近期权益和商品市场整体回调，黄金、铜等主力有色资源品在连续上涨后回落。3月4日，亚洲股票市场多数承压，韩国综合指数跌幅迅速扩大至6%，日经225指数跌约2.4%，A股市场震荡回调，沪指跌超1%，有色板块冲高回落，截至11：02，有色ETF汇添富（159652）微跌0.39%，资金持续涌入，有色ETF汇添富（159652）盘中吸金超2400万元，此前已连续2日吸金超1.8亿元！
有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股多数冲高，厦门钨业涨超4%，中国铝业涨超3%，北方稀土等微涨，紫金矿业、洛阳钼业等跌超2%，中金黄金、山东黄金等跌幅居前。
【有色ETF汇添富（159652）标的指数前十大成分股】
截至11:04，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
消息面上，受中东局势影响，全球主要风险资产承压。美国高层誓言在伊朗问题上将“不惜代价”，推动新一轮股票抛售潮，能源价格持续攀升，重新点燃市场通胀担忧。交易员押注美联储年内二次降息概率降至50%，降息门槛显著抬高。美元走强与美债收益率攀升压制贵金属表现，昨夜晚间国际贵金属期货普遍收跌。
昨夜COMEX黄金期货跌3.99%报5099.50美元/盎司，COMEX白银期货跌7.38%报82.30美元/盎司。伦敦基本金属多数下跌，LME期铜跌1.09%报12964.5美元/吨，不过LME期铝涨2.52%报3275.0美元/吨。
铝方面，3月3日，卡塔尔能源公司，公司正停止在卡塔尔境内部分下游产品的生产，包括尿素、聚合物、甲醇、铝及其他产品。受供给短缺恐慌影响，伦敦铝价创下1月以来新高，并出现了明显的现货升水。3月3日，业内机构表示，在中东冲突持续两至三周的情境下，未来数周铝价可能维持在每吨3300美元附近。
【中东地缘冲突升级，铝供应担忧再起】
中信证券研报称，地缘冲突再起，中东区域铝业产能、航运能力和能源供给风险显著抬头。后续中东区域铝产业链生产扰动乃至海外二次能源危机风险不容忽视。复盘2021—2022年能源危机，铝价和板块最大涨幅达到60%/100%。展望后市，铝产业链供给担忧升温或将导致价格上涨超出中信证券此前预期。叠加铝业中长期供需逻辑维持强势，持续看好铝板块价格估值齐升行情。（来源于《中信期货有色与新材料组专题报告（铝）：中东地缘冲突升级，铝供应担忧再起（2026-03-03）》）
【宏观驱动叠加供需博弈，有色板块迎多重机遇】
国泰海通证券研究报告指出，当前金属市场处于供需紧平衡状态，供需平衡表虽具参考价值，但宏观因素对金属价格走势的核心影响更为关键，货币政策、宏观预期、地缘博弈与供给扰动将成为决定板块走势的“胜负手”。
贵金属：地缘扰动叠加央行购金价格稳步上行。报告显示，受地缘政治扰动影响，贵金属价格呈现稳步上涨态势。其中，地缘冲突带来的地缘不确定性，进一步推升贵金属价格上行预期。值得注意的是，央行购金行为持续，据中国人民银行数据，我国1月末黄金储备为7419万盎司，较前一月增持4万盎司，已连续15个月扩大黄金储备。尽管美国通胀数据有所走高，但并未对降息进程构成影响，贵金属长期向好逻辑未变。
基本金属：供需分化明显铜强铝弱格局凸显。铜板块方面，报告认为，供给刚性与战略囤货共同驱动铜价中枢上移。铝板块则呈现“宏观向好、库存承压”的格局。
能源金属：需求旺盛库存下行行业景气度延续。报告指出，能源金属板块需求旺盛，库存持续下行，行业景气度有望延续。其中，碳酸锂节后继续去库，节前已连续5周去库，在产量上升的背景下，需求保持旺盛。
稀土及战略金属：价值凸显价格走势向好。稀土板块迎来“开门红”，春节后轻稀土及重稀土价格均出现上涨。数据显示，截至2月27日，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格分别为89.00、162.0、652.5万元/吨，环比分别上涨4.0、14.5、10.0万元/吨，环比升幅分别为4.71%、9.83%、1.56%。供给方面，2026年2月氧化镨钕产量8514吨，环比降1.11%、同比升7.19%；1-2月累计产量1.71万吨，同比升11.57%。成本利润方面，2月27日镨钕金属成本101.91万元/吨，环比升5.27万元/吨，升幅5.18%；单吨净利润9211元/吨，环比升1.18万元/吨。报告持续看好稀土作为关键战略资源的投资价值。
战略金属方面，钨和铀的投资价值凸显。钨板块受国内指标收紧与缅北局势影响，供应刚性缩减，叠加海外涨价及美政府AI定价模型，为钨注入强战略溢价。当前产业链联动补库，原料端惜售引发下游调价潮，短期配额下发前供应难以缓解，钨价将维持高位运行，战略属性正重塑其长期定价中枢。
（来源于《国泰海通证券：宏观驱动叠加供需博弈 金属板块迎多重机遇（20260302）》）
【如何全面布局有色板块？】
当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色ETF汇添富（159652）具备以下优势：
1、全面布局各大金属板块：有色ETF汇添富（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。
数据截至20260227，按中信三级行业分布
2、“金铜含量”同类领先：有色ETF汇添富（159652）标的指数铜含量达33%，金含量达13%，金铜含量高达45%，同类领先！
数据截至20260227，按中信三级行业分布
2.龙头集中度领先：有色ETF汇添富（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达36%，同类领先。
数据截至20260227
3、收益率表现更优：2022年至今，有色ETF汇添富（159652）标的指数夏普比率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。
数据截至20250227
4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块去年以来涨幅领先，但估值仍相对合理！有色ETF汇添富（159652）标的指数PE（市盈率）为32.30倍，相比5年前下降了45%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达126%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！
数据统计区间为20210228-20260227
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。