（来源：传感物联网）

文/杨剑勇

自摩尔线程启动上市以来，吸睛无数，与其相关的公司都在市场上的情绪也被点燃，包括和而泰得到大幅上涨。而摩尔线程更以114.28元的发行价登陆科创板，成为市场焦点，以650元价格开盘，市值3055亿，意味着一签赚26.7万。同时，这也是继寒武纪后，科创板再添一家炙手可热的AI芯片厂商。

值得注意的是，张建中作为摩尔线程的实控人，累计持有5092万股，个人财富也随之水涨船高，高达330亿。额外要指出的是，因涨幅过大，积累了较多的获利调整风险，需要警惕大涨后所暗藏巨震隐患。

整体来说，生成式AI时代，开启了新一轮AI大模型竞赛。尤其年初DeepSeek的到来，因其低廉的成本及开源与卓越的性能，让更多企业通过低成本部署AI应用，从而驱动AI商业化落地，并带动算力需求持续成长。

作为大模型底层芯片计算能力的需求也得到释放，进而进一步激活市场对芯片的需求。可以说，随着大模型技术的突破以及应用落地，正在开启一个增长新时代。

根据IDC预计，2025年全球半导体收入将达到8000亿美元。其中，半导体市场的计算部分将增长36%，达到3490亿美元。

受益于AI基础设施建设，推动全球半导体市场强劲增长，将成为一个万亿美元的市场。只是，全球高性能的AI芯片，呈现英伟达一家独大的局面，让他赚的盆满钵满。

凭借高性能AI芯片的绝对优势，英伟达是这一波AI大模型浪潮最大赢家，不仅营收、净利润与市值等均实现了快速增长，更是全球首家突破5万亿美元市值的芯片巨头。尤为引人注目的是，英伟达更是手握5000亿美元的芯片未交付订单，显示出市场对GPU需求依然旺盛。

然而，我国获取高端芯片受制，使得国产替代也在加速。在这样的背景下，摩尔线程、寒武纪等本土芯片公司迎来最好的发展阶段，业绩得到实质性突破，尤其寒武纪一改过去长期亏损，实现扭亏为盈，2025年前三季度营收高达46亿，同比增长2386%，净利润为16亿元。

摩尔线程作为一家仅成立于2020年的GPU芯片公司，受各界对高性能GPU需求以及国产替代等多重因素影响，营收同样也是以惊人的速度增长，近三年营业收入复合增长率超过200%。2025年前三季度营收7.84亿元，同比增长182%。不过，客户集中度太高，前五大客户营收占比超80%，对业绩稳定性带来不利影响。

与此同时，摩尔线程与英伟达等芯片巨头相比，存在一定竞争劣势。但为了强化在GPU市场竞争，此次科创板上市募集到80亿资金，用于AI训推一体芯片研发项目、图形芯片研发项目、AI SoC芯片研发项目及补充流动资金。

2022-2024年期间，摩尔线程累计研发投入为38.1亿元，占最近三年累计营业收入的比例约为626%。显示出芯片属于技术密集型行业，呈现高投入、长周期的特征。为此，摩尔线程需要持续研发投入，包括最新募资近80亿资金，保持对芯片领域的高强度的研发投入的同时，也为保持技术先进性和市场竞争力。

摩尔线程董事长张建中表示，公司的目标成为具备国际竞争力的GUP领军企业，为融合AI和数字孪生的数智世界打造先进的计算加速平台。目前，已成功推出四代GPU架构，并形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体和面向个人娱乐与生产力工具等应用领域的多元计算加速产品矩阵。

其中，AI智算产品线涵盖AI训练智算卡、AI推理卡、AI超节点服务器及夸娥智算集群等，为AI计算中心、云服务平台等打造，满足从大模型预训练及后训练、推理部署到GPU云服务等场景应用需求。

最后，随着大模型技术持续发展，以及AI应用的不断突破，国内对算力需求不断提升，国内GPU市场规模将持续增长。根据弗若斯特沙利文预测，预计到2029年中国GPU市场规模将增长到1.36万亿元。

近年来，GPU 计算能力持续增强，是AI市场的主导芯片，摩尔线程持续投入研发，保持技术先进性。借此，希望凭借募集近80亿的资金，使得AI芯片技术得到提升，与国际芯片厂商竞争之时有掰手腕的实力，撑起国内AI芯片的一片蓝天。

杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人。致力于深度解读AI大模型、人工智能、物联网、云计算和智能家居等前沿科技。