新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月10日，亚信安全发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为77.41亿元，同比增长115.31%；归母净利润为-4.46亿元，同比下降4748.09%；扣非归母净利润为-3.38亿元，同比下降1978.49%；基本每股收益-1.1533元/股。
公司自2022年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6582.79万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亚信安全2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为77.41亿元，同比增长115.31%；净利润为-4.16亿元，同比下降200.05%；经营活动净现金流为2.24亿元，同比下降80.41%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长14.61%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 18.34亿 | 17.67亿 | 28.5亿 |
| 营业收入增速 | 392.37% | 294.64% | 14.61% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-4.5亿元，同比大幅下降4748.09%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | -2.91亿 | 959.06万 | -4.46亿 |
| 归母净利润增速 | -395.56% | 103.3% | -4748.09% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.4亿元，同比大幅下降1978.49%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | -3.25亿 | -1625.66万 | -3.38亿 |
| 扣非归母利润增速 | -2159.94% | 95% | -1978.49% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长115.31%，净利润同比下降200.05%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 16.08亿 | 35.95亿 | 77.41亿 |
| 净利润（元） | -2.92亿 | 4.16亿 | -4.16亿 |
| 营业收入增速 | -6.56% | 123.56% | 115.31% |
| 净利润增速 | -398.86% | 242.71% | -200.05% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-2.9亿元、4.2亿元、-4.2亿元，同比变动分别为-398.86%、242.71%、-200.05%，净利润较为波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | -2.92亿 | 4.16亿 | -4.16亿 |
| 净利润增速 | -398.86% | 242.71% | -200.05% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动115.31%，营业成本同比变动170.78%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 16.08亿 | 35.95亿 | 77.41亿 |
| 营业成本（元） | 8.39亿 | 17.4亿 | 47.11亿 |
| 营业收入增速 | -6.56% | 123.56% | 115.31% |
| 营业成本增速 | 3.26% | 107.35% | 170.78% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动115.31%，销售费用同比变动48.45%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 16.08亿 | 35.95亿 | 77.41亿 |
| 销售费用（元） | 4.8亿 | 6.04亿 | 8.97亿 |
| 营业收入增速 | -6.56% | 123.56% | 115.31% |
| 销售费用增速 | -0.34% | 25.87% | 48.45% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长115.31%，经营活动净现金流同比下降80.41%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 16.08亿 | 35.95亿 | 77.41亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.79亿 | 11.45亿 | 2.24亿 |
| 营业收入增速 | -6.56% | 123.56% | 115.31% |
| 经营活动净现金流增速 | -45.5% | 401.95% | -80.41% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.14%，同比下降24.16%；净利率为-5.38%，同比下降146.47%；净资产收益率（加权）为-22.92%，同比下降5193.33%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为39.14%，同比大幅下降24.16%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 47.82% | 51.61% | 39.14% |
| 销售毛利率增速 | -9.4% | 7.91% | -24.16% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-5.38%，同比大幅下降146.47%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | -18.13% | 11.57% | -5.38% |
| 销售净利率增速 | -419.84% | 163.83% | -146.47% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-22.92%，同比大幅下降5193.33%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | -12.03% | 0.45% | -22.92% |
| 净资产收益率增速 | -410.05% | 103.74% | -5193.33% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-22.92%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | -12.03% | 0.45% | -22.92% |
| 净资产收益率增速 | -410.05% | 103.74% | -5193.33% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-12.18%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | -11.46% | 1.85% | -12.18% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.5亿元，同比下降560.28%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产减值损失（元） | -1524.44万 | 3208.26万 | -1.48亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.24%，同比下降2.89%；流动比率为2.17，速动比率为2.07；总债务为9.89亿元，其中短期债务为3.21亿元，短期债务占总债务比为32.48%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为4.88、3.22、2.85，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 11.96亿 | 37.1亿 | 27.92亿 |
| 总债务（元） | 2.45亿 | 11.54亿 | 9.81亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 4.88 | 3.22 | 2.85 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为21.5亿元，短期债务为2.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.484%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 10.59亿 | 26.43亿 | 21.47亿 |
| 短期债务（元） | 7318.21万 | 2.58亿 | 2.07亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 0.6% | 0.86% | 0.48% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.15，同比增长48.2%；存货周转率为9.71，同比增长157.87%；总资产周转率为0.62，同比增长44.25%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为7.3亿元，同比增长141.83%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 管理费用（元） | 1.69亿 | 3亿 | 7.25亿 |
| 管理费用增速 | 12.56% | 77.27% | 141.83% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长141.83%，营业收入同比增长115.31%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | -6.56% | 123.56% | 115.31% |
| 管理费用增速 | 12.56% | 77.27% | 141.83% |
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责任编辑：小浪快报