等战略转型业务上的布局，是其未来能否摆脱“以减值换利润”增长的关键。
毕竟市场最终期待的，是这些新动能能尽快成长为支撑营收的“第二曲线”，让利润的增长重新建立在业务扩张的坚实基础上。
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