新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月27日,三棵树发布2024年半年度报告。
报告显示,公司2024年上半年营业收入为57.6亿元,同比增长0.42%;归母净利润为2.1亿元,同比下降32.38%;扣非归母净利润为7930.34万元,同比下降64.36%;基本每股收益0.4元/股。
公司自2016年5月上市以来,已经现金分红7次,累计已实施现金分红为5.65亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对三棵树2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为57.6亿元,同比增长0.42%;净利润为2.08亿元,同比下降34.2%;经营活动净现金流为-4173.95万元,同比下降121.41%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 营业收入增速放缓。报告期内,营业收入为57.6亿元,同比增长0.43%,去年同期增速为21.86%,较上一年有所放缓。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 47.07亿 | 57.36亿 | 57.6亿 |
营业收入增速 | 0.5% | 21.86% | 0.43% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为2.1亿元,同比大幅下降32.38%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
归母净利润(元) | 9586.75万 | 3.11亿 | 2.1亿 |
归母净利润增速 | -15.18% | 223.95% | -32.38% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为0.8亿元,同比大幅下降64.36%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
扣非归母利润(元) | 749.15万 | 2.23亿 | 7930.34万 |
扣非归母利润增速 | -39.91% | 2870.47% | -64.36% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长0.43%,净利润同比下降34.2%,营业收入与净利润变动背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 47.07亿 | 57.36亿 | 57.6亿 |
净利润(元) | 9195.7万 | 3.16亿 | 2.08亿 |
营业收入增速 | 0.5% | 21.86% | 0.43% |
净利润增速 | -30.51% | 243.67% | -34.2% |
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为0.9亿元、3.2亿元、2.1亿元,同比变动分别为-30.51%、243.67%、-34.2%,净利润较为波动。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
净利润(元) | 9195.7万 | 3.16亿 | 2.08亿 |
净利润增速 | -30.51% | 243.67% | -34.2% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动0.43%,税金及附加同比变动-10.43%,营业收入与税金及附加变动背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 47.07亿 | 57.36亿 | 57.6亿 |
营业收入增速 | 0.5% | 21.86% | 0.43% |
税金及附加增速 | 37.39% | 25.83% | -10.43% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长0.43%,经营活动净现金流同比下降121.41%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 47.07亿 | 57.36亿 | 57.6亿 |
经营活动净现金流(元) | 1.56亿 | 1.95亿 | -4173.95万 |
营业收入增速 | 0.5% | 21.86% | 0.43% |
经营活动净现金流增速 | 11.46% | 24.97% | -121.41% |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为2.1亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元,净利润与经营活动净现金流背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | 1.56亿 | 1.95亿 | -4173.95万 |
净利润(元) | 9195.7万 | 3.16亿 | 2.08亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.201低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | 1.56亿 | 1.95亿 | -4173.95万 |
净利润(元) | 9195.7万 | 3.16亿 | 2.08亿 |
经营活动净现金流/净利润 | 1.7 | 0.62 | -0.2 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为1.7、0.62、-0.2,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | 1.56亿 | 1.95亿 | -4173.95万 |
净利润(元) | 9195.7万 | 3.16亿 | 2.08亿 |
经营活动净现金流/净利润 | 1.7 | 0.62 | -0.2 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为28.64%,同比下降7.73%;净利率为3.61%,同比下降34.48%;净资产收益率(加权)为8.28%,同比下降35.26%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为28.64%,同比下降7.73%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 27.8% | 31.04% | 28.64% |
销售毛利率增速 | 8.37% | 11.67% | -7.73% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为3.61%,同比大幅下降34.48%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售净利率 | 1.95% | 5.51% | 3.61% |
销售净利率增速 | -30.86% | 182.02% | -34.48% |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为8.28%,同比大幅下降35.26%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
净资产收益率 | 4.82% | 12.79% | 8.28% |
净资产收益率增速 | 8.32% | 165.35% | -35.26% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为80.9%,同比下降0.35%;流动比率为0.76,速动比率为0.68;总债务为67.8亿元,其中短期债务为53.72亿元,短期债务占总债务比为79.24%。
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为2.38,2.63,3.82,长短债务比变动趋势增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
短期债务(元) | 38.67亿 | 45.78亿 | 53.72亿 |
长期债务(元) | 16.23亿 | 17.44亿 | 14.07亿 |
短期债务/长期债务 | 2.38 | 2.63 | 3.82 |
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为17.2亿元,短期债务为53.7亿元,广义货币资金/短期债务为0.32,广义货币资金低于短期债务。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币资金(元) | 14.32亿 | 16.16亿 | 17.16亿 |
短期债务(元) | 38.67亿 | 45.78亿 | 53.72亿 |
广义货币资金/短期债务 | 0.37 | 0.35 | 0.32 |
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为17.2亿元,短期债务为53.7亿元,经营活动净现金流为-0.4亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元) | 15.88亿 | 18.11亿 | 16.74亿 |
短期债务+财务费用(元) | 39.34亿 | 46.68亿 | 54.54亿 |
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.16,现金比率低于0.25。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
现金比率 | 0.15 | 0.16 | 0.16 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.18、0.16、0.16,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
现金比率 | 0.18 | 0.16 | 0.16 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.26、0.26、0.25,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币资金(元) | 14.32亿 | 16.16亿 | 17.16亿 |
总债务(元) | 54.89亿 | 63.22亿 | 67.8亿 |
广义货币资金/总债务 | 0.26 | 0.26 | 0.25 |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 货币资金/资产总额比值持续增长,总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报,货币资金/资产总额比值分别为8.41%、10.08%、10.52%,总债务/负债总额比值分别为49.13%、52.54%、56.62%,两者均呈现增长趋势,警惕存贷双高趋势。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
货币资金/资产总额 | 8.41% | 10.08% | 10.52% |
总债务/负债总额 | 49.13% | 52.54% | 56.62% |
• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为56.62%,利息支出占净利润之比为46.99%,利息支出对公司经营业绩影响较大。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
总债务/负债总额 | 49.13% | 52.54% | 56.62% |
利息支出/净利润 | 117.51% | 35.91% | 46.99% |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.8亿元、4.5亿元、6亿元,公司经营活动净现金流分别1.6亿元、1.9亿元、-0.4亿元。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
资本性支出(元) | 5.81亿 | 4.47亿 | 5.99亿 |
经营活动净现金流(元) | 1.56亿 | 1.95亿 | -4173.95万 |
• 资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为7.4亿元,营运资本为-24.7亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-32.1亿元。
项目 | 20240630 |
现金支付能力(元) | -32.06亿 |
营运资金需求(元) | 7.4亿 |
营运资本(元) | -24.67亿 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为1.48,同比增长15.82%;存货周转率为5.31,同比下降8.95%;总资产周转率为0.4,同比下降0.82%。
从长期性资产看,需要重点关注:
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为1.89、1.36、1.23,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 47.07亿 | 57.36亿 | 57.6亿 |
固定资产(元) | 24.92亿 | 42.22亿 | 46.79亿 |
营业收入/固定资产原值 | 1.89 | 1.36 | 1.23 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为5.9亿元,较期初增长117.16%。
项目 | 20231231 |
期初其他非流动资产(元) | 2.74亿 |
本期其他非流动资产(元) | 5.95亿 |
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责任编辑:小浪快报