核心盈利指标深度下滑
营业收入：同比下滑8.13%，业务结构分化明显
2025年公司实现营业收入32.38亿元，同比下降8.13%。分行业来看，教育行业收入25.83亿元，同比大降15.35%，是营收下滑的主要拖累项；商用及其他业务收入6.55亿元，同比大幅增长38.37%，成为唯一增长的业务板块。分地区看，境内收入16.57亿元，同比增长5.32%；境外收入15.81亿元，同比大跌18.99%，海外市场需求疲软态势显著。
净利润：同比暴跌76.67%，盈利能力大幅缩水
归属于上市公司股东的净利润为5176.55万元，同比暴跌76.67%。扣非净利润更是仅为2050.26万元，同比大幅下滑88.32%，核心盈利能力遭遇重创。非经常性损益合计3126.29万元，其中理财产品收益及公允价值变动损益贡献1980.50万元，成为净利润的重要支撑，若扣除这部分非经常性收益，公司主业盈利压力凸显。
每股收益：随净利润同步跳水
基本每股收益为0.22元/股，同比下滑76.60%；扣非每股收益仅0.09元/股，同比暴跌88.30%，每股收益指标与净利润指标同步大幅下滑，股东每股收益水平显著降低。
费用结构出现新变化
期间费用：总额微降，内部结构分化
2025年公司期间费用合计67.95亿元，同比微降0.74%。其中销售费用、管理费用、财务费用均有不同程度下降，仅研发费用保持增长。
| 费用项目 | 2025年金额（万元） | 2024年金额（万元） | 同比变动 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 32729.29 | 33748.28 | -3.02% | 广告展览费用、办公会议费、差旅费用、职工薪酬等下降 |
| 管理费用 | 20728.25 | 27122.49 | -23.58% | 职工薪酬下降是主要原因 |
| 财务费用 | -2985.15 | -5731.37 | -47.92% | 利息收入减少以及汇率波动引起的汇兑损益变化 |
| 研发费用 | 17475.82 | 16453.34 | 6.21% | 研发投入增加，聚焦AI多模态交互、先进显示技术等领域 |
研发投入：持续加码，核心技术布局深化
2025年研发投入总额17742.57万元，同比增长3.80%，研发投入占营业收入比例为5.48%，同比提升0.63个百分点。资本化研发投入266.75万元，同比大降58.28%，资本化率仅1.50%，研发投入以费用化为主。
研发人员方面，2025年研发人员数量501人，同比增长2.66%，研发人员占比提升至30.47%，同比提高3.90个百分点。学历结构上，硕士及以上研发人员60人，同比增长21.74%，研发团队的高学历人才占比进一步提升，为技术创新提供了人才支撑。
重点研发项目中，Lesson+备授课软件、鸿合智π软件平台已投入市场，AI轻量屏、墨水屏Local Dimming方案等项目在研，持续围绕教育AI、商用显示等核心领域进行技术布局。
现金流压力显著增大
2025年公司现金及现金等价物净增加额为-26.19亿元，同比大幅减少275.52%，现金流状况面临较大压力。
| 现金流项目 | 2025年金额（万元） | 2024年金额（万元） | 同比变动 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 15238.45 | 29794.76 | -48.86% | 2025年度销售下降，导致经营现金流流入减少 |
| 投资活动现金流净额 | 676.83 | 3342.21 | -79.75% | 循环购买理财产品变动，投资现金流规模收缩 |
| 筹资活动现金流净额 | -40400.98 | -19892.99 | -103.09% | 特别分红支出导致筹资现金流大幅流出 |
经营现金流：销售下滑拖累净流入规模
经营活动现金流入360.73亿元，同比下降9.82%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少；经营活动现金流出345.49亿元，同比下降6.68%，但流入降幅大于流出降幅，最终导致经营活动现金流净额同比近乎腰斩。
投资现金流：理财规模收缩，净流入骤降
投资活动现金流入196.46亿元，同比下降11.43%；投资活动现金流出195.78亿元，同比下降10.39%。循环购买理财产品规模变动，使得投资活动现金流净额同比大降79.75%，仅余676.83万元。
筹资现金流：特别分红致净流出翻倍
筹资活动现金流入9.54亿元，同比下降19.41%；筹资活动现金流出49.94亿元，同比大增57.40%，主要因特别分红支出，导致筹资活动现金流净额由-19892.99万元扩大至-40400.98万元，净流出规模翻倍。
面临多重经营风险
市场竞争加剧风险
智能交互显示行业竞争日益激烈，国内外厂商纷纷布局，公司面临产品价格下滑、市场份额被挤压的风险。若不能持续保持技术创新和产品竞争力，将对公司市场地位和盈利能力产生不利影响。
海外业务风险
境外收入占比近五成，海外业务面临地缘政治冲突、贸易政策变动、汇率波动等风险。2025年境外收入已出现大幅下滑，若海外市场环境进一步恶化，将对公司整体业绩造成显著冲击。
技术迭代风险
行业技术迭代速度快，若公司不能及时跟进AI、多模态交互、LED显示等前沿技术发展，可能导致产品落后于市场需求，影响公司长期发展。
原材料价格波动风险
硬件产品原材料占生产成本比重较高，原材料价格波动将直接影响公司成本控制和盈利水平。若未来原材料价格大幅上涨，公司盈利压力将进一步增大。
董监高薪酬情况
报告期内，董事长姚瑞波从公司获得的税前报酬总额为2.84万元；总经理孙晓蔷（同时担任副董事长、代行董事会秘书）税前报酬总额为118.24万元；副总经理KEJIAN WANG税前报酬总额为424.68万元，副总经理张元来税前报酬总额为2.06万元；财务总监谢芳税前报酬总额为71.92万元。
离任高管中，原董事XING XIUQING税前报酬194.36万元，原董事王京税前报酬23.39万元，原董事张树江税前报酬70.66万元，原总经理冷宏俊税前报酬83.59万元，原副总经理、董事会秘书夏亮税前报酬82.77万元。
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责任编辑：小浪快报