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中证报中证网讯（记者 吴科任）3月30日晚，新天药业发布2025年年度报告。2025年，公司实现营业收入7.50亿元，同比下降12.57%；归母净利润为911.15万元，同比下降82.59%；扣非净利润为533.60万元，同比下降84.81%。

新天药业专注于中成药新药研发、生产及销售。关于2025年业绩下滑的原因，新天药业给出的解释是：受市场环境等因素影响，以及部分原材料价格上涨。年报显示，公司2025年主营业务的毛利率为71.68%，同比下降1.77个百分点。

新天药业的净利率降幅更大。Choice数据显示，公司2025年的销售净利率为1.22%，同比下降4.88个百分点。过去一年，公司“三费”规模有所压降，但销售费用率居高不下。

中国证券报记者测算，2025年，新天药业销售费用、管理费用及财务费用三项费用合计4.74亿元，同比下降10.81%，但占当期营业收入的比重达63.27%，同比上升1.25个百分点。

其中，销售费用对利润端的影响最大。年报显示，2025年，新天药业销售费用为3.29亿元，同比下降11.53%，但占同期营业收入的比重仍高达43.86%，与2024年基本持平。基于医药行业的共性，新天药业的销售费用被列为一项关键审计事项。北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙）认为，基于已执行的审计工作，新天药业管理层对销售费用真实性和完整性确认及披露是合理的。

进一步拆解新天药业的销售费用明细可知，其中职工薪酬及福利是最大开支，市场开发与推广费次之。年报显示，2025年，公司的市场开发与推广费为7369.80万元。新天药业的客户集中度进一步提升。年报显示，2025年，公司前五大客户合计贡献收入4.37亿元，占公司年度销售总额的比例为58.27%，同比上升11.71个百分点。

值得注意的是，新天药业同日发布公告称，公司董事会审议通过《关于提请股东会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的议案》，发行融资总额不超过3亿元且不超过最近一年末净资产20%的股票。公司拟将募集资金用于主营业务相关项目及补充流动资金。