营业收入：市场承压下的下滑

2025年飞亚达实现营业收入350,848.79万元，同比2024年的394,053.09万元下降10.96%。从收入结构看，占比92.14%的手表业务收入同比下滑11.58%至323,283.16万元，是整体收入下滑的核心因素；占比75.89%的名表全面服务业务收入同比下降9.28%，而精密科技业务收入同比增长7.08%，成为唯一逆势增长的业务板块，一定程度上体现了公司战略转型的初步成效。

净利润：盈利水平大幅缩水

2025年归属于上市公司股东的净利润为8,731.78万元，同比2024年的22,035.02万元大幅下降60.37%。扣非净利润同样表现不佳，2025年扣非净利润为8,317.99万元，同比2024年的20,872.83万元下降60.15%。非经常性损益对净利润的影响较小，仅为413.80万元，说明公司核心业务盈利能力出现明显下滑。

每股收益：盈利指标同步下滑

2025年基本每股收益为0.2153元/股，同比2024年的0.5385元/股下降60.02%；扣非每股收益为0.2051元/股，同比2024年的0.5112元/股下降60.07%，与净利润、扣非净利润的下滑幅度基本一致，反映出公司每股盈利水平的大幅缩水。

总费用：规模整体收缩

2025年公司总费用合计为1,038,022,747.84元，同比2024年的1,139,970,608.32元下降9.03%，费用规模的收缩与营业收入下滑相匹配。

销售费用：随收入同步缩减

2025年销售费用为781,062,383.74元，同比2024年的882,777,806.63元下降11.52%，下降幅度与营业收入下滑幅度接近。销售费用中占比较大的职工薪酬、商场及租赁费、广告展览及市场推广费均有不同程度下降，体现了公司在市场承压下的费用管控力度。

管理费用：小幅优化管控

2025年管理费用为177,357,796.51元，同比2024年的183,277,930.17元下降3.23%，下降幅度相对较小。其中职工薪酬、汽车及运输费等项目有所减少，显示公司在管理环节的精细化管控成效。

财务费用：利息支出减少是主因

2025年财务费用为11,395,885.23元，同比2024年的17,924,871.34元大幅下降36.42%。主要原因是利息支出从2024年的10,697,706.12元降至2025年的4,883,063.98元，同时汇兑损益也由正转负，减少了财务费用支出。

研发费用：逆势加大投入

2025年研发费用为69,206,682.36元，同比2024年的56,000,000.18元增长23.58%。其中职工薪酬、技术合作费等项目均有增加，体现了公司在自主机心研发、关键零部件研制等方面的持续投入，为长期发展储备技术实力。

研发人员情况：团队规模与结构优化

2025年公司研发人员数量为174人，同比2024年的136人增长27.94%，研发人员占总人数比例从3.73%提升至5.51%。学历结构上，本科及以上研发人员数量增长明显，其中博士人数从1人增至3人，同比增长200%；年龄结构上，30岁以下研发人员增长44.12%，团队年轻化趋势明显，为研发创新注入了新鲜血液。

整体现金流：净额实现增长

2025年公司现金及现金等价物净增加额为11,228.49万元，同比2024年的1,432.50万元大幅增长683.84%，整体现金流状况得到改善。

经营活动现金流：保持稳定净流入

2025年经营活动产生的现金流量净额为54,187.23万元，同比2024年的53,673.10万元增长0.96%。尽管经营活动现金流入同比下降10.89%，但现金流出同比下降12.54%，其中购买商品、接受劳务支付的现金同比下降12.54%，显示公司通过缩减采购规模来保障经营现金流稳定。

投资活动现金流：流出大幅减少

2025年投资活动产生的现金流量净额为-3,979.81万元，同比2024年的-11,089.15万元增长64.11%。主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比下降19.57%，支付其他与投资活动有关的现金（定期存款）同比下降32.36%，投资活动现金流出的大幅减少改善了投资现金流净额。

筹资活动现金流：净额小幅改善

2025年筹资活动产生的现金流量净额为-39,037.06万元，同比2024年的-41,134.55万元增长5.10%。取得借款收到的现金同比下降56.78%，偿还债务支付的现金同比下降42.22%，同时分配股利、利润或偿付利息支付的现金也有所减少，筹资活动现金流出的缩减幅度大于流入，使得净额有所改善。

消费市场风险：传统手表需求承压

国内传统手表消费需求持续承压，公司手表业务收入下滑明显。尽管公司通过强化品牌定位、优化渠道结构等方式应对，但市场需求的疲软仍将对公司核心业务的盈利水平产生持续影响。

核心技术风险：多领域技术挑战并存

公司在传统手表业务、新兴产业业务、数字化应用等领域均面临技术挑战。自主机心研发、关键零部件研制等核心技术突破难度较大，若无法持续提升技术实力，可能影响公司的长期竞争力。

收购事项风险：长空齿轮收购存在不确定性

公司正在推进收购陕西长空齿轮有限责任公司控股权的相关工作，最终交易方案尚未确定，存在交易失败、整合不达预期等风险，可能影响公司战略转型的进程。

董事长税前报酬总额

报告期内董事长周进群从公司获得的税前报酬总额为17.95万元，其2025年1-10月在关联方深南电路股份有限公司任职并领取报酬，在飞亚达的任职时间较短，因此薪酬相对较低。

总经理税前报酬总额

总经理潘波报告期内从公司获得的税前报酬总额为148.66万元，在高管薪酬中处于较高水平，与公司经营管理层的核心定位相符。

副总经理税前报酬总额

副总经理刘晓明、李明、唐海元报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为187.13万元、146.53万元、145.96万元，薪酬水平存在一定差异，与各自分管业务的规模和贡献相关。

财务总监税前报酬总额

财务总监宋瑶明报告期内从公司获得的税前报酬总额为153.63万元，同时兼任董事会秘书，薪酬水平与其他核心高管基本一致。

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